Apakah koin akan mengalahkan dolar? Ray Dalio memperingatkan tentang akhir siklus utang

Kryptocurrency berada di pusat pesan baru Ray Dalio. Pada 3 September 2025, pendiri Bridgewater Associates itu menerbitkan bantahan poin demi poin terhadap apa yang ia sebut “karakterisasi yang salah” dari Financial Times, mengungkapkan kuesioner lengkap yang ia berikan kepada surat kabar tersebut. Pertukaran menegaskan kembali kerangka “Siklus Utang Besar” dan berargumen bahwa meningkatnya utang AS, risiko terhadap independensi Federal Reserve, dan fraktur geopolitik sedang mengikis peran dolar sebagai penyimpanan nilai—kondisi yang, menurutnya, mendorong emas dan cryptocurrency.

Mengapa kriptocurrency adalah “alternatif yang menarik”

Dalio menyajikan posisi fiskal AS sebagai siklus akhir yang berbahaya dan berkelanjutan sendiri. “Kelebihan besar yang diproyeksikan oleh anggaran baru kemungkinan akan menyebabkan serangan jantung yang dipicu oleh utang dalam waktu yang relatif dekat—katakanlah tiga tahun, lebih kurang satu atau dua,” tulisnya. Ia mengkuantifikasi tekanan jangka pendek dalam istilah yang mengkhawatirkan, mengutip “sekitar $1 triliun per tahun dalam bunga” dan “dekat dengan $9 triliun yang diperlukan untuk membiayai kembali utang”, bersama dengan “sekitar $7 triliun” dalam pengeluaran dibandingkan dengan “$5 triliun” dalam pendapatan, yang memerlukan “sekitar $2 triliun tambahan dalam utang”. Ia berargumen, tawaran ekspansif ini bertabrakan dengan permintaan yang melemah ketika para investor mempertanyakan apakah obligasi “adalah penyimpanan kekayaan yang baik”.

Poin kritis, menurut Dalio, adalah sekarang Federal Reserve. Jika tekanan politik merusak independensi bank sentral, dia memperingatkan, “kita akan melihat penurunan yang tidak sehat dari nilai uang”. Jika “Fed yang secara politik dilemahkan” membiarkan inflasi “melonjak”, konsekuensinya adalah “obligasi dan dolar akan turun nilai” dan, jika tidak diperbaiki, akan menjadi “penyimpanan nilai yang tidak efektif dan keruntuhan tatanan moneter seperti yang kita kenal”. Dia mengaitkan ini dengan pola yang lebih luas dari akhir siklus: pemegang asing “mengurangi posisi mereka dalam obligasi AS dan meningkatkan kepemilikan emas mereka karena kekhawatiran geopolitik”, yang dia sebut sebagai “secara klasik simptomatik” dari akhir.

Dalio menghubungkan benang-benang makroekonomi dan politik dengan lingkungan kebijakan yang lebih intervensi, merujuk pada tindakan “untuk mengambil alih apa yang dilakukan perusahaan” dan membandingkan fase saat ini dengan periode 1928-1938. Dia tidak mengaitkan dinamika ini dengan satu administrasi saja—“situasi ini telah ada sejak lama di bawah presiden dari kedua partai”—tetapi dia mengatakan bahwa kebijakan pasca 2008 dan terutama setelah 2020 mempercepatnya.

Dalam skema akhir siklus itu, Dalio menempatkan koin kripto dengan tegas dalam kategori “koin keras”. “Koin kripto sekarang adalah koin alternatif dengan penawaran terbatas,” tulisnya. “Jika penawaran uang dalam dolar meningkat dan/atau permintaannya menurun, itu kemungkinan akan menjadikan koin kripto alternatif yang menarik.” Ia mengaitkan “kenaikan harga emas dan koin kripto baru-baru ini” dengan “masalah utang buruk pemerintah dengan mata uang penyimpanan nilai”.

Mengenai apakah koin kripto dapat “secara signifikan menggantikan dolar”, ia menekankan mekanika daripada label, menunjukkan bahwa “kebanyakan mata uang fiat, terutama yang memiliki hutang besar, akan mengalami masalah untuk menjadi penyimpanan nilai yang efektif dan akan kehilangan nilai dibandingkan dengan koin keras.”

Pada saat publikasi, kapitalisasi total pasar kripto berada di $3,79 triliun.

Penafian: Hanya untuk tujuan informasi. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan.

Artikel yang Direkomendasikan

Entrances ke ETF Bitcoin untuk 2025 sudah melampaui yang untuk 2024, menunjukkan data

Apa yang diharapkan dari Ethereum pada bulan Oktober 2025?

Mengapa penurunan kapitalisasi altcoin bisa semakin dalam di bulan Oktober

Saham Jepang naik setelah penunjukan bersejarah Sanae Takaichi sebagai perdana menteri

Prakiraan harga Bitcoin: BTC jatuh di bawah $108.000 di tengah ketidakpastian ekonomi