Musalem dari Fed: Tarif Bisa Memicu Lonjakan Inflasi yang Persisten

Presiden Federal Reserve St. Louis, Alberto Musalem, memperingatkan pada hari Rabu bahwa tarif yang diusulkan menimbulkan risiko nyata menyebabkan peningkatan inflasi yang persisten - perkembangan yang mengkhawatirkan saat Fed berusaha menyeimbangkan mandat ganda.

Saya sangat terganggu oleh proyeksi waktu Musalem. Sementara dia mengharapkan inflasi akhirnya kembali ke target 2% pada akhir 2026, dia mengakui bahwa tarif akan bekerja melalui ekonomi selama beberapa kuartal sebelum dampak inflasinya mungkin memudar. Garis waktu yang diperpanjang ini menunjukkan bahwa kita sedang melihat rasa sakit ekonomi yang berkepanjangan sebelum ada kelegaan.

The Fed tampaknya terjebak di antara prioritas yang saling bersaing. Musalem mencatat perlunya “menyeimbangkan inflasi dan tujuan pekerjaan,” tetapi aksi penyeimbangan ini menjadi semakin sulit ketika keputusan kebijakan eksternal seperti tarif mengganggu stabilitas harga. Meskipun dia mengklaim pasar tenaga kerja tetap dekat dengan “pekerjaan penuh,” dia secara bersamaan memperingatkan tentang “risiko penurunan untuk sektor tenaga kerja” - sikap yang kontradiktif yang membuat saya skeptis.

Yang paling mengkhawatirkan adalah prediksinya tentang “pertumbuhan PDB yang sederhana” tahun ini sebelum kembali ke tren pada tahun 2026. Pandangan yang lesu ini, dikombinasikan dengan pengakuannya bahwa tarif akan mendorong inflasi, melukiskan gambaran yang mengkhawatirkan bagi konsumen Amerika yang sudah berjuang dengan harga yang tinggi.

Reaksi pasar sejauh ini masih tenang, dengan FXStreet menilai komentar ini sebagai netral/menjaga sikap (6.0) dan Indeks Dolar AS tetap datar di 98,32. Namun saya curiga ketenangan ini tidak akan bertahan jika inflasi yang dipicu tarif muncul seperti yang ditakutkan oleh Musalem.

Sementara dia menyebutkan “ketidakpastian yang mengangkat ekonomi” dan potensi stimulus fiskal, faktor-faktor positif ini mungkin akan tereduksi oleh tekanan inflasi dari kebijakan perdagangan proteksionis. Rencana pemotongan suku bunga yang hati-hati dari Fed dapat sepenuhnya terganggu jika tarif memicu lonjakan inflasi yang berkepanjangan yang diperingatkan oleh Musalem.