thế giới tiền điện tử VC vẫn còn, nhưng thời kỳ vàng đã không còn trở lại.

Một bài viết “Thế giới tiền điện tử VC sắp hết” đã làm nổ ra một đống VC hiển thị bảng điểm, cho thấy họ vẫn sống rất tốt, nhưng nhìn vào danh mục đầu tư mà họ trình bày, tôi lại không cười nổi. Những lời lẽ này, giống như sự vật lộn cuối cùng của người đang chìm trong nước:

1）Hình thức đầu tư chính trong VC đã chuyển từ đầu tư cổ phần sang quyền đồng tiền, rồi đến hoàn toàn hóa quyền tiền, và giờ đây lại trở về giai đoạn cổ phần với sự bất lực.

Thời gian đầu tư cổ phần quá dài, LP không đợi được; việc chuyển đổi thành quyền tiền tệ lại có nguy cơ mở khóa và đè bẹp giá, thị trường không chấp nhận; trở về cổ phần là phù hợp với câu chuyện quy định của Phố Wall, con đường phía trước còn chưa rõ.

Bốn năm rồi, các VC vẫn chưa tìm ra một mô hình đầu tư bền vững nào.

2）Các VC hàng đầu như a16z, Paradigm, YZI và những cái tên này chính là thương hiệu nổi tiếng.

Họ có thể nhận được các điều khoản tốt nhất, mức giá thấp nhất, và cơ hội thoát sớm hơn. Trong khi đó, phần lớn các VC nhỏ và vừa dựa vào việc theo dõi đầu tư tiếp theo và trở thành người mua lại cho các tổ chức lớn.

Vì vậy, các tổ chức VC phi tập trung lại phát triển một cấu trúc quyền lực hơi tập trung , xuất hiện hiện tượng được gọi là sự cứng nhắc tầng lớp trong trò chơi mà các VC phương Đông và phương Tây không tiếp nhận nhau.

Các vấn đề “rút lui” không thể tránh khỏi như việc tụ tập lại, FDV cao, mở cửa đã đạt đỉnh, v.v…

3）Đại bộ phận VC chính là “củ hành to” nói thô nhưng không thô, chủ yếu dựa vào sự đa dạng của Portfolio để cược xác suất.

10 dự án mà chỉ cần 1-2 cái thành công thì coi như thành công? Đây không phải là chiến lược đầu tư, mà là đang đánh cược.

Dù có trúng, nhưng thời gian mở khóa dài cộng thêm cũng gần như làm mất hết lợi nhuận, vì vậy phải kết hợp lại để trở thành nhà tạo lập thị trường, sống sót nhờ vào việc thao tác trên thị trường thứ cấp;

Chỉ là, đây có còn là “đầu tư” không?

4）VC nên giúp dự án hoàn thành việc khởi động từ 0 đến 1, cung cấp vốn, tài nguyên và sự chứng thực.

Nhưng bây giờ, việc nội bộ hóa của sàn giao dịch, quy trình công nghiệp hóa của launchpad trên chuỗi, và việc biên giới hóa của câu chuyện công nghệ đều đang làm giảm giá trị tồn tại của VC.

Xu hướng đã rất rõ ràng, thị trường đang tìm kiếm một khả năng không cần VC. Vấn đề là, không có hỗ trợ khởi động lạnh từ VC, một làn sóng khởi động nóng từ cộng đồng, có thể mang lại bao nhiêu dự án blue-chip thực sự có giá trị, có thể lặp lại và tăng trưởng cao.

Trong thời gian ngắn, VC vẫn chưa thể rời khỏi sân khấu lịch sử.

5）Trong quá khứ, VC đã sử dụng vốn để đồng hành cùng các dự án, nhưng thấy họ quá chậm và không biết cách chơi; sau đó, VC đã lập kế hoạch và cung cấp dịch vụ sau đầu tư để đồng hành cùng các dự án, nhưng bị chỉ trích là tập hợp lại để tạo ra những cơ hội; nhưng ngay cả như vậy, kết quả vẫn thấy một phần Portfolio đã chạy (rug), đã chuyển sang chiến tranh AI, lý do là bong bóng Crypto quá lớn, điều này có hợp lý không?

Không có cách nào, thiếu mô hình kinh doanh trưởng thành có thể thực hiện được, không có tác động tích cực, sự tồn tại của VC trong Crypto có lẽ chỉ là người tiếp nhận, nhà đầu tư nhỏ cũng rất vui khi thấy điều này.

Quy tắc chơi của thị trường này đang thay đổi lớn, VC đã đẩy ngành lên đỉnh thị trường bò trong chu kỳ trước, thì trong chu kỳ này chính là nguyên nhân lớn nhất.

Trên đây.

Thế giới tiền điện tử VC không còn nữa sao?

Còn đó, nhưng thời đại vàng ngọc, nơi mà chỉ cần nằm nhà kiếm tiền, đầu tư tùy tiện cũng có thể trở nên giàu có, thực sự đã không còn nữa.