Analisis Investasi di Industri Kapal Pesiar: Carnival Corporation vs. Viking Holdings

Poin-Poin Utama

• Carnival dan Viking adalah pemimpin di industri kapal pesiar dengan ceruk pasar yang berbeda.
• Viking melakukan debut di bursa saham pada bulan Juni dan telah menunjukkan kinerja yang luar biasa sejak saat itu.
• Carnival memiliki beban utang yang lebih besar tetapi valuasi yang jauh lebih rendah.

Gambaran Industri

Industri kapal pesiar menunjukkan pemulihan yang kuat setelah pandemi, didorong oleh:

• Tren awal “perjalanan balas dendam”
• Pertumbuhan berkelanjutan meskipun menghadapi tantangan ekonomi
• Efisiensi kapal pesiar dibandingkan hotel yang semakin mahal

Kinerja Perusahaan

Carnival

• Pendapatan meningkat 9,5% dalam kuartal terakhir
• Laba per saham yang disesuaikan tiga kali lipat
• Mencapai target SEA Change 2026 dengan 18 bulan lebih awal
• EBITDA per ALBD meningkat 52% dalam dua tahun
• ROIC meningkat dua kali lipat menjadi 12,5%

Viking

• Pertumbuhan pendapatan sebesar 24,9% pada kuartal pertama
• Peningkatan hasil bersih sebesar 7,1%
• Peningkatan kapasitas sebesar 14,9%
• Reservasi awal yang kuat untuk tahun 2025 dan 2026

Perbandingan Utang

• Viking: Utang 2,0 kali EBITDA dari dua belas bulan terakhir
• Carnival: Utang 3,7 kali EBITDA dari dua belas bulan terakhir

Model Bisnis

• Carnival: Fokus pada kapal pesiar laut global dengan berbagai merek
• Viking: Utamanya kapal pesiar sungai di Eropa, ditujukan untuk penggemar kapal pesiar yang lebih tua

Performa Saham dan Valuasi

• Viking: Naik 150% sejak harga saat IPO, diperdagangkan dengan rasio yang lebih tinggi
• Carnival: Naik 23% dalam setahun, diperdagangkan dengan rasio valuasi yang lebih rendah

Pertimbangan Investasi

• Viking: Lebih cocok untuk investor yang berorientasi pertumbuhan, profil risiko lebih rendah
• Carnival: Peluang nilai yang potensial, pengurangan utang dapat meningkatkan revaluasi

Inovasi dalam Industri Kapal Pesiar

Industri kapal pesiar sedang mengeksplorasi teknologi baru untuk meningkatkan pengalaman pelanggan:

• Tokenisasi Aset: Beberapa perusahaan mempertimbangkan tokenisasi kapal mereka, memungkinkan investor membeli bagian fraksional dari aset tertentu.

• Pengalaman Virtual: Pengembangan platform digital untuk menawarkan tur virtual kapal dan destinasi, meningkatkan perencanaan perjalanan dan penjualan.

• Sistem Reservasi Terdesentralisasi: Eksplorasi solusi berbasis teknologi blockchain untuk menciptakan sistem reservasi yang lebih efisien dan transparan.

Kesimpulan

Kedua saham ini bisa menarik tergantung pada preferensi investor:

• Viking untuk pertumbuhan dan risiko lebih rendah
• Carnival untuk nilai dan potensi kenaikan harga karena pengurangan utang

Inovasi teknologi dalam industri kapal pesiar dapat menawarkan peluang pertumbuhan dan efisiensi baru bagi kedua perusahaan di masa depan.