China realiza el ajuste del yuan más fuerte desde enero tras la caída del Dólar

El Banco Popular de China estableció su tasa de referencia del yuan en 7.1161 por Dólar el lunes - el nivel más fuerte desde enero - respondiendo rápidamente a la caída del Dólar tras el discurso de Jerome Powell en Jackson Hole. La medida del PBOC marca la fijación más firme desde noviembre, ya que los comentarios de Powell sobre la presión en el mercado laboral dejaron la puerta abierta para recortes de tasas, enviando el índice Spot del Dólar a la baja un 0.8%.

Mientras el yuan en el mercado local subió a 7.1605 (su nivel más alto desde finales de julio ), en realidad perdió terreno frente a una canasta más amplia de monedas. Esto sugiere que los funcionarios pueden estar respondiendo de manera agresiva a la retirada del dólar para mantener la estabilidad del yuan en medio de las presiones globales.

Estoy viendo a Pekín inyectar liquidez en los mercados como si no hubiera un mañana. Han vertido 600 mil millones de yuanes ($84 billion) a través de varias facilidades de préstamo - la mayor inyección de efectivo mensual desde enero. Claramente, están nerviosos por algo.

La tasa de repo nocturno cayó al 1.35% como resultado, mientras que los futuros de bonos del gobierno a 30 años saltaron un 0.7% - su mayor aumento en un solo día desde abril. Es un acto de equilibrio delicado: mantener un financiamiento fácil mientras se previene la venta masiva de fondos de bonos a medida que el dinero minorista persigue acciones.

Hablando de acciones, los fondos tecnológicos chinos están absolutamente en ebullición. Los ETFs relacionados con chips vieron cómo sus primas se dispararon a niveles ridículos: el ETF de Diseño de Chips CPIC SSE STAR alcanzó una prima del 6.2% el viernes, en comparación con su media histórica del 0.1%. Esto huele a fiebre especulativa, desencadenada por el lanzamiento del modelo de IA de DeepSeek y el impulso de autosuficiencia tecnológica de Pekín.

El Índice Star 50 se disparó un 5.8% el lunes, llevando su ganancia mensual a alrededor del 20%. Las acciones de propiedades también se recuperaron con la esperanza de más apoyo gubernamental, con China Vanke alcanzando un máximo de seis meses.

Pero no puedo evitar preguntarme si estamos viendo formar otra burbuja en tiempo real. La diferencia entre los precios y los fundamentos se está ampliando peligrosamente rápido, y hemos visto cómo terminan estas historias antes.