O ouro atinge um histórico de $30 bilhões de capitalização de mercado enquanto Bitcoin luta com $2.1 bilhões - Poderá a cripto alcançar?

O ouro alcançou um marco sem precedentes, tornando-se o primeiro ativo na história a atingir uma capitalização de mercado de $30 bilhões, enquanto os preços à vista dispararam para mais de $4,300 por onça.

A conquista chega enquanto o Bitcoin luta com a volatilidade, ampliando a lacuna entre o ativo tradicional de refúgio seguro e seu desafiador digital.

De acordo com dados de uma plataforma de mercado, o ouro foi negociado a $4,284.60 por onça em 16 de outubro de 2025, representando um aumento impressionante de 64% desde janeiro e consolidando o domínio do metal precioso no ecossistema financeiro global.

O marco sublinha uma divergência dramática no desempenho entre as reservas de valor tradicionais e digitais, com o ouro superando amplamente os modestos 16% de ganho do Bitcoin no mesmo período.

A magnitude do domínio do ouro

A avaliação de $30 bilhões do ouro coloca-o em uma posição privilegiada, empalidecendo todas as outras classes de ativos. A capitalização de mercado do metal precioso é agora aproximadamente 14,5 vezes maior que a avaliação de $2,1 bilhões do Bitcoin e 1,5 vezes a capitalização de mercado combinada dos gigantes tecnológicos “Sete Magníficos” - Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta e Tesla - que juntos somam aproximadamente $20 bilhões.

Para colocar a conquista em perspectiva, a avaliação atual do ouro:

• Excede o PIB anual dos Estados Unidos e da China combinados
• É mais de dez vezes maior do que a capitalização de mercado de $3 bilhões da prata
• Representa aproximadamente 7,4 mil milhões de onças em circulação global
• Adiciona aproximadamente $740 mil milhões à avaliação total por cada aumento de $100 no preço

A classificação dos principais ativos por capitalização de mercado agora mostra o ouro no topo, seguido a distância pela Nvidia a $4.43 trilhões, Microsoft a $3.80 trilhões, Apple a $3.67 trilhões e Alphabet a $3.04 trilhões. O Bitcoin ocupa o oitavo lugar com $2.16 trilhões, após cair de sua posição anterior entre os cinco primeiros no início deste ano.

O que impulsiona a ascensão do ouro

Múltiplos fatores se combinaram para impulsionar o rally histórico do ouro. A acumulação dos bancos centrais atingiu níveis sem precedentes, com o Banco Popular da China, o Banco da Reserva da Índia e o Banco Central da Turquia ampliando as suas reservas de ouro em 2025, marcando um dos anos mais fortes de compras do setor oficial na história moderna.

As tensões geopolíticas, particularmente a crescente fricção comercial entre os EUA e a China, amplificaram o apelo do ouro como refúgio seguro. O metal precioso beneficiou-se das preocupações dos investidores sobre a desvalorização do dólar, pressões inflacionárias apesar de um recente arrefecimento, e expectativas de cortes nas taxas de juro por parte da Reserva Federal que tornam os ativos sem rendimento mais atraentes.

O rally tem sido implacável, com o ouro registrando nove ganhos semanais consecutivos e aumentando 13% só em outubro. Os estrategas de mercado do Bank of America e da Société Générale mantiveram previsões otimistas, projetando que o ouro poderia atingir $5,000 por onça até 2026.

As previsões do ANZ sugerem mais aumentos imediatos, prevendo que o ouro poderá atingir $4,400 por onça até ao final de 2025 e potencialmente chegar a um máximo próximo de $4,600 para meados de 2026 antes de suavizar ao concluir os ciclos de endurecimento da política monetária.

O ano decepcionante do Bitcoin

Enquanto o ouro subiu, o Bitcoin decepcionou muitos investidores que esperavam que 2025 fosse um ano de explosão para a criptomoeda. Apesar de ter alcançado brevemente um novo máximo histórico de $126,080 no início de outubro, o Bitcoin recuou abruptamente e atualmente está sendo negociado perto de $106,000, quase 14% abaixo desse pico.

A capitalização de mercado da criptomoeda foi reduzida para aproximadamente $2.15 trilhões após perder mais de $200 bilhões após o evento de liquidação de $19 bilhões de outubro, um dos maiores episódios de desapalancagem na história das criptomoedas.

As dificuldades do Bitcoin contrastam fortemente com o seu desempenho no início deste ano, quando se classificou como o quinto ativo mais valioso do mundo, com uma capitalização de mercado de $1.86 trilhões em abril. A criptomoeda não conseguiu manter o ímpeto, apesar das extensas previsões de um mercado em alta contínua.

A divergência é especialmente notável dado que tanto o ouro como o Bitcoin compartilham características comuns como reservas de valor “não produtivas”: ativos que não geram fluxos de caixa, mas são valorizados para a preservação da riqueza. No entanto, o capital dos investidores fluiu esmagadoramente para o metal tradicional.

Um analista destacou que o ouro tem estado a adicionar o equivalente a toda a capitalização de mercado do Bitcoin em valor a cada semana, destacando a disparidade de escala entre os dois ativos.

Por que o Bitcoin está em atraso

Vários fatores explicam o subdesempenho do Bitcoin em relação ao ouro em 2025. A alta correlação da criptomoeda com as ações tecnológicas dos EUA tem trabalhado contra ela durante períodos de volatilidade no mercado de ações. Enquanto o ouro se beneficia dos fluxos de fuga para a segurança em tempos turbulentos, o Bitcoin tende a ser vendido junto com os ativos de risco.

O alto apalancamento nos mercados de derivados criptográficos criou instabilidade. Os dados de uma plataforma mostram que 66% das posições atuais são curtas, com apenas 35% dos comerciantes sendo rentáveis em meio a um apalancamento excessivo. O evento de desapalancamento de outubro, que viu as taxas de financiamento cair a níveis não vistos desde o colapso da FTX em 2022, purgou bilhões em posições alavancadas e deixou os comerciantes relutantes em correr riscos.

A estrutura especulativa do Bitcoin -dependente dos fluxos de ETF, do entusiasmo do varejo e da alavancagem de derivativos- não capturou a mesma demanda institucional sustentada que o apelo do ouro para os bancos centrais e os alocadores de ativos conservadores.

Poderá o Bitcoin alcançar o ouro? O cenário de $300,000

Apesar do atual subdesempenho, muitos analistas acreditam que o atraso do Bitcoin em relação ao ouro pode ser temporário. A tese baseia-se na dinâmica de rotação de capital: uma vez que o rali parabólico do ouro esfrie, os fundos de investimento que buscam características semelhantes de proteção contra a inflação, mas com maior potencial de retorno, podem rotacionar para a alternativa digital relativamente mais barata.

Um analista apresentou um cenário intrigante: se o Bitcoin capturasse apenas 20% da capitalização de mercado de $30 bilhões do ouro, isso implicaria uma valorização de $6 bilhões para o BTC, o que se traduziria em aproximadamente $300,000 por moeda com base no fornecimento circulante atual de 19.7 milhões de BTC.

A projeção não é pura especulação. A CEO da ARK Invest, Cathie Wood, fez argumentos semelhantes no final de 2024, quando o Bitcoin cruzou pela primeira vez $2 trilhões em capitalização de mercado. Wood descreveu o Bitcoin como estando em seus “primeiros innings”, apontando que alcançou $2 trilhões em apenas 15 anos, enquanto o ouro levou séculos para construir sua valorização de $15 trilhões que desde então dobrou (.

O Deutsche Bank recentemente acrescentou ao sentimento otimista ao prever que os bancos centrais começarão a comprar Bitcoin até 2030, potencialmente fornecendo o catalisador de demanda institucional que o ativo precisa para fechar a lacuna com o ouro.

O “comércio depois do comércio”

O investidor de risco Joe Consorti sugeriu que o Bitcoin poderia beneficiar-se significativamente se reduzisse sua correlação com as ações dos Estados Unidos e começasse a capturar saídas de ouro uma vez que esse mercado alcance seu pico. Um analista observou que a oferta global de dinheiro M2 está aumentando e o ouro está se saindo excepcionalmente bem enquanto o Bitcoin permanece estável, uma divergência que “nunca dura” historicamente.

“O M2 está a aumentar. O ouro está a disparar. O Bitcoin está a dormir. Esta divergência nunca dura. A liquidez encontra sempre risco. O rally de amplitude será brutal”, sugerindo que uma demanda acumulada poderia impulsionar ganhos explosivos do Bitcoin uma vez que a liquidez macroeconómica mude para ativos mais arriscados.

O padrão tem precedentes. Durante o período de 2020-2021, a capitalização de mercado do Bitcoin superou um trilhão de dólares, enquanto os preços do ouro estagnavam, demonstrando quão rapidamente o capital pode mudar entre reservas de valor competidoras quando as narrativas mudam.

Perspectiva técnica e fundamental

Para que o Bitcoin represente um desafio significativo ao domínio do ouro, várias condições teriam que se alinhar. Primeiro, a criptomoeda precisaria romper sua correlação com as ações tecnológicas e se estabelecer como uma alternativa genuína de refúgio seguro em vez de um ativo especulativo de risco.

Em segundo lugar, a adoção institucional precisaria acelerar drasticamente. Embora os ETFs de Bitcoin tenham atraído capital significativo, com o IBIT da BlackRock e outros produtos arrecadando bilhões, a escala continua a ser diminuta em comparação com a posição estabelecida do ouro nas reservas de bancos centrais e carteiras institucionais.

Em terceiro lugar, a clareza regulatória seria útil. A incerteza em torno da regulação das criptomoedas continua a dissuadir alguns investidores institucionais que de outra forma poderiam diversificar para ativos digitais.

Desde uma perspectiva técnica, os comerciantes estão a observar níveis chave de suporte em torno de $100,000 para Bitcoin. Uma ruptura decisiva abaixo desse limiar psicologicamente importante poderia desencadear liquidações adicionais e mais fraqueza. Por outro lado, recuperar $120,000 sinalizaria um renovado impulso altista.

As métricas em cadeia proporcionam certo alento aos touros do Bitcoin. A acumulação de baleias tem aumentado, as taxas de hash continuam elevadas e os saldos das exchanges têm diminuído, todos sinais de convicção entre os detentores a longo prazo apesar da recente fraqueza do preço.

Reflexões finais

A questão de se o Bitcoin pode “alcançar” o ouro pode ser mal interpretada. Em vez de ver os ativos como concorrentes de soma zero, muitos analistas sugerem que desempenham papéis complementares em uma carteira diversificada.

A capitalização de mercado de 30 trilhões de dólares do ouro reflete milhares de anos como o depósito de valor mais confiável da humanidade, profundamente incrustado nas reservas dos bancos centrais, nos mercados de joias e nas aplicações industriais. Sua liquidez, fungibilidade e aceitação universal continuam a ser incomparáveis.

O Bitcoin oferece diferentes propostas de valor: portabilidade digital, oferta fixa, resistência à censura e programabilidade. Essas características atraem uma base de investidores e casos de uso diferentes, especialmente as demografias mais jovens e aqueles que buscam alternativas aos sistemas de moeda fiduciária.

A pergunta mais relevante pode ser se o Bitcoin pode alcançar uma capitalização de mercado estável de 5 a 10 biliões de dólares, representando talvez 15-30% do valor do ouro, em vez de superá-lo completamente. Tal resultado validaria o papel do Bitcoin como “ouro digital” ao mesmo tempo que reconheceria as vantagens duradouras do incumbente.

Por agora, o marco histórico de 30 trilhões de dólares do ouro serve tanto como um lembrete da resistência dos refúgios tradicionais como uma vara de medir contra a qual serão medidas as ambições do Bitcoin. Se a criptomoeda eventualmente encurtar a distância depende de fatores que vão desde a política monetária e a estabilidade geopolítica até a adoção tecnológica e a evolução regulatória.

O que continua a ser claro é que a competição entre os depósitos de valor antigos e modernos será uma das narrativas financeiras definitoras da próxima década.