إحياء الطاقة النووية: مواجهة استثمار كاميكو ضد أوكلو

يعود الطاقة النووية بشكل ملحوظ مع ارتفاع الطلب العالمي على الطاقة، لا سيما من عمالقة التكنولوجيا الذين يتطلبون كميات كبيرة من البيانات. مع توجه مايكروسوفت وميتا نحو الحلول النووية وإعادة إحياء إدارة ترامب للمبادرات النووية، يبدو أن هذا القطاع جذاب بشكل متزايد للمستثمرين.

لقد كنت أراقب لاعبين مثيرين للاهتمام بشكل خاص: كاميكو وأوكلو. على الرغم من عملهما في نفس الصناعة، إلا أن هاتين الشركتين تختلفان تمامًا في نهجهما وملف المخاطر.

كاميكو: عملاق اليورانيوم

تسيطر شركة Cameco على مشهد إنتاج اليورانيوم من خلال مصالحها المسيطرة في بعض من أغنى مناجم اليورانيوم في العالم - مثل منجم McArthur River ومنجم Cigar Lake في ساسكاتشوان. تمنحهم حصتهم البالغة 40٪ في عملية Inkai في كازاخستان الوصول إلى احتياطات تقدر بنحو 100.4 مليون رطل حتى عام 2045.

ما يعزز موقعهم حقًا هو حصتهم البالغة 49% في ويستنجهاوس من خلال شراكة مع بروكفيلد للطاقة المتجددة. هذا يمنحهم تعرضًا كبيرًا عبر سلسلة إمداد الطاقة النووية.

يبدو أن الشركة مستعدة لتحقيق نمو كبير في الأرباح مع ارتفاع الطلب على اليورانيوم جنبًا إلى جنب مع المبادرات العالمية للطاقة النووية. ومع ذلك، لا أستطيع أن أنكر أن أسهمهم تتداول عند 50 ضعفًا لأرباح العام المقبل - وهو سعر مرتفع يتطلب أن يتحقق نموهم المتوقع دون عوائق.

أوكلا: الناشئ النووي

تُمثل أوكلا اقتراح استثماري مختلف تمامًا. مع عدم وجود إيرادات وعدم وجود منتجات تجارية حتى الآن، فإنهم يبيعون أساسًا رؤية لمستقبل الطاقة النووية.

تستخدم تقنية Aurora powerhouse الخاصة بهم المفاعلات السريعة المصنوعة من الصوديوم والتي يتم تبريدها بالمعادن السائلة، والمصممة لاستغلال النيوترونات عالية الطاقة. ما هو رائع هو كيف يمكن لهذه الأنظمة أن تستفيد من الطاقة غير المستخدمة من النفايات النووية الموجودة - وهو مفهوم رائع إذا تمكنوا من تنفيذه.

تتوقع الشركة إنفاق ما يتراوح بين 65-80 مليون دولار على العمليات هذا العام دون إيرادات. لا يتوقع المحللون تحقيق دخل ملموس حتى عام 2028 على أقرب تقدير، مع احتمال تأجيل الربحية حتى عام 2030. هذه طريق طويلة من حرق النقد في المستقبل.

قرار الاستثمار

ارتفعت كلا السهمين بشكل كبير هذا العام - ارتفع سهم Cameco بنسبة 42% وسهم Oklo بنسبة مذهلة بلغت 221%. تعكس هذه التقييمات تفاؤلاً هائلاً بشأن مستقبل الطاقة النووية.

بالنسبة لي، تمثل Cameco الخيار الأكثر أمانًا مع تعرض فوري للطلب المتزايد على اليورانيوم، على الرغم من أنني قلق بشأن تقييمها الحالي. تقدم Oklo ذلك الملف الكلاسيكي عالي المخاطر وعالي العائد الذي قد يجذبك إذا كنت تتحمل تقلبات السوق ولديك الصبر لجدولهم الزمني للتسويق.

إذا كنت تفكر في أوكلو، أقترح أن تبدأ بموقف صغير وتضيف تدريجياً كلما حققوا milestones في التطوير. تقنيتهم قد تحدث ثورة في الطاقة النووية - أو تصبح مجرد مفهوم واعد آخر لا يحقق الجدوى التجارية.

إن النهضة النووية جارية بوضوح، ولكن يحتاج المستثمرون إلى التفكير بعناية في أي حصان يريدون دعمه في هذه السباق - منتج اليورانيوم الراسخ أو مطور المفاعلات المبتكر الذي لديه كل شيء لإثباته.