Como sobreviver à maior queda de Crypto da história: algumas reflexões

Segunda-feira, votos de uma ótima semana.

Nos últimos quatro anos, o universo cripto tornou-se muito mais do que um simples interesse; absorveu por completo os meus pensamentos e esforços, desde estratégias de trading a análises aprofundadas de protocolos e conversas intermináveis. O recente crash do mercado abalou-me, mas a sorte e uma gestão de risco rigorosa permitiram-me resistir onde muitos foram arrasados.

O que realmente me motiva não é o dinheiro; é a busca constante por crescimento, o aperfeiçoamento da minha competência e o gosto pelo percurso, que me faz avançar todos os dias, aconteça o que acontecer.

Antes de começarmos, deixo uma nota do nosso parceiro, Wormhole:

O lançamento do Monad está para breve. A Wormhole é um elemento chave na evolução do Monad e já se associou ao projeto para garantir suporte cross-chain. Isto irá desbloquear milhares de milhões em liquidez e gerar receitas significativas. Além disso, a Wormhole Reserve foi lançada e irá realizar recompras de $W.

Com o novo modelo de tokenómica orientado para receitas na Wormhole 2.0, o lançamento próximo do Portal Earn, a adoção por instituições como BlackRock e S&P 500, e outros produtos relevantes em desenvolvimento, o $W está a valorizar-se em todo o ecossistema Wormhole.

De forma geral, há uma tendência clara para utility coins, e a Wormhole registou uma valorização superior a $HYPE, $SOL e $PUMP nos últimos três meses.

Outros fatores positivos para $W:

-Fee switches ativos, gerando receita para os detentores do token $W

-Utilização por Securitize, Uniswap infra, Google Cloud, entre outros

-$60B+ em volume cross-chain

-Rumores de novo “airdrop”

-Apoio de Jump, Multicoin, Brevan Howard, Coinbase Ventures e ParaFi (levantaram $225M a $2,5B FDV)

O incentivo para repetir o feito é evidente.

Acompanhe as novidades em: https://x.com/wormhole

Sobreviver ao maior crash de cripto da história: algumas reflexões

Tenho refletido muito sobre como gasto o meu tempo. Nos últimos 4 anos, estive totalmente dedicado à cripto. E quando digo totalmente, é mesmo no sentido literal. Raramente faço outra coisa; praticamente todas as horas acordado foram passadas, direta ou indiretamente, a pensar em cripto, negociar, testar novos protocolos, conversar com outros, escrever no Twitter, ler opiniões alheias, consultar newsletters, podcasts (quase sempre em transcrição, porque ler é cerca de cinco vezes mais rápido do que ver um vídeo ou ouvir um podcast).

Sou apaixonado pelo trabalho árduo. É uma obsessão minha. Isto não significa que só me interesso por cripto, mas, neste momento, é o meu foco principal. Um dia vou perder o interesse, e vou passar semanas ou meses a pensar até acabar por encontrar algo novo. Mas, olhando para trás, é evidente que sempre fui obcecado por números e pelo risco.

O evento de sexta-feira negra do mercado cripto foi assustador, mas saí praticamente ileso. Estava delta neutral na Lighter e as minhas posições vendidas não foram auto-fechadas, ao contrário do que aconteceu na Hyperliquid. Nas posições compradas, tinha apenas ativos à vista. Não tinha posições perpétuas abertas na Bybit, mas no dia anterior estava a fazer negociação em pares DOGE/BTC com um volume significativo. Fechei porque queria descansar totalmente no fim de semana, mas só posso imaginar o prejuízo se tivesse deixado a posição aberta. Portanto, tive sorte desta vez.

Normalmente uso alavancagem baixa (2-3x), principalmente para reduzir o capital necessário na CEX/DEX, mas impressiona-me que as altcoins, em média, tenham caído 62%, e algumas atingiram quedas de 85 a 99%. Ou seja, todos os traders alavancados em posições compradas ficaram completamente liquidados. Nos últimos anos, alguns dos degenerados mais radicais entraram no CT, sobreviveram nas trincheiras da Solana e acabaram por arriscar nos contratos perpétuos. O uso de alavancagem tornou-se norma, e eu próprio uso diariamente. Pode-se criticar e dizer que faltou gestão de risco, mas, na minha ótica, usar 2-3x é bastante conservador. Não creio que as pessoas deixem de usar alavancagem. Dentro de uma a duas semanas, os degenerados vão voltar ao jogo como se nada tivesse acontecido.

Veja a imagem abaixo: como se protege alguém de uma queda média de 63% numa altcoin? E isto é só a média. A maioria das moedas caiu ainda mais. É verdadeiramente impressionante.

Quem resta para competir neste ciclo?

São os persistentes e cautelosos, que têm principalmente ativos à vista e ponderam durante muito tempo antes de investir em novas moedas ou projetos. Não são os primeiros a entrar, nem obtêm ganhos extraordinários, mas, ao mesmo tempo, acumulam crescimento constante e composto no seu portefólio, ano após ano.

Os traders de contratos perpétuos foram os mais penalizados e, ironicamente, muitos trenchers de “shitcoin” (Solana degenerados) estão a aguentar-se relativamente bem, porque negociam as suas moedas sem alavancagem. Alguns, claro, entraram nos contratos perpétuos e provavelmente ficaram liquidados. Mas muitos mantiveram-se no seu registo, o que significa que perderam dinheiro, mas não tudo, já que mantêm posições à vista.

Em relação às DEX de perpétuos, é interessante acompanhar o que decorre deste cenário. Na Hyperliquid, as posições vendidas foram auto-fechadas, enquanto na Lighter não. Por consequência, o HLP teve lucro e o LLP registou perdas. Ninguém sabe o que reserva o futuro das DEX de perpétuos, mas o stress test de sexta-feira trouxe muitos ensinamentos e ajustes a implementar. Será que o modelo de buyback do $HYPE vai mudar? Será sustentável um buyback de 100%?

Deixar de usar alavancagem não está nos meus planos. Sou responsável pelas minhas operações e decisões. O risco estará sempre presente. Se não existirem riscos, não existe retorno financeiro.

Na DeFi, espero ver posições a serem desfeitas nos próximos tempos. A DeFi resistiu muito bem ao evento de sexta-feira, mas muitos assustaram-se, e penso que preferem manter ativos em carteiras próprias, em vez de confiar noutra entidade. O USDE passou incólume, felizmente. Vejo a Ethena como sustentáculo da DeFi. Ethena suporta o ecossistema DeFi. Se algo lhes acontecer, haverá impactos massivos, como se vê no caso da Pendle (70% do “TVL” da Pendle deve-se à Ethena).

Para o futuro, pondero quais as altcoins que merecem aposta. Inclino-me para $BNB, $MNT e moedas com histórico consolidado. Acredito também que as trincheiras ficarão mais calmas, por isso PUMP e Fartcoin não são as minhas principais apostas. Por agora, mantenho sobretudo stablecoins e vou focar-me em trading de notícias e narrativas. Pode não ser o mais lucrativo, mas estas negociações de curto prazo protegem bem o portefólio.

Para terminar:

A maioria nunca atinge o objetivo financeiro com que sonha porque não tem o perfil dos que o conseguem.

Está a competir com quem vive para isto. Não contabilizam horas, não fogem quando surgem dificuldades. Os bons dias não os fazem parar, os maus dias não os travam; fazem parte do mesmo percurso.

O dinheiro pode ser o objetivo visível, mas o verdadeiro motor é a busca, o crescimento, o aperfeiçoamento e o desenvolvimento silencioso das competências.

Não vivem obcecados com a meta final; apaixonam-se pelo processo.

Por isso, enquanto uns desistem ou se esgotam, eles continuam a vencer, não porque sejam obrigados, mas porque não conseguem imaginar não jogar o jogo de que tanto gostam.

Até breve.

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