Mengapa saham Super Micro Computer jatuh 29,6% bulan lalu

Sumber: The Motley Fool 3 September 2025 22:06

Poin Kunci

• Pendapatan Super Micro Computer hanya akan tumbuh sedikit kuartal ini.
• Keuntungan perusahaan mulai turun sementara pengeluaran untuk AI melambat.
• Hubungan harga-manfaat terlihat murah, tetapi ini adalah investasi yang berisiko.

Saham Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) turun 29,6% bulan lalu, menurut data dari S&P Global Market Intelligence. Produsen pusat data kecerdasan buatan (IA) terus tumbuh tetapi memberikan proyeksi lemah untuk kuartal fiskal saat ini, sementara pasar meragukan apakah perusahaan dapat mencapai tujuan tahunan yang ambisius.

Dengan peningkatan lebih dari 1.000% dalam lima tahun terakhir tetapi terhenti dalam setahun terakhir, Super Micro Computer (Supermicro untuk singkatnya) melambangkan perlambatan antusiasme saat ini terhadap ledakan infrastruktur AI.

Pertumbuhan pendapatan menurun, proyeksi tidak realistis

Bulan lalu, perusahaan melaporkan hasil kuartal keempat untuk tiga bulan yang berakhir pada bulan Juni. Pendapatan mencapai 5,800 juta dolar, meningkat 7,4% dibandingkan tahun lalu. Ini menunjukkan perlambatan yang signifikan dibandingkan dengan pertumbuhan eksplosifnya baru-baru ini. Selain itu, laba bersih turun dari 297 juta dolar setahun yang lalu menjadi 195 juta pada kuartal keempat.

Perlambatan pertumbuhan dan pengetatan margin adalah dua alasan mengapa saham jatuh pada kuartal lalu. Namun, yang paling mungkin merugikan perusahaan adalah proyeksi pendapatan sebesar 6.000 hingga 7.000 juta dolar untuk kuartal saat ini, yang berakhir pada bulan September. Jika mencapai batas bawah proyeksi ini, perusahaan akan memiliki pendapatan yang datar dibandingkan dengan tahun 2024.

Alamat tersebut mengklaim bahwa akan mencapai 33.000 juta dalam penjualan tahun fiskal ini, tetapi itu akan menjadi perubahan besar dibandingkan dengan 22.000 juta yang dihasilkan tahun fiskal lalu dan percepatan yang sangat besar dari proyeksi untuk kuartal pertama. Wall Street skeptis terhadap proyeksi ini, itulah sebabnya saham-saham turun setelah laporan diterbitkan.

Usulan berisiko dari Supermicro

Dengan harga saat ini, Supermicro memiliki rasio harga terhadap keuntungan sebesar 24. Ini mungkin tampak sebagai saham murah untuk memanfaatkan pertumbuhan pengeluaran infrastruktur AI, tetapi tidak menceritakan seluruh kisah.

Saat ini, ia memiliki margin bruto yang rendah di bawah 10% karena merakit dan mengemas ulang peralatan, tetapi tidak memproduksi teknologi pusat data seperti semikonduktor sendiri. Margin bruto yang minim dapat segera mengirimkan keuntungan ke arah yang salah jika pasar pengeluaran pusat data mengambil arah yang tidak menguntungkan.

Laba bersih telah mulai bergerak ke arah yang salah. Oleh karena itu, Super Micro Computer tetap menjadi saham berisiko tinggi yang mungkin tidak mencapai proyeksi pendapatannya untuk tahun fiskal saat ini.

Saya khawatir banyak investor tidak melihat risiko yang melekat dalam perusahaan ini. Meskipun posisinya di pasar AI, tanda-tanda peringatan jelas terlihat bagi siapa pun yang mau melihatnya. Persaingan sangat ketat dan tanpa keunggulan teknologi sendiri, posisinya bisa memburuk dengan cepat.