S&P 500 ditutup pada rekor 6.502,08 setelah data ketenagakerjaan yang lemah memicu spekulasi tentang pemotongan suku bunga Fed pada bulan September

Indeks S&P 500 ditutup pada rekor tertinggi pada hari Kamis, mengakhiri hari perdagangan di 6.502, dengan kenaikan 0,83%, setelah lonjakan akhir yang mendorong saham secara keseluruhan.

Para operator Wall Street mengabaikan data ketenagakerjaan sektor swasta yang lebih lemah dari yang diharapkan dan melakukan taruhan besar bahwa laporan pekerjaan pemerintah pada hari Jumat akan membuka jalan bagi pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve.

Menurut Bloomberg, para trader mencari angka yang membenarkan pelonggaran tanpa memicu kepanikan tentang perlambatan. Nasdaq Composite naik 0,98% untuk ditutup di 21.707,69, sementara Dow Jones Industrial Average ditutup dengan kenaikan 350,06 poin, atau 0,77%, di 45.621,29.

Keputusan itu datang beberapa jam setelah laporan dari ADP tentang penggajian swasta menunjukkan hanya 54.000 pekerjaan baru pada bulan Agustus, jauh di bawah 75.000 yang diperkirakan para ekonom, dan angka itu juga lebih rendah dari 106.000 yang direvisi pada bulan Juli.

Alih-alih menjatuhkan pasar, hasil yang lemah menggembirakan para trader, yang kini melihatnya cukup lembut agar The Fed bertindak, tetapi tidak cukup buruk untuk berteriak resesi.

Taruhan untuk pemotongan suku bunga Fed melesat setelah laporan ADP

Pasar pasar langsung. Para operator, probabilitas pemotongan suku bunga pada 17 September meningkat menjadi 97%, menurut alat FedWatch dari CME Group. Mereka mempertimbangkan gagasan bahwa Fed sekarang memiliki cukup ruang untuk melakukan langkah.

Saham meningkat di semua sektor karena gagasan bahwa data yang lemah berarti kebijakan yang lebih fleksibel, skenario yang telah ditunggu-tunggu oleh para pelaku pasar selama berbulan-bulan.

Amerika Serikat beroperasi dengan utang yang terus meningkat, defisit yang semakin meningkat, dan intervensi yang semakin besar dalam independensi bank sentral.

Meskipun ada banyak kebisingan, pasar obligasi pemerintah AS tetap stabil, dengan imbal hasil 10 tahun telah turun lebih dari sepertiga poin tahun ini, berbeda dengan imbal hasil yang lebih tinggi di Inggris, Prancis, dan Jepang, di mana investor telah menarik diri karena kekhawatiran fiskal.

Hasil obligasi Treasury Amerika Serikat 10 tahun telah turun lebih dari 0,33% tahun ini, mengalahkan semua pasar obligasi penting lainnya. Bahkan obligasi Amerika Serikat 30 tahun hanya naik sekitar 0,125% pada tahun 2025, jauh lebih sedikit dibandingkan dengan lonjakan 0,5% di Inggris, 0,75% di Prancis, dan 1,0% di Jepang. Sementara Eropa dan Asia berjuang dengan meningkatnya kekhawatiran utang, obligasi Amerika Serikat tetap kokoh.

Volatilitas obligasi juga telah menurun. Ukuran kunci dari fluktuasi pasar obligasi pemerintah sekarang mendekati titik terendahnya dalam tiga tahun, menunjukkan bahwa para pelaku pasar belum panik… untuk saat ini. Ini meskipun ada semua tekanan yang diberikan Washington kepada Fed untuk mempertahankan suku bunga rendah dan utang yang murah.

Ed Yardeni, pendiri Yardeni Research, mengatakan: “Pasar obligasi telah tenang”. Ia menambahkan bahwa bahkan dengan beban pajak yang berat dan campur tangan politik, Amerika Serikat “masih menonjol sebagai sangat stabil”. Yardeni dikenal karena menciptakan istilah “pengawas obligasi” pada tahun 1980-an untuk menggambarkan investor yang menghukum kebijakan fiskal yang sembrono dengan menjual obligasi pemerintah. Namun saat ini, katanya, kelompok itu tidak terlihat di mana pun di Amerika.

Pasar obligasi bersiap untuk tekanan QE dari tim Trump

Namun, ada tanda-tanda bahwa ketenangan mungkin tidak bertahan lama. Obligasi 10 tahun baru-baru ini jatuh di bawah 4,17%, untuk pertama kalinya sejak Mei, tepat ketika lebih banyak data menunjukkan pertumbuhan lapangan kerja yang lebih lambat. Dengan Eropa dalam jeda dan Jepang berusaha untuk menaikkan suku bunga, tekanan meningkat di Amerika Serikat untuk melakukan sesuatu.

Stephen Jen, direktur eksekutif Eurizon SLJ Capital, memprediksi bahwa:

“Tekanan berikutnya mungkin akan mengenai QE, dan jika saya berada di pemerintahan Trump, saya akan menekan Fed untuk mempertimbangkan untuk mengadopsinya kembali.”

William Dudley, mantan presiden Fed New York, mengatakan kepada Bloomberg TV: “Pasar masih cukup nyaman dengan ini. Mungkin terlalu nyaman, mengingat fakta bahwa presiden sedang berusaha keras untuk mempengaruhi kebijakan moneter. Tetapi bagaimana ini akan berkembang, masih ada jalan panjang yang harus dilalui.”

Michael Cudzil dari Pimco menambahkan bahwa Fed juga bisa mulai mereinvestasikan sekuritas yang dijamin hipotek yang jatuh tempo sebagai cara untuk mendinginkan pasar properti.

Saat ini, Fed melakukan sebaliknya, membiarkan hingga $5 miliar dalam Obligasi dan $35 miliar dalam utang hipotek jatuh tempo setiap bulan tanpa reinvestasi, sebuah kebijakan yang dikenal sebagai pengetatan kuantitatif.

Yardeni memperingatkan bahwa setiap langkah Fed untuk membeli obligasi atau mengubah penerbitan Treasury mungkin hanya akan menambah waktu. Kecuali Kongres mulai mengurangi pengeluaran atau menaikkan pajak, Amerika Serikat bisa kehilangan kesabaran para investor. Dan ketika itu terjadi, itu tidak akan menjadi siaran pers, itu akan terlihat di pasar.

“Pengawas obligasi ada di Eropa dan Jepang,” kata Yardeni. “Mereka ada di luar sana, hanya saja tidak di sini. Itu bisa berubah cukup cepat.”