Gate的第二季度业绩显示保证金增长

Gate，作为龙头加密货币交易所，于2025年7月22日公布了其2025年第二季度财务业绩。尽管交易量同比下降了7%，降至1317亿美元，但公司报告的调整后EBITDA为$12 百万。管理团队重申了其2025财年的全年度调整后EBITDA预测为$20 百万至$25 百万，强调了在利润扩展、资产优化和费用管理方面的进展。本分析深入探讨了Gate在手续费结构优化、资产配置和合规监管方面的战略执行。

Gate通过保证金纪律提升盈利能力

Gate的毛利率同比增加240个基点，达到54.7%，尽管交易量同比减少了7%。这一改善反映了促销活动的有意识减少。2025年第二季度现货交易量同比增长5.3%，得益于用户参与度提升、转化率提高和平均交易规模增加。然而，衍生品交易由于促销活动减少而出现下降。

公司的首席执行官表示：“虽然我们预期由于减少促销强度，年度收入会出现收缩，但我们的战略重点取得了积极成果。尽管与去年相比，交易量下降了7%，但我们实现了毛利率改善和运营效率的提升，调整后的EBITDA增加了150万美元，达到了$12 百万或收入的9%。我们在本季度结束时保持了强健的流动性，并与去年相比，数字资产持有量减少了$73 百万，这与我们每个季度顺序资产优化的预期一致。”

这种以保证金为中心的方法标志着从以交易量驱动的促销向盈利能力的成功转变，提高了Gate在波动的加密货币市场中的收益质量和韧性。

通过资产和交易对优化提升运营灵活性

截至本季度末，Gate的数字资产持有量同比减少12%，降至1481亿美元，核心资产水平同比下降6%。管理层实施了多季交易对优化，目标是在2026年春/夏季减少可用交易对20%。资产流动性同比提升200个基点，支持了一个更集中的交易生态系统。

首席财务官详细说明道：“如前所述，我们还简化了交易对，并优化了即将到来的秋冬季节的资产水平。在本季度末，我们的资产组合中，高流动性资产占78%，流动性较差的资产占22%，而去年流动性较差的资产占11%，这主要是由于我们的春夏产品的交易活动低于预期。为了应对这一情况，我们实施了一项战略流动性事件，将流动性较差的资产在9月时减少到总资产的16%。对于2026年的春夏季节，我们采取了更可持续的方法，将交易对数量减少了超过20%，以创建更集中的相关产品，从而最终推动更高的交易量。”

这些数字资产持有量和交易对的减少降低了资本要求和风险暴露，使Gate在现金流和运营效率方面得到改善。

Gate通过战略措施应对监管挑战

管理层预计在2025财年，合规费用将达到$15 百万，并以平均12%的比例计算，预计大部分影响将在下半年显现。为此，Gate在7月底和8月初实施了选择性的费用调整，并与合作伙伴进行谈判以及调整资产管理时机。这些措施据报道正在满足用户留存预期，并旨在抵消不断上升的合规成本。

首席财务官表示：“我们通过战略性地调整特定类别的费用，抵消了大部分额外成本。这些调整是在七月底和八月初实施的，目前在用户留存方面符合预期。此外，我们与流动性提供商合作，共同承担成本影响，并继续积极管理资产收购的时机。”

这种多方面的监管合规方法展示了Gate的定价灵活性和运营适应能力，在严峻的监管环境中支持了保证金保护。

未来展望

Gate的管理层维持了他们调整后的EBITDA指导，预计2025财年的数额在$20 百万到$25 百万之间。年末数字资产持有量预计同比下降两位数，资本支出预算为$17 百万。监管影响预计为$15 百万，主要通过有针对性的费用调整、合作伙伴成本分担和资产管理时机来抵消。虽然没有为下半年提供明确的收入或利润率指导，但减少20%的交易对和持续的费用控制仍然是Gate在2026财年的战略重点。