Recentemente, a plataforma de dados de encriptação CoinGecko publicou um relatório estatístico impressionante, que lista os gastos previstos em recompra de tokens para vários projetos de blockchain em 2025. Este relatório gerou uma ampla discussão na indústria sobre o conceito de "recompra".

Nesta lista, o projeto $HYPE lidera com gastos de recompra de até 644 milhões de dólares, seguido de perto por $ZRO e $PUMP, que planejam investir 150 milhões e 138 milhões de dólares, respetivamente, em recompra. Esses números parecem indicar que a indústria de encriptação está entrando em uma 'era de recompra'.

No entanto, as palavras do especialista da indústria, Alex, revelaram a verdade por trás desses números. Ele apontou que, quando os fundos posteriores são usados para comprar os investidores iniciais, essa ação não é, na verdade, uma recompra genuína, mas sim uma arbitragem de avaliação. A verdadeira recompra deve vir dos lucros reais do projeto, e não dos fundos obtidos por financiamento.

Na verdade, muitos projetos que proclamam um "plano de recompra" costumam apenas girar os fundos obtidos com financiamento de maneiras diferentes: o capital de risco fornece fundos, a equipe do projeto usa esses fundos para comprar tokens e, em seguida, estimula o sentimento do mercado secundário em nome da "gestão de valor de mercado". Esta prática é essencialmente diferente da recompra tradicional de empresas, assemelhando-se mais a uma estratégia de marketing do que a uma manifestação de resultados operacionais.

Entre muitos projetos, o $DBR (deBridge) é um dos poucos que consegue fornecer dados reais em cadeia que suportam seu comportamento de recompra. De acordo com as informações públicas do Fundo de Reserva da deBridge, eles se comprometem a "usar 100% dos lucros reais do protocolo para acumular DBR e outros ativos, a fim de aumentar e manter o valor ecológico."

Até 22 de outubro, os resultados da recompra da deBridge foram bastante significativos: já foram recomprados 300.164.287 $DBR, o que representa cerca de 3% do total; foi utilizado 6.917.901 USDC da receita do protocolo para a recompra; o valor total dos ativos de reserva atingiu 36,68 milhões de dólares, distribuídos em várias redes, incluindo Ethereum, Arbitrum e Solana. A receita diária do projeto estabilizou-se entre 200.000 e 2.000.000 de dólares, com as principais fontes incluindo taxas de mensagens cross-chain, taxas de IaaS e taxas de transação. Atualmente, o valor de mercado do $DBR é de aproximadamente 106 milhões de dólares, com uma avaliação totalmente diluída (FDV) de 303 milhões de dólares.

Este caso destaca a diferença entre recompra real e recompra de marketing. Ao avaliar a estratégia de recompra de projetos de blockchain, investidores e observadores do setor devem prestar mais atenção ao fluxo de caixa real e aos resultados operacionais do projeto, em vez de serem apenas iludidos pelos números superficiais. Apenas a recompra baseada em lucros reais pode verdadeiramente refletir o valor intrínseco do projeto e seu potencial de desenvolvimento a longo prazo.