比特幣未平倉合約在2025年達到最低水平，接下來是漲勢還是崩盤？

比特幣在上周末經歷了短暫的閃崩，價格一度暴跌至$101,000後，正在緩慢穩定。此事件導致衍生品市場廣泛出現強制平倉，動搖了交易者的信心，使市場情緒深受打擊。

來自CryptoQuant的鏈上數據表明，比特幣的未平倉合約變動在閃崩後降至負25，爲2025年以來的最低水平。這一下降突顯出市場已被清理掉過多的槓杆，但問題在於這是否預示着一次重大反彈或是更深層次修正的開始。

比特幣未平倉合約降至極度恐慌區域

根據鏈上分析平台CryptoQuant，比特幣的未平倉合約變化，作爲衡量活躍期貨合約總數變化的指標，最近進入了極度恐懼區間。特別是，未平倉合約降至約負25點，這是2025年迄今爲止的最低水平。

該指標之前在BTC今年早些時候的最後一次重大修正期間曾達到類似的低點，當時它降至約負25。然而，上一次比特幣的未平倉合約跌破這個負25水平是在2023年中期。

最新數據顯示，約負25的讀數顯示了市場的劇烈平倉，當BTC觸及$101,000時，過度槓杆的交易者被迫退出。今年到目前爲止的類似下跌顯示了極度悲觀的時刻，但在賣壓減弱後又恢復了強勁。

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每次未平倉合約降至這種程度時，比特幣的價格隨後都會找到支撐，並在接下來的幾周內開始穩步回升。這種反復出現的模式表明，極端去槓杆化通常會在局部或宏觀底部形成之前發生。

這對比特幣意味着什麼？

如果未平倉合約的崩潰伴隨着價格下跌，這通常表明一波多頭強制平倉。這種極低的未平倉合約意味着大多數槓杆交易者已經完全被清出系統，市場現在變得更加幹淨。在這種情況下，從中期和長期來看，這實際上可能是看漲的。

如上圖所示，上一次未平倉合約降至負25是在四月初，當時比特幣最終結束了從106,000美元以上的長期調整，收於76,300美元。之後發生的是幾個月的漲趨勢，最終使比特幣再次突破106,000美元，達到新的歷史高點。

類似的表現和可比的反彈將使比特幣的價格在接下來的幾個月內穩步漲40%到50%。這種穩步的增長將在2026年初使比特幣的價格行動重新回到$150,000以上。

截至撰寫時，比特幣的交易價格爲106,900美元，在過去24小時內上漲了1.4%。

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