Stablecoin : Cục Dự trữ Liên bang chỉ trích những lỗi nghiêm trọng của luật GENIUS

Tóm tắt bài viết này với: ChatGPT Perplexity Grok

Luật GENIUS, nhằm bảo vệ stablecoin tại Hoa Kỳ, đang bị Ngân hàng Dự trữ Liên bang chỉ trích. Michael Barr, thống đốc Fed, chỉ ra những khoảng trống lớn trong khung pháp lý của nó, khiến người dùng tiền điện tử phải đối mặt với rủi ro hệ thống. Một sự đánh giá lại làm lung lay niềm tin vào tài sản số ổn định.

Tóm lại

• Cục Dự trữ Liên bang chỉ trích luật GENIUS vì những thiếu sót của nó, khiến các stablecoin đối mặt với rủi ro về việc điều chỉnh và khủng hoảng hệ thống.
• Stablecoin đô la, mặc dù có ưu thế, vẫn dễ bị tổn thương do dự trữ không được đảm bảo và thiếu sự bảo vệ người dùng.
• Châu Âu ra mắt EUROD, một stablecoin được hỗ trợ bởi euro, nhằm giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la và tái thiết lập cán cân quyền lực trong lĩnh vực tiền điện tử.

Luật GENIUS: một bước tiến quy định với những thiếu sót rõ ràng

Được thông qua để quản lý stablecoin tại Hoa Kỳ, luật GENIUS đặt ra các quy định nghiêm ngặt:

• Hỗ trợ đầy đủ bằng đô la;
• Kiểm toán hàng năm cho các nhà phát hành lớn;
• Giám sát của liên bang.

Tuy nhiên, Michael Barr, thống đốc Fed, gần đây đã nhấn mạnh những giới hạn lớn của nó. Theo ông, một số sản phẩm tự nhận là “stablecoins” thoát khỏi khuôn khổ này, tạo ra một sự mơ hồ pháp lý nguy hiểm.

Rủi ro của việc chênh lệch quy định là điều đặc biệt đáng lo ngại. Các nhà phát hành có thể khai thác sự khác biệt giữa các cơ quan quản lý liên bang và tiểu bang để tránh né các quy tắc, như FTX đã làm trước khi sụp đổ. Để đạt được điều này, Michael Barr nhấn mạnh sự cần thiết phải tăng cường phối hợp để ngăn chặn các hoạt động rủi ro cao phát triển dưới vỏ bọc tuân thủ rõ ràng.

Tình huống này đặt ra một câu hỏi quan trọng: liệu luật GENIUS, nhằm bảo vệ thị trường crypto, có không tạo ra những điểm yếu mới? Những lỗ hổng được Fed xác định có thể làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư vào stablecoin của Mỹ.

Stablecoins: giữa những hứa hẹn công nghệ và mối đe dọa hệ thống

Stablecoins cách mạng hóa thanh toán tiền điện tử. Chúng giảm chi phí chuyển tiền, tăng tốc giao dịch xuyên biên giới và tạo điều kiện cho sự bao trùm tài chính. Tuy nhiên, mô hình của chúng dựa trên những nền tảng không ổn định. Khác với tiền gửi ngân hàng, stablecoins không được bảo hiểm. Dự trữ của chúng, thường được cấu thành từ các khoản tiền gửi không được đảm bảo hoặc tài sản nước ngoài, có thể mất giá trị trong các cuộc khủng hoảng.

Michael Barr đã cảnh báo về rủi ro hệ thống này. Trong trường hợp hoảng loạn, người dùng có thể vội vàng muốn thoát ra, gây ra sự sụp đổ về giá - một kịch bản tương tự như “cuộc rút tiền ngân hàng”. Nếu không có lưới an toàn, như quyền truy cập vào thanh khoản của Fed, các stablecoin vẫn dễ bị tổn thương.

Ngoài ra, sự tập trung thị trường xung quanh một vài người chơi (USDT, USDC) làm trầm trọng thêm những căng thẳng này. Một thất bại lớn có thể làm rung chuyển toàn bộ hệ sinh thái crypto, vốn đã bị suy yếu bởi những vụ bê bối lặp đi lặp lại. Do đó, quy định trở thành một vấn đề sống còn.

Châu Âu phản công: EUROD, đồng stablecoin thách thức đồng đô la

Đối mặt với sự thống trị của stablecoin đô la, châu Âu phản ứng bằng một stablecoin được hỗ trợ bởi euro. Được ra mắt bởi ngân hàng Pháp-Đức ODDO BHF, EUROD nhằm giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la trong các sàn giao dịch tiền điện tử. Đây là bước đầu tiên hướng tới chủ quyền tiền tệ châu Âu trong vũ trụ tài sản kỹ thuật số.

EUROD nằm trong một chiến lược rộng hơn: đa dạng hóa các phương tiện lưu trữ giá trị và hạn chế sự tiếp xúc với các rủi ro địa chính trị liên quan đến đồng đô la. Nếu châu Âu thành công, cảnh quan stablecoin có thể phân mảnh, với các vùng ảnh hưởng tiền tệ khác nhau. Một sự tiến hóa sẽ làm thay đổi cán cân quyền lực trong crypto, tương tự như bitcoin và altcoins.

Luật GENIUS, bị chỉ trích vì những thiếu sót của nó, và sự xuất hiện của EUROD minh họa một xu hướng rõ ràng: hệ sinh thái stablecoin đang được định hình lại. Giữa việc quy định không đầy đủ của Mỹ và tham vọng của châu Âu, người dùng và nhà đầu tư tiền điện tử phải đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan: an toàn hay đa dạng hóa?