予測：アリババは今後3年間でその価値を2倍にするでしょう。理由はここにあります。

重要なポイント

• アリババは、主にAI製品やサービスの需要の高まりに支えられて、クラウドビジネスで確固たる勢いを経験しています。

• 「迅速な取引」は、成長のための重要な触媒としても浮上しています。

• アリババは競合他社や自社の歴史的平均と比較して、著しく低いバリエーション倍率で取引されています。

2025年は、多くの中国テクノロジー株にとって挑戦の年となりました。中国経済は減速しています。2025年第2四半期の中国のGDPは前年同期比で5.2%成長し、第1四半期の5.4%を下回りました。小売売上高や不動産投資も弱まり、多くの投資家が警戒しています。この状況は、多くの中国株の評価に大きな影響を与えているようです。

これにもかかわらず、中国に本社を置くいくつかの企業は依然として重要な上昇の可能性を提供しています。アリババグループホールディングはその一つです。最近の四半期においてコンセンサスの収益および利益の推定には達しませんでしたが、同社はより詳細な分析に値します。私は、今後三年間でその価値が倍増すると予測しており、私の楽観主義を支える特定の要因があります。

IA + クラウド

アリババのクラウドビジネスと人工知能の急速な推進は、株価の成長を促す重要な要因です。アリババのクラウドインテリジェンスグループの収益は、前年同期比で26％増の約47億ドルに達し、AI関連の売上は3桁の成長率を見せています。AIは、AIアプリケーションの急速な開発と企業顧客による迅速な採用に支えられ、8四半期連続でこの堅調な成長ペースを維持しています。

この成長を支えるために、アリババは今後3年間でクラウドとAIインフラに3800億元(約525億ドル)を投資する計画です。同社は最近の四半期に386億元を投資し、過去4四半期で1000億元以上を投資しました。主にAI能力の拡張と製品開発のためです。

中国のデータセンター市場は、2024年に164億ドルから2030年には322億ドルに成長すると予想されています。2025年の第1四半期には、アリババが中国のクラウドインフラサービス支出の約33%を占めており、ファーウェイとテンセントはそれぞれ18%と10%を占めています。

国際市場

アリババは、中国以外の収入源の多様化にも注力しています。同社はマレーシアとフィリピンに新しいデータセンターを発表し、最近シンガポールにAIのグローバルイノベーションセンターを立ち上げ、5,000以上の企業と100,000人の開発者をサポートしています。

主な電子商取引ビジネス

AIとクラウドが重要な触媒である一方で、アリババの従来のeコマースビジネスは引き続き強力な成長を遂げています。中国のeコマース収益は、2023年第1四半期に前年同期比で10％増加し、140,100億元に達しました。

この企業は、1時間以内の配達を提供する中国の即時配送市場への投資を倍増させています。この市場は、2025年には927億ドルから、2030年には1355億ドルに成長すると見込まれています。彼らのアプリ「タオバオ」での即時配送ビジネスは、2025年8月に月間アクティブユーザーが約3億人に達し、1日の最大注文数は1億2000万件に達しました。

いくつかのリスクが存在します

特定のリスクを無視することはできません。中国経済の減速と消費者のプレッシャーの中で、同社の電子商取引ビジネスは停滞に直面する可能性があります。MeituanやKuaishouのようなプレーヤーとの迅速な商取引の競争は依然として激しいです。さらに、迅速な商取引は配送業者や倉庫の基盤を拡大するために、より多くの資本支出が必要です。

グローバルなチップ供給の増大する不確実性は、Alibabaのデータセンターの能力を拡大する計画にとっても挑戦となる可能性があります。しかし、Alibabaは米国の製造業者への依存を減らすために、自社の推論用チップを開発しました。

評価は妥当です

アリババの評価は、上昇の余地が大いにあります。株価は2020年10月の307.80ドルの過去最高値から56％下落しており、規制の圧力の高まりや成長の減速への懸念が影響しています。同社は現在、将来の利益予想の14倍で取引されており、過去5年間の歴史的な平均26.6を大きく下回っています。一方、アマゾンやメルカドリブレなどの電子商取引の競合他社は、それぞれ34.6倍と46.5倍の価格収益率で取引されています。

私は、非現実的な仮定がなくても、2028年までにアリババの株が2倍になるのは明らかだと思います。