Previsão: Alibaba dobrará seu valor nos próximos 3 anos. Aqui está o motivo.

Pontos chave

• A Alibaba está a experienciar um sólido impulso no seu negócio de nuvem, impulsionado principalmente pela crescente demanda por produtos e serviços com IA.

• O “comércio rápido” também está a emergir como um catalisador significativo para o crescimento.

• Alibaba cotiza a múltiplos de avaliação significativamente mais baixos em comparação com os seus concorrentes e os seus próprios médias históricas.

O 2025 tem sido um ano desafiador para muitas ações tecnológicas chinesas. A economia da China tem desacelerado. No segundo trimestre de 2025, o PIB da China cresceu 5,2% em relação ao ano anterior, abaixo dos 5,4% do primeiro trimestre. As vendas a retalho e o investimento imobiliário também se enfraqueceram, deixando muitos investidores cautelosos. Este panorama parece estar a pesar fortemente nas avaliações de muitas ações chinesas.

Apesar disso, algumas empresas com sede na China ainda oferecem um potencial de alta significativo. Alibaba Group Holding é uma delas. Embora não tenha alcançado as estimativas de consenso de receitas e lucros no último trimestre, a empresa merece uma análise mais detalhada. Prevejo que duplicará seu valor nos próximos três anos, e há algo em particular que alimenta meu otimismo.

IA + Nuvem

O rápido impulso nos negócios de nuvem e inteligência artificial da Alibaba é o fator chave que pode impulsionar o crescimento do seu preço das ações. As receitas do Grupo de Inteligência em Nuvem da Alibaba aumentaram 26% em relação ao ano anterior, chegando quase a $4.700 milhões no último trimestre, com vendas relacionadas à IA crescendo a taxas de três dígitos. A IA manteve este sólido ritmo de crescimento durante oito trimestres consecutivos, impulsionada pelo desenvolvimento acelerado de aplicações de IA e pela rápida adoção por parte de clientes empresariais.

Para apoiar este crescimento, a Alibaba planeia investir 380 mil milhões de renminbi ( aproximadamente $52.500 milhões ) durante os próximos três anos em infraestrutura de nuvem e IA. A empresa investiu 38.600 milhões de RMB no trimestre recente e mais de 100.000 milhões nos últimos quatro trimestres, principalmente para expandir a capacidade de IA e o desenvolvimento de produtos.

Espera-se que o mercado chinês de centros de dados cresça de $16.400 milhões em 2024 para $32.200 milhões em 2030. No primeiro trimestre de 2025, a Alibaba representou aproximadamente 33% dos gastos em serviços de infraestrutura na nuvem na China, enquanto a Huawei e a Tencent representaram 18% e 10%, respetivamente.

Mercados internacionais

A Alibaba também está a concentrar-se em diversificar a sua base de receitas para além da China. A empresa anunciou novos centros de dados na Malásia e nas Filipinas, e lançou recentemente um centro global de inovação em IA em Singapura para apoiar mais de 5.000 empresas e 100.000 desenvolvedores.

Negócio principal de comércio eletrónico

Embora a IA e a nuvem sejam os principais catalisadores, o negócio tradicional de comércio eletrônico da Alibaba continua a apresentar um forte crescimento. As receitas do comércio eletrônico na China cresceram 10% em relação ao ano anterior, atingindo 140.100 milhões de RMB no primeiro trimestre.

A empresa também está a duplicar a sua aposta no mercado chinês de comércio rápido —entregas em menos de uma hora— que se estima crescerá de $92.700 milhões em 2025 para $135.500 milhões até 2030. O negócio de comércio rápido na sua aplicação Taobao tinha quase 300 milhões de utilizadores ativos mensais em agosto de 2025, com pedidos diários máximos a alcançar os 120 milhões.

Existem alguns riscos

Não se podem ignorar certos riscos. Com a desaceleração da economia chinesa e os consumidores sob pressão, o negócio de comércio eletrônico da empresa pode enfrentar estagnação. A concorrência no comércio rápido de jogadores como Meituan e Kuaishou continua feroz. Além disso, o comércio rápido também requer um maior gasto de capital para expandir a base de entregadores e armazéns.

As crescentes incertezas na oferta global de chips também podem representar um desafio para os planos da Alibaba de expandir a capacidade dos centros de dados. No entanto, a Alibaba desenvolveu seu próprio chip de inferência para reduzir sua dependência dos fabricantes americanos.

A avaliação é razoável

A avaliação da Alibaba também deixa muito espaço para a alta. A ação está cotada a 56% abaixo de seu máximo histórico de $307,80 em outubro de 2020, devido às crescentes pressões regulatórias e preocupações sobre a desaceleração do crescimento. A empresa atualmente está cotada a 14 vezes as estimativas de lucros futuros, muito abaixo de sua média histórica de cinco anos de 26,6. Por outro lado, concorrentes de comércio eletrônico como Amazon e MercadoLibre estão cotados a relações preço-lucro de 34,6 e 46,5, respectivamente.

Acho que é evidente que mesmo sem suposições pouco realistas, as ações da Alibaba podem duplicar até 2028.