Opini: Pasar Saham Lebih Rentan daripada yang Dipikirkan Wall Street

Apakah pasar saham berada di tepi jurang sementara para penyemangat Wall Street terus merayakan? Saya yakin banyak analis melukiskan gambaran yang tidak realistis cerah bagi para investor. Ini bukan tentang menyebarkan ketakutan - ini tentang menghadapi kenyataan. Berpura-pura semuanya baik-baik saja ketika sebenarnya tidak akan menyakiti semua orang dalam jangka panjang.

Sebagian besar orang dalam Wall Street secara pribadi mengakui bahwa tarif Trump adalah racun bagi ekonomi. Seperti yang dicatat oleh seorang penulis Fortune, para analis secara overwhelming setuju bahwa tarif ini merusak perdagangan, saham, dan pertumbuhan ekonomi. Mereka memahami bahwa tarif menekan margin perusahaan dan membunuh permintaan konsumen. Namun, meskipun kinerja S&P 500 yang kuat tahun ini, konsensus tetap: dampak ekonomi tidak dihindari, hanya ditunda.

Tanda peringatan berkedip merah. UBS baru-baru ini menghitung kemungkinan resesi yang mengejutkan sebesar 93%. JPMorgan menempatkannya di 40%, Goldman di 30%. Yang lain memprediksi skenario mimpi buruk stagflasi - pertumbuhan yang stagnan dengan inflasi yang meningkat.

Sementara itu, valuasi telah mencapai tingkat yang absurd. Rasio CAPE Shiller S&P 500 berada di titik tertinggi ketiga yang pernah ada. Indikator Buffett (kap pasar terhadap PDB) melebihi 213% - suatu titik tertinggi sepanjang masa yang melampaui ambang batas “bermain dengan api” Buffett sendiri sebesar 200%.

Namun anehnya, Wall Street terus mendorong rekomendasi “beli”. Sebuah angka yang membuat bingung, 405 saham di S&P 500 memiliki rekomendasi “beli” konsensus atau lebih baik. Hanya empat saham - EMPAT! - yang memiliki peringkat “jual”. Ketidaksesuaian ini sangat mencolok.

Kontradiksi semakin banyak. Analis merekomendasikan untuk membeli 21 saham yang target harganya di bawah harga saat ini. Mereka memberikan rating “beli” pada 22 saham yang diproyeksikan memiliki pertumbuhan laba negatif selama lima tahun. Bahkan lebih membingungkan, mereka merekomendasikan 39 saham dengan proyeksi pertumbuhan laba di bawah 5% ketika obligasi Treasury tanpa risiko memberikan imbal hasil lebih dari 4%.

Saya percaya pendekatan Buffett lebih masuk akal. Dia mengabaikan hype Wall Street, melakukan pekerjaan rumahnya sendiri, dan mempertahankan cadangan kas yang substansial sambil menjaga kepemilikan jangka panjang inti. Dia tidak panik, tetapi dia siap.

Mungkin saya salah tentang kerapuhan pasar. Tapi saya juga tidak yakin Wall Street benar. Di masa-masa yang tidak pasti ini, mempertahankan skeptisisme yang sehat mungkin menjadi strategi investasi terbaik Anda.