Peralihan Minyak Saudi Membanjiri Pasar Saat Permintaan Musim Panas Mendingin

Arab Saudi sedang mendump tambahan 500.000 barel minyak mentah setiap hari ke pasar yang sudah gelisah bulan ini. Mengapa? Saat panas musim panas mereda, mereka membakar lebih sedikit minyak di rumah sementara secara bersamaan meningkatkan produksi - pukulan ganda bagi pasokan global.

Saya telah melihat para trader semakin cemas tentang kelebihan pasokan minyak, dan langkah ini hanya mengonfirmasi ketakutan mereka. Lonjakan pasokan tampaknya akan semakin cepat menjelang akhir tahun dan hingga 2026.

Di balik layar, proyek gas alam besar-besaran Saudi bertujuan untuk menggantikan konsumsi minyak domestik, membebaskan lebih banyak minyak mentah untuk ekspor. Selama bulan-bulan puncak musim panas, kerajaan biasanya membakar minyak dalam jumlah besar untuk pendinginan udara, tetapi permintaan tahun ini sangat tinggi, mendongkrak harga secara artifisial. Dukungan itu sekarang menghilang seiring dengan turunnya suhu.

Konsumsi listrik domestik mereka menghabiskan lebih dari 900.000 barel per hari pada bulan Agustus - yang tertinggi sejak setidaknya 2009. Kpler memperkirakan ini akan anjlok sepertiga pada bulan September dan turun di bawah 400.000 barel per hari pada bulan Oktober. Begitu saja, ratusan ribu barel kembali membanjiri pasar global.

Sementara itu, Arab Saudi memimpin dorongan OPEC+ untuk meningkatkan kuota produksi. Mereka bertaruh pada permintaan yang kuat yang mungkin tidak terwujud.

“Permintaan minyak global kemungkinan mencapai puncaknya tahun ini pada bulan Agustus,” kata Giovanni Staunovo dari UBS Group AG. “Dengan suhu di Timur Tengah yang menurun dan perjalanan di belahan bumi utara melambat, konsumsi akan sedikit menurun dalam beberapa bulan mendatang.”

Pasar sudah merasakan sakitnya. Minyak mentah Brent berfluktuasi sekitar $67 pada hari Kamis, turun 10% tahun ini. UBS memprediksi $62 pada bulan Desember, sementara Goldman Sachs memperingatkan kemungkinan rendah $50s tahun depan. IEA memperkirakan surplus rekor pada tahun 2026.

Arab Saudi tetap optimis dengan keras, mengharapkan pertumbuhan permintaan yang berkelanjutan, terutama dari Asia. CEO Aramco mengklaim permintaan paruh kedua akan melonjak sebesar 2 juta barel per hari dibandingkan paruh pertama, dengan peningkatan lebih lanjut ketika gas Jafurah mulai beroperasi.

Proyek gas ini awalnya akan membebaskan 35.000 barel harian minyak mentah saat operasi dimulai akhir tahun ini, berpotensi mencapai 350.000 barel harian pada tahun 2030, menurut Rystad Energy.

Minyak mengalami penurunan lagi pada hari Kamis dengan Brent turun $1,13 menjadi $66,36 dan WTI jatuh $1,16 menjadi $62,51 setelah IEA memperingatkan tentang percepatan pertumbuhan pasokan. OPEC membantah dengan ramalan yang tidak berubah, menegaskan bahwa permintaan tetap stabil. Meskipun ada peringatan, OPEC+ tetap mengonfirmasi peningkatan produksi pada bulan Oktober.

Saya melihat pasar terjebak antara kekuatan yang berlawanan: meningkatnya pasokan dan inventaris versus ketegangan geopolitik di Ukraina dan Timur Tengah yang mengancam gangguan.

Arab Saudi juga mengirimkan lebih banyak minyak ke China - 1,65 juta barel per hari di bulan Oktober dibandingkan 1,43 juta di bulan September, menurut sumber perdagangan.

Para trader kini khawatir apakah impor China mungkin melambat, yang berpotensi menyebabkan penumpukan inventaris di negara-negara OECD. Kekhawatiran sanksi Rusia juga menjadi perhatian besar.

Sementara itu, persediaan minyak mentah AS secara tak terduga naik sebesar 3,9 juta barel minggu lalu, semakin meragukan kekuatan permintaan Amerika.