Investigación: Fin del modelo de arbitraje de empresas con tenencias de Bitcoin, los inversores minoristas pierden 17 mil millones de dólares.

【Bloquear律动】10 de octubre, según Bloomberg, el último informe de investigación muestra que los inversores minoristas que intentan invertir indirectamente en Bitcoin a través de empresas de tenencias de activos digitales como Metaplanet y la estrategia de Michael Saylor han estimado una pérdida de 17,000 millones de dólares. Estas pérdidas provienen principalmente de una prima de capital excesivamente alta, lo que permitió a estas empresas emitir acciones a un precio muy superior al valor real de sus activos encriptados.

Hoy en día, el precio de las acciones de estas compañías ha colapsado por completo, lo que ha llevado a una gran cantidad de inversores minoristas a quedar atrapados. “La era de la magia financiera de las compañías con tenencias de Bitcoin está llegando a su fin,” escribió un analista de 10X Research de Singapur en un informe publicado el viernes.

Este informe titulado “Después de la magia: cómo las empresas con tenencias de Bitcoin deben evolucionar más allá de la ilusión del valor neto” señala que los inversores minoristas “han perdido realmente alrededor de 17 mil millones de dólares, y los nuevos accionistas han pagado un sobreprecio de aproximadamente 20 mil millones de dólares para obtener exposición al riesgo de Bitcoin”. El autor menciona el caso de Strategy, señalando que el precio de las acciones de la compañía actualmente es solo 1.4 veces el valor de sus tenencias de Bitcoin, lo que representa una gran disminución en comparación con los niveles de sobreprecio pasados de 3 a 4 veces.

La mayoría de las estrategias de las empresas que tienen tenencias de Bitcoin son bastante simples: emiten acciones a un precio superior al valor neto de los activos, utilizando la diferencia de precios para comprar Bitcoin, repitiendo este ciclo. Los investigadores señalan que Metaplanet, a través de una inversión de 1,000 millones de dólares en Bitcoin, vio su capitalización de mercado dispararse a 8,000 millones de dólares, y luego caer a 3,100 millones de dólares, mientras que su tenencia de Bitcoin tiene un valor de 3,300 millones de dólares.

“En este proceso, los accionistas perdieron 49 mil millones de dólares en valor de mercado, mientras que la empresa logró acumular 23 mil millones de dólares en Bitcoin—esto es un 'logro' digno de aplausos,” dice el informe.

El informe enfatiza que la compresión entre la capitalización de mercado y el precio de las acciones es motivo de preocupación. Estas empresas ahora necesitan buscar nuevas formas de sobrevivir. Los investigadores creen que las empresas con tenencias de Bitcoin deben desprenderse del modelo de comprar Bitcoin basado en un valor neto “inflado” y pasar a operar más como empresas de gestión de activos impulsadas por arbitraje. Aunque esto podría reducir el potencial alcista de Bitcoin, la capacidad de adaptarse a un nuevo modelo determinará las perspectivas de ganancias de estas empresas.