Doanh thu của MercadoLibre (MELI) tăng vọt 34% trong quý hai

Nguồn: The Motley Fool

5 tháng 8 năm 2025 14:16

Điểm mấu chốt

• Doanh thu đạt 6.790 triệu đô la trong quý hai năm 2025, vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích với mức tăng 33,8% so với năm trước.

• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 10,31 đô la trong quý II năm 2025, thấp hơn so với ước tính của các nhà phân tích và giảm 1,6% so với cùng kỳ năm 2024.

• Biên lợi nhuận hoạt động giảm xuống còn 12,2%, phản ánh sự gia tăng đầu tư vào logistics, tiếp thị và tăng trưởng khách hàng.

• 10 hành động này có thể tạo ra làn sóng triệu phú tiếp theo ›

MercadoLibre (NASDAQ:MELI), nền tảng thương mại điện tử và công nghệ tài chính hàng đầu tại Mỹ Latinh, đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm tài chính 2025 vào ngày 4 tháng 8. Điểm nổi bật là sự gia tăng mạnh mẽ doanh thu lên 6.790 triệu USD, vượt qua ước tính đồng thuận là 6.670 triệu USD. Mặc dù đạt được thành tựu này, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu chỉ đạt 10,31 USD, thấp hơn so với 11,93 USD dự kiến, và biên lợi nhuận hoạt động giảm xuống còn 12,2%. Quý này cho thấy sự tiến bộ liên tục trong tăng trưởng người dùng và khối lượng giao dịch, nhưng cũng nhấn mạnh chi phí gia tăng liên quan đến các khoản đầu tư chiến lược và các hành động cạnh tranh.

Nguồn: Dự đoán của các nhà phân tích do FactSet cung cấp.

Toàn cảnh kinh doanh và chiến lược tiếp cận

MercadoLibre vận hành một trong những hệ sinh thái thương mại trực tuyến và công nghệ tài chính lớn nhất ở Mỹ Latinh. Thị trường của nó kết nối hàng triệu người mua và người bán, trong khi nền tảng fintech (Mercado Pago) cung cấp thanh toán kỹ thuật số, cho vay và các sản phẩm tiết kiệm. Nó cũng cung cấp dịch vụ logistics thông qua Mercado Envíos, quảng cáo với Mercado Ads và nhiều dịch vụ giá trị gia tăng khác.

Cách tiếp cận gần đây của họ đã tập trung vào việc sâu sắc hóa cam kết thông qua các dịch vụ nhóm và đầu tư mạnh vào mở rộng logistics, thanh toán kỹ thuật số và thu hút khách hàng. Tôi ngạc nhiên khi họ vẫn đặt cược một cách mạnh mẽ vào việc mở rộng khi họ đã thống trị thị trường, mặc dù tôi hiểu rằng sự cạnh tranh không bao giờ ngủ.

Hiệu suất hàng quý và các phát triển chính

Doanh thu tăng 33,8% lên 6.790 triệu USD, được thúc đẩy bởi sự mở rộng cả trong thương mại điện tử và fintech. Brasil tiếp tục là thị trường lớn nhất của họ, với mức tăng 25% tính bằng USD và 35% tính theo tỷ giá hằng năm, được kích thích bởi việc giảm chiến lược ngưỡng vận chuyển miễn phí vào tháng 6. Argentina cho thấy hiệu suất còn mạnh mẽ hơn, với doanh thu tăng vọt 77% tính bằng USD và 130% tính theo tỷ giá hằng năm, với số lượng hàng hóa bán ra tăng 46%. Tại Mexico, doanh thu tăng 25% tính bằng USD và 35% trên cơ sở trung lập ngoại tệ.

Phân khúc Thương mại đã thấy doanh thu của mình tăng 29% tính bằng đô la và 45% không tính đến biến động tiền tệ. Doanh số bán hàng trực tiếp ( nơi MercadoLibre bán hàng tồn kho của chính mình ) đã tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước, giúp công ty đạt hơn 1.000 triệu đô la trong tổng khối lượng hàng hóa thuộc sở hữu lần đầu tiên. Logistics vẫn là một điểm mạnh: 95% các mặt hàng được giao qua mạng lưới của họ, với các trung tâm hoàn thiện xử lý 57% tất cả các lô hàng.

Phân khúc Fintech, bao gồm thanh toán kỹ thuật số và các khoản tín dụng, tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng. Doanh thu tăng 40% tính bằng đô la và 63% không đổi về tỷ giá, vượt qua mức tăng trưởng của phân khúc Thương mại. Số người dùng hoạt động hàng tháng đạt 68 triệu, tăng 30% so với năm trước. Danh mục thẻ tín dụng của họ tăng 118% theo năm lên tới 4.000 triệu đô la. Biên lợi nhuận lãi ròng sau tổn thất ổn định ở mức 23,0%, mặc dù giảm từ 31,1% do sự thay đổi trong cơ cấu sản phẩm.

Biên lợi nhuận đã chịu áp lực trong giai đoạn này. Biên lợi nhuận hoạt động giảm xuống còn 12,2%, từ 14,3% trong quý II năm 2024. Sự co lại này là do chi phí trực tiếp để mở rộng giao hàng miễn phí, chi tiêu marketing cao hơn và tỷ lệ doanh số bán hàng trực tiếp cao hơn với biên lợi nhuận thấp hơn. Thu nhập ròng đạt $523 triệu với biên lợi nhuận 7,7%, bị ảnh hưởng bởi những tổn thất ngoại hối $117 triệu sau sự suy giảm giá trị của peso Argentina.

Tiến bộ trong sản phẩm và nền tảng

MercadoLibre đã tăng cường sự tích hợp giữa các dịch vụ thương mại và fintech của mình. Họ đã mở rộng danh mục sản phẩm của mình, ra mắt các tính năng tìm kiếm được hỗ trợ bởi trí tuệ nhân tạo và cải thiện việc phân khúc quảng cáo. Trong lĩnh vực fintech, họ đã thúc đẩy ngân hàng kỹ thuật số ở những thị trường quan trọng và quảng bá các sản phẩm tiết kiệm có lãi suất cao ở Brazil. Hơn 1,5 triệu thẻ tín dụng đã được phát hành.

Mạng lưới logistics hiện đã bao gồm hơn 30 trung tâm hoàn thành, với khối lượng giao hàng trong cùng một ngày đạt kỷ lục tại Argentina. Trong quảng cáo, quy mô lớn hơn đã dẫn đến việc gần như tăng gấp đôi doanh thu trong các danh mục hiển thị và video.

Triển vọng và cái nhìn về phía trước

Ban lãnh đạo không cung cấp hướng dẫn định lượng rõ ràng cho quý tiếp theo hoặc toàn bộ năm tài chính. Họ nhấn mạnh vào việc tiếp tục tái đầu tư để phát triển trong lĩnh vực logistics, fintech và thu hút người dùng, gợi ý rằng biên lợi nhuận hoạt động có thể tiếp tục bị áp lực trong khi cạnh tranh gia tăng. Cá nhân tôi nghĩ rằng chiến lược tăng trưởng bằng mọi giá này có thể trở nên tốn kém về lâu dài nếu họ không đạt được sự cân bằng giữa đầu tư và lợi nhuận.

Các nhà đầu tư nên theo dõi một số vấn đề trong các quý tới: tốc độ gia tăng người dùng và doanh thu, sự phát triển của chất lượng tín dụng trong lĩnh vực fintech, và sự chuyển giao sang CEO mới Ariel Szarfsztejn, dự kiến vào tháng 1 năm 2026.

MELI hiện tại không trả cổ tức.

Doanh thu và doanh thu ròng được trình bày theo các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung tại Hoa Kỳ (GAAP) trừ khi có chỉ định khác.