Porque sou cautelosamente otimista sobre as ações da Alibaba

FonteMotley_fool

9 Set 2025 01:17

Pontos chave

• A nuvem + IA está ganhando tração.
• A Alibaba está a testar chips de IA próprios.
• O sentimento do mercado em relação às ações da Alibaba está a mudar.

Os últimos anos testaram a paciência de quem investiu na Alibaba. Desde repressões regulatórias até o estancamento do consumo e a feroz concorrência da Pinduoduo e Meituan, a empresa passou de ser o indiscutível campeão tecnológico da China a se tornar um valor que muitos abandonaram.

No entanto, os resultados recentes dão-me razões para recuperar algum otimismo. Embora os riscos persistam, vejo sinais precoces de progresso estratégico em áreas fundamentais. Estas são três razões pelas quais deveríamos reconsiderar esta empresa.

1. A nuvem e a IA estão a impulsionar um crescimento real

Durante anos, a Alibaba Cloud foi uma decepção. Apesar de liderar o mercado chinês, o seu crescimento abrandou e os lucros continuavam a ser elusivos. Mas esta narrativa está a mudar.

No seu trimestre de junho de 2025, a Alibaba reportou um aumento de 26% na receita de nuvem, atingindo 33.400 milhões de RMB (4.700 milhões de dólares), superando significativamente o crescimento geral da empresa de 10%. Mais revelador ainda, a receita relacionada à inteligência artificial cresceu a taxas de três dígitos pelo oitavo trimestre consecutivo, representando já mais de 20% da receita externa da Alibaba Cloud.

Não é apenas uma recuperação, mas uma mudança estrutural. As cargas de trabalho de IA são muito mais intensivas em termos computacionais, o que significa maiores receitas por cliente, melhores margens e relações mais sólidas. Com o seu modelo de linguagem Tongyi Qianwen e ferramentas empresariais potenciadas por IA, a Alibaba está a transformar-se de fornecedor de infraestrutura em plataforma de IA.

2. Construindo resiliência estratégica com chips domésticos

Outro motivo para otimismo é o investimento da Alibaba em design de semicondutores. Relatórios indicam que a empresa está testando seu próprio chip de inferência de IA, um passo crítico para reduzir a dependência da tecnologia americana diante das restrições de exportação.

Claramente, a Alibaba não substituirá a Nvidia para treinar modelos em larga escala. Mas a inferência —executar modelos de IA em aplicações reais— é onde ocorre grande parte do uso e monetização. Ao desenvolver seus próprios chips, a Alibaba se protege contra riscos na cadeia de suprimentos e garante poder escalar seus serviços de IA sem ficar completamente à mercê das tensões geopolíticas.

Esta estratégia protege a capacidade da Alibaba para comercializar IA em todos os seus negócios e potencialmente abre uma nova fonte de receita se decidirem oferecer esses chips a clientes externos no futuro.

3. Sinais encorajadores de uma mudança de sentimento

Finalmente, o sentimento parece estar mudando lentamente a favor da Alibaba. Após os últimos resultados, vários analistas elevaram os seus objetivos de preço ou reiteraram classificações positivas, apontando o crescimento na nuvem e a adoção de IA como catalisadores chave.

As atualizações dos analistas não garantem uma recuperação sem problemas. De fato, a Alibaba tem muito trabalho a fazer para recuperar a confiança dos investidores a longo prazo, como voltar ao crescimento sustentável em seu negócio de comércio eletrônico e reduzir as perdas de suas outras empresas.

Mas quando Wall Street começa a reavaliar uma ação após anos de negatividade, geralmente sinaliza uma mudança na forma como os investidores veem o potencial futuro da empresa. Para colocar em perspectiva, as ações da Alibaba estão cotadas a uma relação preço-vendas de apenas 2,4 vezes, uma fração da sua avaliação máxima de 15,5 vezes.

O que significa para os investidores

A Alibaba está longe de estar livre de riscos. A concorrência no comércio eletrónico continua a ser feroz e o panorama macroeconómico da China continua a ser incerto.

Mas além do ruído, a Alibaba mostra sinais encorajadores: seu negócio na nuvem está ganhando impulso graças à IA, está construindo resiliência estratégica com o desenvolvimento de chips domésticos, e o sentimento finalmente começa a descongelar.

Para investidores de longo prazo como eu, essa combinação pode ser a razão mais clara em anos para ser cautelosamente otimista sobre manter ações da Alibaba.