Prediksi: Alibaba akan menggandakan nilainya dalam 3 tahun ke depan. Berikut adalah alasannya.

Poin Kunci

• Alibaba mengalami dorongan kuat dalam bisnis cloud-nya, terutama didorong oleh meningkatnya permintaan produk dan layanan berbasis AI.

• “Perdagangan cepat” juga sedang muncul sebagai katalisator signifikan untuk pertumbuhan.

• Alibaba diperdagangkan pada multipel valuasi yang secara signifikan lebih rendah dibandingkan dengan pesaingnya dan rata-rata historisnya sendiri.

Tahun 2025 telah menjadi tahun yang menantang bagi banyak saham teknologi China. Ekonomi China sedang melambat. Pada kuartal kedua tahun 2025, PDB China tumbuh sebesar 5,2% year-on-year, turun dari 5,4% pada kuartal pertama. Penjualan ritel dan investasi properti juga melemah, membuat banyak investor berhati-hati. Pemandangan ini tampaknya sangat membebani valuasi banyak saham China.

Meskipun demikian, beberapa perusahaan yang berbasis di China masih menawarkan potensi kenaikan yang signifikan. Alibaba Group Holding adalah salah satunya. Meskipun tidak mencapai estimasi konsensus pendapatan dan keuntungan di kuartal terbaru, perusahaan ini layak untuk dianalisis lebih mendalam. Saya memperkirakan bahwa nilainya akan berlipat ganda dalam tiga tahun ke depan, dan ada sesuatu yang khusus yang memicu optimisme saya.

IA + Nube

Dorongan cepat dalam bisnis cloud dan kecerdasan buatan Alibaba adalah faktor kunci yang dapat mendorong pertumbuhan harga sahamnya. Pendapatan Grup Kecerdasan di Cloud Alibaba meningkat 26% year-on-year menjadi hampir $4.700 juta pada kuartal terakhir, dengan penjualan terkait AI tumbuh pada tingkat tiga digit. AI telah mempertahankan laju pertumbuhan yang solid ini selama delapan kuartal berturut-turut, didorong oleh pengembangan aplikasi AI yang dipercepat dan adopsi cepat oleh pelanggan bisnis.

Untuk mendukung pertumbuhan ini, Alibaba berencana untuk menginvestasikan 380 miliar renminbi ( sekitar $52.500 juta) selama tiga tahun ke depan dalam infrastruktur cloud dan AI. Perusahaan telah menginvestasikan 38,6 miliar RMB pada kuartal terbaru dan lebih dari 100.000 miliar dalam empat kuartal terakhir, terutama untuk memperluas kapasitas AI dan pengembangan produk.

Pasar pasar bahwa pasar pusat data Tiongkok diperkirakan akan tumbuh dari $16,400 juta pada 2024 menjadi $32,200 juta pada 2030. Pada kuartal pertama 2025, Alibaba menyumbang sekitar 33% dari pengeluaran untuk layanan infrastruktur cloud di Tiongkok, sementara Huawei dan Tencent masing-masing menyumbang 18% dan 10%.

Pasar internasional

Alibaba juga sedang fokus untuk mendiversifikasi basis pendapatannya di luar China. Perusahaan telah mengumumkan pusat data baru di Malaysia dan Filipina, dan baru-baru ini meluncurkan pusat inovasi AI global di Singapura untuk mendukung lebih dari 5.000 perusahaan dan 100.000 pengembang.

Bisnis utama e-commerce

Meskipun AI dan cloud adalah katalis utama, bisnis e-commerce tradisional Alibaba terus memberikan pertumbuhan yang kuat. Pendapatan e-commerce di China tumbuh 10% year-on-year menjadi 140,1 miliar RMB pada kuartal pertama.

Perusahaan juga menggandakan taruhannya di pasar perdagangan cepat Tiongkok —pengiriman dalam waktu kurang dari satu jam— yang diperkirakan akan tumbuh dari $92,700 juta pada 2025 menjadi $135,500 juta pada 2030. Bisnis perdagangan cepat di aplikasi Taobao-nya memiliki hampir 300 juta pengguna aktif bulanan pada Agustus 2025, dengan pesanan harian maksimum mencapai 120 juta.

Ada beberapa risiko

Beberapa risiko tidak dapat diabaikan. Dengan perlambatan ekonomi China dan konsumen yang berada di bawah tekanan, bisnis e-commerce perusahaan mungkin menghadapi stagnasi. Persaingan dalam perdagangan cepat dari pemain seperti Meituan dan Kuaishou tetap sengit. Selain itu, perdagangan cepat juga memerlukan pengeluaran modal yang lebih besar untuk memperluas basis pengantar dan gudang.

Ketidakpastian yang meningkat dalam pasokan chip global juga dapat menjadi tantangan bagi rencana Alibaba untuk memperluas kapasitas pusat data. Namun, Alibaba telah mengembangkan chip inferensinya sendiri untuk mengurangi ketergantungannya pada produsen asal Amerika.

Penilaian adalah wajar

Penilaian Alibaba juga meninggalkan banyak ruang untuk kenaikan. Saham ini diperdagangkan 56% di bawah level tertinggi sepanjang masa $307,80 pada bulan Oktober 2020, akibat meningkatnya tekanan regulasi dan kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan. Perusahaan saat ini diperdagangkan pada 14 kali estimasi keuntungan di masa depan, jauh di bawah rata-rata historis lima tahunnya sebesar 26,6. Di sisi lain, pesaing e-commerce seperti Amazon dan MercadoLibre diperdagangkan pada rasio harga terhadap keuntungan masing-masing sebesar 34,6 dan 46,5.

Saya pikir jelas bahwa bahkan tanpa asumsi yang tidak realistis, saham Alibaba dapat berlipat ganda pada tahun 2028.