Perusahaan Cava (kode perdagangan: CAVA) telah menunjukkan langkah yang stabil dalam ekspansi nasionalnya, terus menambah jumlah gerainya, yang merupakan tanda baik dalam perkembangan merek di tahap awal. Namun, meskipun kecepatan ekspansi toko mereka menggembirakan, perlambatan pertumbuhan penjualan toko yang sama menjadi tantangan yang cukup besar.

Baru-baru ini, manajemen Cava mengubah proyeksi bisnis mereka untuk tahun ini, menurunkan perkiraan untuk beberapa indikator kunci. Meskipun harga saham turun drastis, tetap mempertahankan tingkat valuasi yang tinggi, yang memberikan alasan lebih bagi investor untuk bersikap hati-hati.

Cava sedang memperluas keberadaannya di bidang makanan cepat saji, terutama di pasar makanan cepat saji Mediterania yang baru. Sejak diluncurkan pada musim panas 2023, tingkat pengembalian investasinya cukup mengesankan. Namun, meskipun harga sahamnya telah meningkat cukup signifikan dibandingkan dengan harga penawaran umum perdana (IPO) sebesar 22 dolar, baru-baru ini harga sahamnya mengalami penurunan yang signifikan. Hingga saat ini, harga saham tahun ini telah turun sekitar 40%, jauh dari puncaknya tahun lalu di 172,43 dolar. Hal ini membuat beberapa investor mulai membayangkan kemungkinan kebangkitan seperti yang dialami oleh perusahaan chip terkenal. Namun, kemungkinan untuk pelarian cepat ini sangat kecil, dan semua orang mungkin perlu lebih banyak bersabar menunggu pemulihan harga saham.

Dalam laporan kuartalan terbaru, pendapatan Cava meningkat sekitar 20%, berkat pembukaan toko baru dan pertumbuhan penjualan yang moderat di toko yang sama. Margin laba tingkat restoran adalah 26,3%, yang menunjukkan bahwa konsep bisnis ini cukup diterima di berbagai tempat. Saat ini, perusahaan memiliki hampir 400 toko di seluruh dunia, dengan tingkat pertumbuhan tahunan tetap di angka dua digit yang tinggi. Namun, hanya dengan kinerja seperti itu tidak cukup untuk membuat saham perusahaan melonjak dalam jangka pendek seperti beberapa perusahaan terkemuka.

Lebih jauh lagi, tekanan ekonomi makro sedang mempengaruhi perusahaan makanan dan minuman, terutama rekan-rekan cepat saji yang menghadapi masalah penurunan jumlah pengunjung. Chipotle (kode perdagangan: CMG) juga mengalami penurunan penjualan toko yang sama sebesar 4% pada kuartal kedua tahun ini, sebagian disebabkan oleh fluktuasi tren penjualan dan lingkungan konsumsi. Lingkungan pasar seperti ini tidak menguntungkan bagi Cava untuk mempertahankan strategi harga tinggi mereka dalam persaingan dengan beberapa makanan cepat saji berharga rendah.

Oleh karena itu, investor harus memandang jangka panjang dan tidak terburu-buru. Kemungkinan harga saham mencapai rekor tertinggi dalam waktu dekat hampir nol. Pemikiran yang lebih tepat adalah mempertimbangkan apakah Cava dapat terus tumbuh lebih dari 15% per tahun, sambil menjaga profit yang sehat di toko yang sama dan memperluas cakupan geografisnya. Jika ini tercapai, laba perusahaan mungkin secara bertahap meningkat dalam beberapa tahun mendatang, dan harga saham diharapkan meningkat secara stabil. Sesuai rencana perusahaan, memperluas jumlah toko menjadi setidaknya 1000 hingga tahun 2032 tampaknya merupakan jalan yang layak. Namun, mengingat rasio harga terhadap laba yang tinggi saat ini sebesar 57 kali, pengembalian investasi mungkin hanya mengalami pertumbuhan yang moderat.

Risiko yang perlu diperhatikan adalah tren penjualan sama toko mungkin akan terus memburuk, yang dapat mempengaruhi profitabilitas pembukaan toko baru, dan pada gilirannya mempengaruhi rencana ekspansi. Penilaian saat ini jelas tidak memberikan banyak margin keamanan untuk situasi tersebut.

Secara keseluruhan, Cava memiliki potensi untuk berkinerja baik di jangka panjang, asalkan manajemen dapat menemukan cara untuk mempercepat pertumbuhan penjualan di toko yang sama. Namun, mengharapkan harga saham meloncat cepat tidaklah realistis. Investor harus bersabar dan memantau dengan cermat ekspansi toko, arus pelanggan, tren transaksi, serta margin keuntungan tingkat restoran. Jika indikator kunci ini menunjukkan kinerja baik dalam jangka panjang, harga saham Cava juga akan meningkat.