El desafío del Cripto a la dominación del Dólar: la advertencia de Dalio sobre el final del ciclo de deuda

La reciente reprimenda de Ray Dalio al Financial Times ha colocado a las criptomonedas en el centro de una revolución monetaria en ciernes. Después de publicar sus respuestas a las preguntas sin editar el 3 de septiembre, el fundador de Bridgewater Associates reafirmó su marco de “Gran Ciclo de Deuda”, pintando un sombrío panorama del futuro financiero de EE. UU. - uno en el que las criptomonedas podrían emerger como una alternativa legítima a nuestro sistema del dólar en descomposición.

He estado observando esta situación desarrollarse durante años, y las advertencias de Dalio se sienten cada vez más proféticas. Los números que presenta son francamente aterradores: $1 billones en pagos de intereses anuales, $9 billones en rollover de deuda, y un déficit presupuestario de $2 billones. Esto no es sostenible bajo ningún criterio.

Lo que más me impacta es cómo Dalio posiciona a la Reserva Federal como el punto de quiebre crucial. Si las fuerzas políticas comprometen la independencia de la Fed - algo que ya estamos presenciando - veremos cómo el valor del dinero se desploma. Cuando advierte sobre “una disminución poco saludable en el valor del dinero”, está esencialmente describiendo los últimos estertores de la hegemonía del dólar.

El patrón se siente inquietantemente familiar para cualquiera que haya estudiado la historia monetaria. Los tenedores extranjeros ya están vendiendo bonos estadounidenses y comprando oro, un síntoma clásico de una moneda en declive. La comparación de Dalio con 1928-1938 no es hipérbole; es un paralelismo histórico sobrio.

Dentro de este marco, las criptomonedas no son solo tecnología especulativa; están convirtiéndose en “moneda dura” con una oferta inherentemente limitada. “Si la oferta de dinero en dólares aumenta y/o la demanda por él disminuye, eso probablemente haría que las criptomonedas sean una alternativa atractiva”, señala Dalio. Este ya no es un pensamiento revolucionario; se está convirtiendo en una sabiduría financiera convencional.

Su opinión sobre las stablecoins es particularmente matizada. Desestima las preocupaciones sobre su exposición al Tesoro como riesgos sistémicos, señalando en cambio “una caída en el poder adquisitivo real de los Treasuries” como el verdadero peligro. Esto resalta una distinción crucial que muchos analistas pasan por alto: no es el cripto lo que amenaza al sistema, sino los propios mecanismos insostenibles del sistema.

La posición de Dalio representa años de evolución intelectual en lugar de una conversión repentina. Desde el escepticismo inicial hasta el reconocimiento cauteloso y su marco actual que sitúa las criptomonedas dentro de la jerarquía monetaria, su pensamiento refleja la comprensión madura del mercado sobre los activos digitales.

Con una capitalización total del mercado de criptomonedas de $3.79 billones, estos ya no son activos marginales. Se están posicionando cada vez más como salidas de un sistema fiduciario cargado de deudas que muestra alarmantes signos de angustia. Ya seas un creyente en criptomonedas o un escéptico, la advertencia de Dalio merece una seria consideración.