HPE Melaporkan Penjualan Rekor dan Pertumbuhan

Sumber: The Motley Fool 3 Sep 2025 22:34

Hewlett Packard Enterprise (NYSE:HPE) melaporkan hasil kuartal ketiga fiskal 2025 pada 3 September, mencatat pendapatan rekor sebesar $9,1 miliar, meningkat 18% dibandingkan tahun lalu, dan menyelesaikan akuisisi Juniper Networks (NYSE: JNPR). Laba operasional (non-GAAP) didorong secara signifikan oleh segmen jaringan baru, yang menyumbang hampir 50% dari laba operasional konsolidasi non-GAAP, sementara laba per saham yang disesuaikan mencapai $0,44 dan arus kas bebas pulih menjadi $719 juta. Analisis ini menyoroti kemajuan integrasi, evolusi bisnis, dan proyeksi keuangan dari panggilan hasil. Tahun fiskal perusahaan berakhir pada 31 Juli 2025.

Akuisisi Juniper merombak profil jaringan dan margin HPE

Inklusi satu bulan hasil dari Juniper Networks mengangkat pendapatan jaringan menjadi $1,7 miliar, peningkatan 54% year-on-year, tetapi margin operasi non-GAAP segmen turun menjadi 20,8% karena profil margin yang lebih rendah dari Juniper dibandingkan dengan bisnis Intelligent Edge yang diwarisi dari HPE. Panggilan tersebut menekankan setidaknya $600 juta dalam sinergi biaya yang diproyeksikan selama tiga tahun ke depan, dengan $200 juta diharapkan untuk tahun depan.

“Dalam kuartal ini, kami mengintegrasikan satu bulan hasil Juniper dengan bisnis Intelligent Edge kami. Kami sekarang menggabungkannya dalam satu segmen yang disebut 'networking'. Margin operasional gabungan adalah 20,8. Margin Edge adalah 22,7, dan kami melihat penurunan berurutan terutama disebabkan oleh dua faktor: biaya kompensasi variabel dan biaya terkait produk. Saya mengarahkan rentang operasional Q4 ke angka rendah dua puluhan karena Juniper berada beberapa poin di bawah bisnis Intelligent Edge kami.”

– Marie Myers, Direktur Keuangan

Saya khawatir bahwa seiring dengan meningkatnya skala dan pendapatan melalui akuisisi Juniper, para investor harus memantau dilusi jangka pendek dalam margin saat integrasi berlangsung.

AI dan cloud pribadi mendorong pertumbuhan rekor server dan pendapatan berulang

Pendapatan segmen server mencapai rekor tertinggi sebesar $4,9 miliar, meningkat 16% year-on-year, didukung oleh adopsi cepat sistem AI, termasuk penyebaran besar GB 200. Pendapatan tahunan yang berulang adalah $3,1 miliar, meningkat 75% year-on-year, dengan lebih dari 44.000 pelanggan GreenLake kini bergabung, dan portofolio pesanan AI yang mencapai rekor $3,7 miliar pada akhir kuartal.

“Pesanan sistem AI meningkat hampir 100% secara triwulanan, termasuk penjualan souverain di Timur Tengah dan traksi berkelanjutan di perusahaan. Kami telah meningkatkan pesanan bisnis AI secara tahunan setiap triwulan sejak awal tahun fiskal 2024.”

– Antonio Neri, Direktur Eksekutif

Permintaan yang kuat untuk AI tampak menjanjikan, tetapi saya bertanya-tanya apakah mereka dapat mempertahankan ritme ini menghadapi pesaing yang semakin agresif di ruang bisnis.

Disiplin biaya dan pemulihan arus kas memperkuat rencana pengurangan utang

Perusahaan menghasilkan $719 juta dalam arus kas bebas, didorong oleh pengurangan berurutan sebesar $1,9 miliar dalam inventaris independen. Mengakhiri periode dengan rasio leverage neto proforma sebesar 3,1x setelah kesepakatan dengan Juniper, dengan niat eksplisit untuk kembali ke rasio 2x untuk tahun fiskal 2027.

“Mengurangi tingkat inventaris telah menjadi prioritas utama dan kami keluar dari kuartal dengan neraca kami mendekati level normal kami. Siklus konversi kas kami adalah 35 hari positif, sembilan hari lebih lama daripada kuartal lalu. Inklusi Juniper berdampak negatif pada perhitungan CCC kami kuartal ini.”

– Marie Myers, Direktur Keuangan

Apakah pengelolaan inventaris ini akan cukup untuk menghadapi tantangan integrasi? Saya ragu apakah mereka akan mencapai tujuan de-leveraging mereka sambil mempertahankan pertumbuhan.

Melihat ke Depan

Manajemen memproyeksikan pertumbuhan pendapatan dalam mata uang konstan sebesar 14%-16% untuk tahun fiskal 2025 dan meningkatkan ekspektasi EPS non-GAAP menjadi $1.88-$1.92, yang mencakup kontribusi empat bulan dari Juniper Networks. Pendapatan untuk kuartal keempat tahun fiskal 2025 diproyeksikan antara $9.7 dan $10.1 miliar, dengan pendapatan jaringan yang diharapkan meningkat lebih dari 60% secara kuartalan dan margin operasional di kisaran rendah 20%, sementara pendapatan server diperkirakan akan mengalami penurunan dua digit rendah hingga tinggi mencerminkan penurunan berurutan lebih dari 30% dalam pendapatan sistem AI setelah kesepakatan besar pada kuartal ketiga.