No mercado financeiro, a relação entre o índice S&P 500 e a Oferta de moeda M2 dos EUA (SPX/M2) tem sido um indicador importante para os investidores. Esta relação não só reflete o nível de avaliação do mercado de ações, mas também revela a complexa interconexão entre a política monetária e o desempenho do mercado.

Nos últimos 50 anos, a relação SPX/M2 exibiu oscilações cíclicas claras, com pontos de inflexão frequentemente sincronizados com grandes reversões de mercado. No auge da bolha tecnológica em 2000, essa relação ultrapassou 0,21, após o que o mercado caiu abruptamente. Após a crise financeira de 2008, a relação caiu abaixo de 0,07, indicando que o mercado entrou em uma fase de subavaliação grave. No início da pandemia de COVID-19 em 2020, a relação caiu brevemente abaixo de 0,08 antes de se recuperar rapidamente, sinalizando uma forte recuperação do mercado.

Os dados mais recentes até outubro de 2025 mostram que a razão SPX/M2 está se aproximando de máximas históricas, quase atingindo o nível de alerta. Este fenômeno sugere que a avaliação geral das ações dos EUA está em um nível elevado, aumentando a vulnerabilidade do mercado.

No entanto, não podemos simplesmente supor que a história se repetirá. Embora a atual taxa esteja próxima do pico histórico, o que pode indicar que o mercado de ações dos EUA enfrenta o risco de uma correção ou que o Federal Reserve pode adotar uma política de afrouxamento, também precisamos considerar que a revolução tecnológica e as mudanças políticas podem reformular a lógica do mercado. Isso significa que o ponto máximo histórico da taxa SPX/M2 pode ser ultrapassado, formando um novo paradigma de avaliação.

Os investidores, ao seguirem este indicador, devem realizar uma análise abrangente em conjunto com outros indicadores económicos e fatores de mercado. Além disso, é necessário prestar atenção à inovação tecnológica, à modernização da indústria e a outros fatores que possam influenciar a estrutura de mercado a longo prazo, para avaliar de forma mais completa os riscos e oportunidades do mercado.

Em suma, a relação SPX/M2, como um importante indicador de avaliação macroeconómica, oferece-nos uma perspetiva única sobre a dinâmica do mercado. No entanto, em um mundo financeiro em constante mudança, o pensamento flexível e a análise abrangente são mais importantes do que um único indicador.