Limoneira mencatat penurunan 25% dalam pendapatan selama kuartal ketiga

Poin Kunci

• Limoneira (NASDAQ:LMNR) melaporkan penurunan pendapatan tahunan yang kuat, dengan penjualan menurun 25% di kuartal ketiga tahun fiskal 2025.
• Laba bersih yang disesuaikan per saham turun dari $0.42 menjadi ($0.02), mencerminkan penurunan signifikan dalam profitabilitas.
• Direksi mengulangi panduan tahunan mereka untuk volume lemon dan alpukat meskipun hasil kuartalan yang menantang.

Limoneira, produsen utama lemon dan alpukat serta pengembang real estat, mengumumkan hasil kuartal ketiga tahun fiskal 2025 pada 9 September. Perusahaan melaporkan penurunan pendapatan, laba, dan tingkat kas dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Hasil ini mencerminkan tekanan berkelanjutan pada bisnis pertanian utama mereka dan menyoroti ketergantungan yang meningkat pada sektor real estat untuk mempertahankan likuiditas mereka. Meskipun manajemen menegaskan kembali kepercayaan mereka pada strategi jangka panjang, termasuk kemitraan yang sedang berlangsung dengan Sunkist dan proyek pengembangan, kuartal tersebut menunjukkan tantangan operasional dan keuangan yang jelas.

Analisis bisnis

Saya terkejut bagaimana Limoneira masih bergantung pada dua lini bisnis yang sangat fluktuatif. Di satu sisi, aktivitas pertanian mereka tergantung pada caprichos cuaca dan siklus produksi alami; di sisi lain, pengembangan real estat bergantung pada pasar yang terkenal tidak stabil. Kombinasi ini bagi saya adalah resep untuk ketidakstabilan keuangan.

Triwulan tersebut menunjukkan penurunan yang signifikan dalam operasi utama. Penurunan pendapatan didorong oleh penjualan lemon dan alpukat yang lebih rendah, dengan pendapatan pertanian turun 25,7%. Indikator profitabilitas juga memburuk secara drastis. Laba yang disesuaikan per saham jatuh tajam ke wilayah negatif, dan EBITDA yang disesuaikan anjlok lebih dari 75% secara tahunan. Penurunan ini jauh melampaui perubahan musiman yang biasa.

Penjualan lemon, bisnis utama Limoneira, mengalami tekanan baik dalam volume maupun harga. Pendapatan lemon segar kemasan turun sebesar 7,8%, sementara penjualan lemon intermediari dan yang diproses menurun lebih jauh. Harga per karton lemon turun sekitar 8% dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu. Manajemen menjelaskan bahwa mereka menyimpan lemon untuk mencari harga yang lebih baik di kemudian hari dalam kuartal, tetapi strategi ini tidak mencegah kehilangan margin.

Pendapatan dari alpukat anjlok hampir 39% dibandingkan tahun sebelumnya, terutama karena volume panen yang lebih rendah: sekitar 5,65 juta pon dibandingkan 8,86 juta pon tahun sebelumnya. Pengurangan ini dapat diprediksi oleh siklus alternatif dari pohon alpukat, di mana pohon secara alami menghasilkan lebih sedikit buah di musim yang berbeda.

Perspektif dan pertimbangan

Apakah kita benar-benar bisa mempercayai janji pemulihan? Kerja sama dengan Sunkist tampaknya lebih seperti pelampung putus asa daripada strategi yang solid. Penghematan tahunan yang diusulkan sebesar $5 juta dalam biaya operasional, menurut pendapat saya, terlalu optimis mengingat trajektori terbaru perusahaan.

Dengan profitabilitas yang tertekan dan penggunaan kas yang meningkat, para investor seharusnya memantau berbagai faktor dalam beberapa kuartal mendatang. Ini termasuk tabungan riil dan aliran kas dari kemitraan strategis yang direncanakan serta penjualan aset properti, serta tren harga di pasar utama jeruk dan alpukat.

Peningkatan tingkat utang telah mengurangi fleksibilitas keuangan, menjadikan keberhasilan operasi pertanian dan monetisasi tepat waktu dari properti menjadi sangat penting, terutama mengingat pengeluaran kas yang signifikan tahun ini.

Menurut pendapat saya, Limoneira sangat mendesak untuk mendiversifikasi sumber pendapatannya di luar dua pilar saat ini jika ingin menawarkan stabilitas jangka panjang bagi para pemegang sahamnya.