美元在就业报告前的脆弱性 - 我的看法

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我今天密切关注美元,因为美国准备发布八月份的就业数据,我押注于显著的下行风险。

根据当前市场定位,美元在G10货币中似乎被高估,基于掉期利率水平。这造成了一个危险的局面,负面意外可能引发剧烈抛售。

市场反应的不对称性特别有趣。疲弱的就业数据可能会促使市场预计到年底前美联储将降息三次(,而当前预计为60个基点),即使是强劲的数据也可能会受到质疑,因为最近美国劳动统计局的领导层发生了变化。我以前见过这种模式——市场质疑那些与其叙述不符的数据。

除了75千的就业人数共识外,我关注两个关键因素:两个月的修正和失业率(,预计为4.3%)。任何高于共识的失业数据都可能对美元造成不成比例的打击。鲍威尔本人强调失业率而非就业人数,这表明美联储将其视为更关键的指标。

昨天的信号普遍为负面。8月份ADP就业人数减半,仅为54千,低于市场预期(,而Challenger报告显示,自2009年开始记录以来,8月份的招聘人数最弱,同时疫情期间以外的裁员创下新高。劳动市场的恶化似乎很明显。

鉴于尽管上周利率波动,美元依然顽强的韧性,我认为我们重测9月1日DXY的97.55低点的概率很高。市场对美元给予了过多的怀疑利益,而今天的数据可能成为最终打破其决心的催化剂。

就业趋势看起来明显消极,我怀疑许多交易者在这次行动中处于错误的一方。

FXStreet |十月5,2025 10:05

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