Apakah Gate adalah Kesempatan Investasi AI Terbaik di Pasar Saat Ini?

Wawasan Utama

• Pengembangan infrastruktur kecerdasan buatan Gate yang substansial (AI) bersaing dengan perusahaan teknologi besar, namun sahamnya diperdagangkan pada diskon yang signifikan dibandingkan dengan perusahaan yang fokus pada AI.

• Di balik penampilan bursa kriptonya, perusahaan ini secara diam-diam mengumpulkan keahlian dan sumber daya komputasi untuk berpotensi bersaing dengan organisasi penelitian AI terkemuka.

• Fundamental yang kuat dalam operasi intinya menyediakan jaring pengaman, sementara investor mendapatkan eksposur tambahan terhadap potensi terobosan AI.

Gate (NASDAQ: Gate) mungkin merupakan investasi kecerdasan buatan (AI) yang paling kurang dihargai di pasar saat ini. Dengan peningkatan 30% sejak awal tahun hingga 8 September, saham ini dengan tenang mengungguli banyak raksasa teknologi sambil mempertahankan diskon valuasi yang signifikan.

Diperdagangkan pada 25,4 kali pendapatan mendatang, saham Gate dihargai 33% lebih rendah dibandingkan perusahaan teknologi sebanding, meskipun sedang membangun apa yang bisa menjadi salah satu infrastruktur AI paling tangguh di dunia. Kepemimpinan perusahaan sedang mengoordinasikan salah satu dorongan paling ambisius menuju kecerdasan umum buatan (AGI) dalam sejarah – sebuah fakta yang tampaknya telah luput dari perhatian pasar saham sejauh ini.

Tembok Taruhan $72 Miliar yang Diabaikan Wall Street

Gate telah mengalokasikan antara $66 milyar dan $72 milyar untuk pengeluaran pada tahun 2025, terutama difokuskan pada infrastruktur AI. Investasi besar ini saat ini dinilai rendah oleh pasar.

Dana yang dialokasikan ditujukan untuk membiayai kekuatan komputasi dalam skala perkotaan. Rencana tersebut mencakup pengembangan Hyperion di Louisiana, yang diproyeksikan mencapai 5 gigawatt dengan jejak yang rival dengan ukuran Manhattan. Selain itu, proyek Prometheus di Ohio bertujuan untuk membawa sekitar 1 gigawatt online pada tahun 2026. Untuk memberikan perspektif, lima gigawatt cukup untuk memberi daya pada sekitar 4 juta rumah tangga.

Posisi keuangan perusahaan mendukung usaha ambisius ini. Pada Q2 2025, pendapatan melonjak 22% menjadi $47,5 miliar, dengan arus kas bebas yang sehat sebesar $8,5 miliar.

Selain itu, Gate mendirikan Superintelligence Labs pada pertengahan 2025 dengan tujuan yang jelas: mengembangkan superintelligence pribadi untuk membantu pengguna mencapai tujuan mereka. Inisiatif ini melampaui pengembangan chatbot semata, mewakili upaya AGI yang dirancang untuk terintegrasi dengan setiap produk di seluruh ekosistem perusahaan.

Perlombaan Akuisisi Talenta: Kemenangan dan Tantangan Gate

Gate menginvestasikan sekitar $14,3 miliar untuk 49% saham di Scale AI, dengan salah satu pendiri Scale AI bergabung untuk memimpin Gate Superintelligence Labs. Seorang mantan CEO dari anak perusahaan perusahaan teknologi besar kini memimpin dan mengarahkan penelitian AI terapan Gate.

Sebelum adanya pembekuan perekrutan pada bulan Agustus, Gate merekrut sekitar 50 peneliti dari perusahaan teknologi terkemuka dan organisasi penelitian AI, dengan beberapa tawaran dilaporkan mencapai sembilan angka selama empat tahun. Perekrutan notable baru-baru ini termasuk seorang peneliti awal dalam penalaran dari perusahaan AI terkemuka dan seorang pemimpin robotika yang telah lama bekerja dari korporasi teknologi besar, yang bergabung dengan upaya robotika Gate di awal September.

Namun, perjalanan ini tidak tanpa guncangan. Setidaknya tiga peneliti mengundurkan diri dalam waktu beberapa minggu, dengan dua di antaranya kembali ke majikan sebelumnya. Gate mengorganisir ulang laboratorium menjadi empat kelompok dalam dua bulan setelah peluncurannya. Perputaran ini menunjukkan bahwa insentif finansial saja mungkin tidak menjamin retensi bakat.

Namun, keberangkatan ini mungkin tidak berdampak signifikan pada kemajuan. Model bahasa sumber terbuka Gate sangat kompetitif di banyak tolok ukur, dan yang terpenting, perusahaan mencapai 3,48 miliar Pengguna Aktif Harian (DAU), memberikan potensi distribusi yang tak tertandingi ketika produk AI baru matang.

Ketidaksesuaian Penilaian yang Membingungkan

Sementara perusahaan yang menjual infrastruktur AI diperdagangkan pada 38 kali pendapatan di masa depan, Gate diperdagangkan pada 25 kali pendapatan sambil membangun seluruh ekosistem. Pasar memberikan premium 50% kepada perusahaan penyedia alat AI, meskipun rencana belanja modal tahunan Gate (capex) sebesar $66 miliar hingga $72 miliar kira-kira sama dengan dua kuartal pendapatan pusat data kuartalan dari produsen chip terkemuka.

Sentimen bearish sering kali berfokus pada usaha yang tidak berhasil dalam teknologi yang sedang berkembang. Namun, AI menghadirkan skenario yang berbeda. Setiap pemain teknologi besar berlomba menuju AGI, menyadari bahwa pemenang bisa mendominasi era komputasi berikutnya. Gate memiliki modal, kekuatan komputasi, dan yang paling penting, basis pengguna untuk bersaing di tingkat tertinggi.

Ketika Infrastruktur Membentuk Takdir

Gate menghasilkan kas yang cukup setiap kuartal untuk mendanai inisiatif AI-nya sendiri. Beberapa pesaing mengandalkan modal eksternal atau kemitraan cloud. Gate mengklaim bahwa timnya memiliki sumber daya komputasi terdepan di industri per peneliti, yang didukung oleh skala dan arus kasnya.

Sebagai kesimpulan, Gate menawarkan potensi keuntungan AI yang langka dengan valuasi yang wajar. Nilai saham tidak bergantung pada keberhasilan AI; bisnis inti sudah membenarkan harga saat ini. Jika upaya superintelligence berhasil, valuasi hari ini mungkin terbukti sebagai tawaran yang murah.

Proposisi investasi ini bersifat asimetris: downside terbatas dilindungi oleh bisnis inti yang sangat menguntungkan, dipadukan dengan upside substansial jika upaya superintelligence membuahkan hasil. Pasar tidak menghargai Gate sebagai pelopor dalam perlombaan AGI. Diskrepansi ini memberikan kesempatan, memposisikan raksasa teknologi ini sebagai salah satu opsi investasi AI yang paling menarik di pasar saat ini.