美晶片投資專家：中國開戰也拿不到台積電，美日韓早布半導體防線

前富達投信基金經理人、現任對沖基金 Atreides Management (AT Trades) 投資長 Gavin Baker 於 10/23 受訪指出，就算台海衝突爆發，中國也不可能奪下台積電 (TSMC) 廠房與工程師。因為關鍵人才將被迅速撤離至日本、南韓、以色列與美國等盟友國，並在美軍護航下安全轉移。

他認爲，這樣的布局其實讓局勢更穩定，因為中國即使入侵，也拿不到技術、拿不到人。同時強調台積電依然是全球晶片產業核心，領先 Intel 約 18 – 24 個月，而美國則透過政策與入股打造「盟友版主權供應鏈」。在他看來，晶片早已超越商業範疇，成為影響台海安全與全球秩序的戰略核心。

Gavin Baker 是誰，為何是半導體權威

Baker 於 2019 年創立對沖基金 AT Trades 之前，任職於富達投信，管理規模高達數十億美元的科技與消費基金。在富達任內，他以早期投資 NVIDIA、Tesla、Amazon、Meta、Broadcom 等成長股聞名，也因此在華爾街內部被稱為「最早看懂 AI 與 GPU 投資邏輯」的基金經理人之一。

Baker 也經常受邀參加 CNBC、彭博投資論壇與多場 AI 研討會等場合，討論晶片與 AI 投資趨勢。他被視為「連科技公司執行長都會聽的投資人」， 例如多次受邀與 Bill Gurley、馬斯克等圈內投資人一同出席閉門研討會。若用一句話形容他在業界的角色，他是：

「能同時跟工程師談晶片製程、又能跟華爾街談 ROI 的投資人。」

台積電領先 Intel 約 18 – 24 個月

Baker 認為，台積電目前領先 Intel 與 Samsung 約 18-24 個月，這樣的領先不只是設備或技術的差距，而是來自「製程配方」的累積。

他以烘焙作比喻，指出大家都用相同的原料和工具，但真正關鍵在於誰先做出成功的配方，因為上一代的經驗會讓下一代製程更快突破。Baker 也提醒，台積電領先的歷史並不長，真正超前 Intel 也不過是近 6 年的事。

接單熱潮無視地緣風險，技術本土成護國關鍵

對於台積電在美國的布局，Baker 指出台積電亞利桑那廠一開工就接單爆滿，漲價後客戶仍然搶著下單、需求不減。他認為，美國製造的晶圓，因政治與供應鏈安全因素，市場願意支付將近一倍的溢價。

另一方面，台灣政治圈內普遍認為，最先進製程仍應保留在台灣本土，以維持地緣政治的戰略安全。Baker 稱這種做法是「保險機制」，確保美國在保衛台灣時有明確動機。

中國動武奪不下台積電，美日韓打造盟友供應鏈

Baker 語氣堅定地表示，即使台海爆發衝突，中國也不可能奪下台積電的廠房與工程師。他表示一旦發生危機，這些關鍵人才會在第一時間被撤離，分送至日本、南韓、以色列、亞利桑那、奧勒岡州與德州等地，由美軍戰機護航離開。Baker 認為，這樣的應變體系與盟友分布，反而能讓情勢更穩定。

他進一步指出，未來應建立由美國、日本、南韓、以色列、歐洲、墨西哥與波斯灣國家共同組成的「盟友版主權供應鏈」，將晶片生產、封測、材料與零組件分散布局，打造安全且具韌性的全球晶片網路，確保在任何突發情況下仍能維持高階製造能量。

出口限縮留一代差距，中國難撼全球領先

談到美國對中國晶片出口限制，Baker 認為兩極化的做法都不理想。他不支持完全封鎖，也不贊成提供同等先進的產品，而是主張提供「落後一代」的版本，維持戰略差距但不至於逼迫中國孤注一擲。

他估計在實施出口限制前，中國距離全球最先進製程的差距大約是六到八年，如今約為四年，但未來這個差距可能會擴大。他也肯定中國工程師的能力與勤奮，認為他們雖然受到限制，但仍會以各種方式取得部分先進 GPU，只是數量遠少於未受控的情況。

他特別提到中國的 AI 實驗室如 DeepSeek，在硬體劣勢下依舊能快速突破，展現極強的工程實力。不過他對部分中國實驗室公佈的研發成本數據抱持懷疑，認為有誇大成分。

地緣衝突如果爆發，全球晶片製程恐倒退兩年

緊接著 Baker 談到，如果世界因地緣衝突或制裁而被迫退回較舊的晶片製程，那就等於整個世界將倒退至兩年前。他舉例，假設 iPhone 17 無法繼續使用最新製程，全球手機產業就得重新回到 iPhone 16 級的效能與設計，並花六個月左右的時間，把晶片重新設計以符合較舊的製程規範。

Intel 製造比例定會上升，以維護美國晶片供應鏈

對於美國政府入股 Intel 約 10%，Baker 表示在此之後，即使晶片製程落後半代或一代、成本更高，美國政府仍會更加要求美企增加在 Intel 的下單比例。他認為，這種「政府出面帶單」的策略，對美國晶片供應鏈的安全很重要。

Baker 也預測，最尖端產品短期內仍將繼續在台灣生產，但隨著 Intel 18A 與 14A 的成效顯現，美國本土製造的比例會逐步提升。

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