Wall Street prevê que o Russell 2000 suba 20% no próximo ano

A Wall Street agora aposta nas menores empresas americanas. O Russell 2000, um índice repleto de empresas que poucos investidores individuais conhecem, subiu quase 10% desde o final de julho, dobrando assim o desempenho do S&P 500.

Este desempenho superior chamou a atenção dos estrategas que preveem que este rali continuará até 2026. De acordo com as projeções baseadas nos objetivos de preços, os analistas esperam que o Russell 2000 ganhe mais 20% no próximo ano, enquanto o S&P 500 deverá avançar apenas cerca de 11%.

Desde 2020, as pequenas capitalizações têm apresentado um desempenho inferior a cada ano. Mesmo com este recente impulso, o Russell continua a ficar atrás do S&P em 2025. Mas esta previsão está ligada a cortes nas taxas, surpresas positivas nos lucros e à esperança de que a economia permaneça suficientemente sólida para ajudar as pequenas empresas a recuperar o atraso.

As apostas na queda das taxas impulsionam as pequenas capitalizações

Michael Casper, estratega da Bloomberg Intelligence, afirma que as pequenas empresas são “as mais sensíveis à economia americana.” Ele estima que as reduções das taxas da Reserva Federal poderiam melhorar as margens e mudar o jogo. “De repente, o consenso começa a se interessar pelas pequenas capitalizações,” diz ele.

Os mercados reagiram rapidamente na última quinta-feira após a divulgação de números sobre a inflação e o emprego em linha com as expectativas. Com sinais de desaceleração no mercado de trabalho, os traders aumentaram suas apostas em uma redução das taxas na próxima semana e provavelmente outra antes do final de 2025.

Michael Wilson da Morgan Stanley afirmou em uma nota de pesquisa na segunda-feira que as próximas quedas nas taxas poderiam desencadear uma nova fase do mercado em alta e impulsionar as pequenas capitalizações para cima. Ele elevou sua perspectiva de subponderação para neutra no início do mês.

Avaliações atraentes atraem investidores institucionais

Emily Roland e Matt Miskin, co-estrategas de investimento na Manulife John Hancock, destacam que, ao contrário das grandes capitalizações, as pequenas e médias capitalizações não estão a negociar acima das suas médias de 20 anos. Eles qualificam este segmento de “subestimado” e notam que é um dos raros setores que ainda está em desconto.

Desde que o rali acelerou em agosto, a razão preço/lucro do Russell 2000 ultrapassou a sua média histórica. Mas Jill Carey Hall, estratega do Bank of America, afirma que isso não é um sinal de alarme.

“As pequenas capitalizações já não são baratas em relação à história, mas continuam a ser o segmento de tamanho menos esticado e ainda são negociadas com um forte desconto histórico em relação às grandes capitalizações,” escreve ela.

Os dados sobre as opções da Cboe Global Markets mostram também uma mudança de sentimento. Os investidores estão a assumir mais posições compradas no Russell 2000 do que no S&P 500. Os fluxos para os ETFs de pequenas capitalizações também voltaram a ser positivos.

No entanto, Lori Calvasina da RBC Capital Markets alerta que o rali ainda precisa de sinais que mostrem que o contexto econômico está saindo da sua letargia. Desde o COVID, houve vários ralis curtos, rapidamente esmagados por movimentos mais fortes na tecnologia e nas grandes capitalizações.

Apesar de tudo, os analistas do Barclays aconselham os investidores a apostarem tanto na tecnologia quanto nas pequenas capitalizações, especialmente aquelas que mostram uma forte dinâmica de lucros. Eles escreveram na quarta-feira: “As pequenas capitalizações são uma grande questão.”