Baru-baru ini, kinerja saham Meta Platforms menarik perhatian. Sejak laporan pendapatan dirilis pada akhir Juli, harga saham raksasa media sosial ini terus meroket, berkat kinerja kuartalan yang luar biasa dan panduan pendapatan yang optimis. Perusahaan induk Facebook, Instagram, dan WhatsApp ini aktif mendorong penerapan teknologi kecerdasan buatan dalam produk dan iklan, sambil mengembalikan sejumlah besar dana kepada pemegang saham melalui dividen dan pembelian kembali. Semua ini membuat pasar saham penuh harapan terhadap prospeknya. Namun, apakah momentum pertumbuhan Meta ini akan terus berlanjut? Pendapat saya optimis. Lalu, di mana harga saham Meta mungkin berada dalam lima tahun ke depan?

Pada kuartal kedua tahun 2025, pendapatan Meta meningkat 22% dibandingkan tahun lalu, mencapai 47,5 miliar dolar AS, margin laba operasi naik menjadi 43%, dan laba per saham yang terdilusi meningkat 38%, menjadi 7,14 dolar AS. Jumlah tayangan iklan meningkat 11%, sedangkan harga iklan rata-rata naik 9%. Arus kas bebas mencapai sekitar 8,6 miliar dolar AS, meskipun belanja modal melonjak lebih dari 17 miliar dolar AS. Ditambah dengan kinerja yang sudah baik pada kuartal pertama, ketika pendapatan meningkat 16%, dan laba per saham melonjak 37%.

Selain pertumbuhan yang cepat, Meta juga terkenal dengan arus kas yang kuat dan langkah-langkah yang ramah terhadap pemegang saham. Pada kuartal kedua, perusahaan tersebut membeli kembali saham senilai sekitar 9,8 miliar dolar AS dan membayar dividen sebesar 1,3 miliar dolar AS. Neraca keuangannya pada akhir periode ini memiliki kas dan setara kas serta sekuritas yang totalnya melebihi 47 miliar dolar AS, yang memberikan fleksibilitas yang cukup untuk terus berinvestasi dalam AI dan pengembalian modal.

Membahas arah masa depan, dengan mempertimbangkan kekuatan pengembangan Meta dan bisnis yang kuat, harga saham memiliki potensi untuk meningkat secara signifikan dalam lima tahun ke depan. Dua hal utama yang menjadi perhatian investor adalah: pertumbuhan laba dan berapa kali lipat pasar bersedia membayar untuk laba tersebut. Jika menggunakan penghasilan per saham sebesar 27,62 dolar AS dalam 12 bulan terakhir sebagai dasar, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 10% hingga 15% hingga tahun 2030, ini akan mencakup permintaan iklan yang kuat dan perbaikan produk yang didorong oleh AI, sambil mempertimbangkan bahwa investasi infrastruktur mungkin membatasi ekspansi margin laba jangka pendek. Dengan perhitungan seperti itu, laba per saham pada tahun 2030 diperkirakan berada di antara 45 hingga 56 dolar AS.

Mengenai rasio harga terhadap laba (P/E), jika Meta dapat mempertahankan pertumbuhan pendapatan dua digit, rasio P/E di tengah-tengah antara 20 hingga 25 kali adalah wajar. Dengan menerapkan rasio P/E antara 24 hingga 26 kali pada kisaran laba per saham yang disebutkan di atas, kita dapat memperkirakan kisaran harga saham pada tahun 2030 berada di antara 1080 dolar AS dan 1460 dolar AS per saham, dengan nilai tengah sekitar 1270 dolar AS, yang didasarkan pada pertumbuhan pendapatan tahunan sebesar 12% dan rasio P/E 25 kali. Berdasarkan harga saham saat ini, ini berarti bahwa imbal hasil tahunan majemuk selama lima tahun ke depan mungkin berada di kisaran satu digit tinggi hingga satu digit rendah. Ini hanyalah sebuah prediksi, bukan jaminan, tetapi ini menunjukkan bahwa bahkan asumsi yang moderat dapat menghasilkan hasil yang menarik.

Tentu saja, ada beberapa risiko nyata yang juga ada. Manajemen kini memperkirakan belanja modal untuk tahun 2025 akan berada di antara 66 miliar hingga 72 miliar USD, dan memperingatkan bahwa, karena peningkatan penyusutan infrastruktur baru dan terus berlanjutnya perekrutan tenaga teknis, pertumbuhan biaya pada tahun 2026 bisa melebihi tahun 2025. Ini mungkin akan memberikan tekanan pada margin laba operasi jangka pendek. Selain itu, risiko di bidang regulasi tidak boleh diremehkan, seperti perubahan pengalaman iklan yang mungkin diterapkan oleh undang-undang pasar digital di Eropa. Akhirnya, setiap pelambatan makroekonomi yang mempengaruhi anggaran iklan akan meningkatkan volatilitas dan mungkin mempengaruhi kinerja pendapatan dan harga saham.

Meskipun demikian, cerita intinya tetap menarik: Bisnis iklan Meta terus naik, peningkatan AI terus meningkatkan relevansi iklan dan kinerja pengiklan, sementara perusahaan sedang membangun "superintelligence pribadi" yang disebut CEO Meta, Mark Zuckerberg. Jika laba per saham tumbuh secara komposit di kisaran satu digit rendah, dan pasar bersedia membayar rasio harga terhadap laba jangka menengah, maka matematika jangka panjang Meta sangat menjanjikan. Meskipun jalan ke depan tidak akan selalu mulus, tujuan akhirnya tampak sangat menarik. Apa pendapatmu? Apakah ada pandangan serupa? Silakan tinggalkan komentar dan bagikan pendapatmu!