Saham Thermo Fisher Scientific Turun Setelah Serangkaian Akuisisi

2 September 2025

Raksasa medis Thermo Fisher Scientific (NYSE: TMO) melihat sahamnya merosot lebih dari 1% pada hari Selasa, melampaui penurunan 0,7% dari S&P 500 setelah mengumumkan penyelesaian dua akuisisi strategis. Para investor tampak kurang terkesan dengan langkah ekspansi agresif perusahaan, terutama mengingat dampak finansial jangka pendek.

Saya telah mengamati TMO dengan cermat, dan pembelian tunai sebesar $4 miliar untuk bisnis pemurnian dan filtrasi Solventum ini tampaknya menjadi waktu yang bermasalah. Perusahaan secara terbuka mengakui bahwa akuisisi ini akan merugikan laba mereka pada awalnya, mengurangi pendapatan non-GAAP sebesar $0,06 per saham di tahun pertama. Tentu, mereka menjanjikan $125 juta dalam pendapatan operasional yang disesuaikan pada tahun kelima melalui “sinergi” - tetapi itu adalah penantian yang lama bagi pemegang saham yang sudah menghadapi tantangan pasar.

Kesepakatan kedua, akuisisi pabrik finishing dan filling steril Sanofi di New Jersey, menimbulkan lebih banyak pertanyaan daripada jawaban. Sementara TMO akan terus memproduksi terapi Sanofi di lokasi tersebut, mereka telah menyimpan rincian keuangan dengan mencurigakan. Sebagai seseorang yang telah mengikuti tren produksi farmasi, saya bertanya-tanya apakah mereka membayar terlalu mahal untuk kapasitas domestik yang mungkin tidak memberikan hasil yang diharapkan.

Melihat strategi akuisisi TMO dengan lebih kritis, sepertinya mereka mengutamakan skala daripada nilai pemegang saham yang segera. Reaksi negatif saham menunjukkan bahwa saya tidak sendirian dalam mempertanyakan apakah investasi ini pada akhirnya akan memperkuat posisi pasar mereka atau sekadar mengencerkan pendapatan sementara manajemen mengejar pembangunan kekaisaran.

Sektor perangkat medis menghadapi tekanan margin yang meningkat dan pengawasan regulasi. Kesediaan TMO untuk menerima pengurangan laba jangka pendek mungkin menunjukkan kekhawatiran yang lebih dalam tentang prospek pertumbuhan organik. Meskipun perusahaan ini memiliki diversifikasi yang mengesankan, akuisisi-akuisisi ini terlihat lebih defensif daripada oportunistik di mata saya.

Bagi para investor yang mempertimbangkan TMO, aksi harga hari ini menjadi pengingat bahwa bahkan pemimpin industri pun harus membenarkan keputusan strategis mereka kepada pemegang saham yang semakin skeptis yang menuntut imbal hasil yang lebih segera.