¿El capital está a punto de rotar masivamente de oro a Bitcoin?

Autor: Anthony Pompliano, fundador y CEO de Professional Capital Management; Traducción: 金色财经xiaozou

Cuando los asignadores de capital intentan clarificar el panorama mundial, todas las miradas se centran en el oro y el bitcoin.

El consenso del mercado para 2025 es: aunque el oro es un activo de alta calidad, su agresividad es menor que su capacidad defensiva, que es precisamente el punto fuerte de Bitcoin.

Este activo descentralizado se posiciona como “oro digital”, o como yo lo denomino “oro con alas”. Su lógica central radica en: el Bitcoin posee las mismas propiedades monetarias sólidas que los metales preciosos, y gracias a sus ventajas únicas (incluyendo suministro limitado, mecanismo de reducción a la mitad y una historia de desarrollo relativamente corta) tiene la esperanza de superar al oro de manera continua.

Sin embargo, esta expectativa no se cumplió en 2025.

De hecho, el oro ha aumentado aproximadamente un 60% en lo que va del año, marcando el mejor rendimiento en casi medio siglo. Charlie Bilello, director de estrategia de mercado de Creative Planning, señala: “El oro se ha convertido en la clase de activo principal con el mejor rendimiento en los últimos 20 años, con una tasa de retorno anualizada superior al 11%.”

Este desempeño (especialmente en los últimos 11 meses) ha impulsado un aumento significativo en la proporción de reservas de oro de los bancos centrales. Charlie escribió: “El oro representa más del 20% de las reservas globales de los bancos centrales, la mayor proporción en casi treinta años.”

La demanda del banco central es clave porque ha logrado compensar el impacto de la continua venta neta de oro y plata por parte de los minoristas estadounidenses desde el fuerte aumento de precios en marzo de 2024.

Sin embargo, lo que confunde a muchos inversores es que el bitcoin ha tenido históricamente una estrecha correlación con el oro: cuando el precio del oro sube, el bitcoin generalmente sigue en aproximadamente 100 días. Estas dos clases de activos se benefician conjuntamente de factores macroeconómicos como el aumento de la deuda pública, la desordenada política monetaria y la incertidumbre geopolítica. Ante estos desafíos, los inversores tienden a asignar una mayor proporción de su cartera a activos monetarios más sólidos, es decir, aquellos que están fuera del sistema tradicional y que tienen características de no poder ser emitidos.

¿Por qué el oro puede reaccionar a la reciente situación global mientras que Bitcoin muestra un rendimiento rezagado? ¿Es simplemente porque los bancos centrales tienen grandes recursos y, dado que estos grandes capitales aún no han asignado a Bitcoin, eso ha elevado el precio del oro?

Esta es, de hecho, parte de la razón. Pero hay factores más sutiles detrás de esto. La mayoría de las personas se centran demasiado en el excelente rendimiento del oro, mientras que ignoran la debilidad relativa del bitcoin.

Joe Carlasare señala que el aumento en esta ronda actual del mercado alcista de Bitcoin es muy inferior al de anteriores mercados alcistas. No hemos visto el tipo de aumento sorprendente que se esperaba, lo que significa que el mercado carece de un impulso de locura por parte de los minoristas que lleve a un pico.

Si alguna vez compraste Bitcoin con fines especulativos, especialmente si la característica que más te atraía era su aparente potencial de ganancias asimétricas, en este momento seguramente te sientes decepcionado. Entiendo completamente ese sentimiento: hasta ahora, en este ciclo, Bitcoin realmente no ha cumplido con esa promesa.

Pero si consideras el bitcoin como un activo defensivo contra la devaluación de la moneda y la inflación descontrolada, entonces deberías estar satisfecho con su rendimiento. Desde enero de 2020, el bitcoin ha aumentado aproximadamente un 1500%, y se espera que su aumento supere el 18% en 2025.

La asimetría pasada de Bitcoin proviene del alto riesgo asumido por los inversores. El riesgo siempre ha estado acompañado de rendimientos. Pero hoy en día, Bitcoin ya no es un activo de alto riesgo: es evidente que no desaparecerá, los gobiernos no lo prohibirán y, al final, se integrará en la cartera de todos los inversores maduros.

Por lo tanto, debes esperar que la tasa de retorno de Bitcoin sea inferior a la de los anteriores mercados alcistas. Esto no disminuye su atractivo, sino que implica que el aumento de Bitcoin es inevitable. Aunque tomará un tiempo, Bitcoin eventualmente se convertirá en un activo de reserva de primer nivel en el escenario global. El oro se desarrollará en sincronía con Bitcoin; no son competidores, sino “compañeros aliados” en la lucha contra la devaluación de la moneda.

La coexistencia es una buena noticia para ambas clases de activos.

Pero a corto plazo, el fin de semana pasado puede haber sido un punto de inflexión. Es muy probable que antes de fin de año se produzca una rotación masiva de capital de oro a bitcoin.

Joao Wedson señala:

*"La señal de fondo de la relación BTC/oro es extremadamente rara y generalmente aparece durante períodos de alta volatilidad y en fases de fuertes correcciones de Bitcoin; en este momento, nos encontramos en este punto. *

La señal azul muestra el fondo actual, el indicador de oscilación estandarizado básicamente grita: 'Es hora de vender oro y comprar Bitcoin'. Y la señal verde es aún más fuerte, apareciendo cuando ambos indicadores tocan fondo al mismo tiempo; los datos históricos muestran que estos momentos han creado las mejores oportunidades de configuración BTC/oro.

Quiero decir a los poseedores de oro institucional: si yo fuera ustedes, estudiaría detenidamente este gráfico. La relación riesgo-recompensa de Bitcoin es más atractiva en este momento, especialmente ahora que el oro está en un estado de euforia.

Siente libre de utilizar este gráfico para tu análisis, pero recuerda este momento: podría ser un punto de inflexión histórico para el oro y el bitcoin.

En resumen: el oro tendrá un rendimiento excepcional en 2025, pero el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Podríamos estar al borde de una gran rotación del oro hacia el bitcoin. Si esta proyección se cumple, el bitcoin podría cerrar el año con un espectacular aumento.