阿裏巴巴是一項值得沃倫·巴菲特投資的投資嗎？

來源：愚人投資

2025年9月2日 11:05

關鍵點

• 阿裏巴巴的市盈率可能會使其股票對一些價值投資者具有吸引力。
• 巴菲特的商業夥伴已故的查理·芒格曾是阿裏巴巴的投資者。
• 政治風險可能已經使一些投資者卻步。
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一項表面檢查可能會讓我們一些人問，爲什麼沃倫·巴菲特及其公司伯克希爾·哈撒韋從未在中國科技巨頭阿裏巴巴上採取立場。它是中國最大的電子零售商，與亞馬遜有許多相似之處，這可能使它成爲一個合乎邏輯的選擇。

巴菲特和他的團隊通常會做出意想不到的投資決策，許多提案在深入分析後會崩潰。然而，研究我們是否可以將阿裏巴巴視爲“巴菲特股票”可能會給我們提供關於是否應該投資於它的線索。

爲什麼阿裏巴巴可能看起來是巴菲特的合適投資

乍一看，阿裏巴巴擁有許多會吸引像巴菲特這樣的投資者的屬性。正如我之前提到的，它在世界上最大的國家之一的電子商務中處於領先地位。

像他這樣的投資者可以以相當可觀的折扣購買股票。一方面，它以僅17倍的市盈率出售，遠低於亞馬遜的35倍，或其在拉丁美洲的同行MercadoLibre，其市盈率爲61倍。

分析其財務，2026財年第一季度的收入在2023年6月30日結束時幾乎達到了(千億美元。這個年度增長2%低於2025財年的6%，並且相比歷史水平有所下降。

盡管如此，在第一財季，阿裏巴巴的淨收入達到了59億美元，同比增長76%。這一點以及2025財年的利潤增長77%使得其市盈率看起來極其便宜。

此外，巴菲特的團隊並沒有表現出對投資外國股票的厭惡，包括中國股票。他曾經擁有)，或許現在仍然擁有$35 比亞迪。他所持有的其他非美國股票包括酒類公司帝亞吉歐和愛爾蘭諮詢公司** Aon Plc**。

值得一提的是，巴菲特的長期合作夥伴查理·芒格在2021年投資了阿裏巴巴，可能是出於上述一些原因。

爲什麼阿裏巴巴可能不"值得巴菲特"

然而，芒格很快就決定阿裏巴巴是一個錯誤。他後來形容這項投資爲“高度競爭”。當他看到中國當局對聯合創始人馬雲的一些評論的反應時，他也開始將阿裏巴巴和中國股票整體視爲風險，這導致他的基金出售了股票。

事實上，由於美國投資者無法合法擁有中國股票，他們必須購買ADR，即與阿裏巴巴相關的控股公司。但是，風險遠不止於此。

在2021年，SEC調查了中國公司，威脅如果它們不提供更多財務透明度將被退市。盡管達成了協議，但這種威脅在最近幾個月再次出現，突顯了持有中國股票的風險。

此外，巴菲特在2022年對他的副手購買臺積電的股票產生了負面反應。他迅速撤回了這一決定，理由是與中國相關的地緣政治擔憂。

這是一種奇怪的反應，因爲伯克希爾擁有比亞迪的股票，而中國是其最大投資蘋果的主要制造中心。如果美國與中國切斷所有聯繫，人們應該假設伯克希爾的股票會顯著下跌。這些風險解釋了爲什麼該股票在11年前開始在美國交易所上市以來只上漲了40%。

阿裏巴巴“值得巴菲特投資”嗎？

考慮到情況，巴菲特不太可能參與這家公司，這表明它可能不是普通投資者的合適選擇。

阿裏巴巴似乎提供了巴菲特團隊所尋找的增長類型，17的市盈率可能使其成爲一個誘人的購買。

然而，與中國的復雜關係以及其政府與馬雲的緊張關係增加了風險。這些因素也解釋了過去11年該股相對緩慢的增長。鑑於這些條件及其過去的表現，阿裏巴巴可能並不是最初看起來的"巴菲特股票"。