BTC dan S&P 500 tetap berada di fase bull akhir: Pengembalian 52-Minggu S&P 500 = +13%, pasar masih dalam mode risiko. Korelasi BTC–S&P = 0.26 - hubungan ini moderat positif: bitcoin cenderung bergerak searah dengan ekuitas, tetapi tidak sepenuhnya bergantung pada mereka. S&P tetap sensitif terhadap makro dan retorika politik, jadi setiap pendinginan dapat dengan cepat mempengaruhi BTC.

Pada Q4/25, fokus beralih ke pendapatan - setelah dua tahun pertumbuhan hasil, pasar sedang mengevaluasi hasil aktual. Pendapatan Q3 saat ini sedang berlangsung: dari 58 perusahaan yang telah melaporkan, semuanya telah melampaui estimasi dengan rata-rata 571 bps, dan pertumbuhan pendapatan yang diharapkan telah meningkat dari 7% menjadi 8% - gambaran yang khas untuk tahap akhir siklus bull.