Por qué soy cautelosamente optimista sobre las acciones de Alibaba

He estado observando la montaña rusa de Alibaba en estos últimos años con una mezcla de preocupación e interés. Pasando de ser el favorito tecnológico de China a caer en desgracia en medio de tormentas regulatorias, la desaceleración de la actividad del consumidor y la feroz competencia de los rivales, BABA ha puesto a prueba la determinación incluso de los inversores más pacientes.

Sin embargo, los resultados recientes me han hecho reconsiderar mi postura. Aunque no estoy listo para invertir todo, hay tres razones convincentes por las que estoy volviendo a calentar con cautela hacia Alibaba.

Primero, su negocio de nube e IA finalmente está mostrando una verdadera promesa. Los ingresos por nube saltaron un 26% interanual a $4.7 mil millones el último trimestre, superando significativamente el crecimiento general de la empresa. Más impresionantemente, los ingresos relacionados con la IA han crecido a tasas de tres dígitos durante ocho trimestres consecutivos y ahora representan más del 20% de los ingresos por nube. Esto no es solo un rebote temporal, es un cambio fundamental. Las cargas de trabajo de IA exigen más poder de cómputo, lo que impulsa mayores ingresos por cliente con mejores márgenes y relaciones más sólidas.

En segundo lugar, me intriga el movimiento de Alibaba para desarrollar chips de IA internos. Están probando su propio chip de inferencia - no para reemplazar a los líderes de la industria en el entrenamiento de grandes modelos, sino para reducir la dependencia de la tecnología extranjera en medio de tensiones geopolíticas. Esta cobertura estratégica protege su capacidad para implementar IA en su ecosistema, desde la nube hasta el comercio electrónico. Aunque aún no están vendiendo estos chips externamente, esa posibilidad existe, abriendo potencialmente otra fuente de ingresos.

En tercer lugar, el sentimiento del mercado parece estar cambiando. Después de años de negatividad, varios analistas importantes han mejorado su perspectiva, citando el crecimiento de la nube y la adopción de la IA como catalizadores clave. Con una relación precio-ventas de solo 2.4 ( en comparación con su pico de 15.5), la acción ofrece un considerable potencial de subida con un riesgo limitado a la baja.

No me malinterpretes: Alibaba aún enfrenta serios desafíos. La competencia sigue siendo brutal, las perspectivas económicas de China siguen siendo inciertas y la empresa aún debe demostrar que puede revitalizar su negocio principal de comercio electrónico mientras reduce las pérdidas en otras iniciativas.

Pero por primera vez en años, veo razones genuinas para un optimismo cauteloso. Si Alibaba ejecuta bien en los próximos trimestres, la valoración de hoy podría parecer una ganga en retrospectiva.