Kerentanan Dolar Menjelang Laporan Pekerjaan - Pendapat Saya

Saya mengawasi dolar dengan cermat hari ini karena AS bersiap untuk merilis data pekerjaan bulan Agustus, dan saya mempertaruhkan risiko penurunan yang signifikan.

Melihat posisi pasar saat ini, dolar AS tampak dinilai terlalu tinggi terhadap mata uang G10 berdasarkan tingkat swap rate. Ini menciptakan situasi yang berbahaya di mana kejutan negatif dapat memicu penjualan tajam.

Reaksi asimetri pasar sangat menarik. Angka penggajian yang lemah kemungkinan besar akan mendorong pasar untuk memperhitungkan tiga pemotongan Fed sebelum akhir tahun ( dibandingkan dengan 60bp) saat ini, sementara bahkan data yang kuat mungkin akan dihadapi dengan skeptisisme mengingat perubahan kepemimpinan baru-baru ini di Biro Statistik Tenaga Kerja. Saya telah melihat pola ini sebelumnya - pasar mempertanyakan data yang tidak sesuai dengan narasi mereka.

Di balik konsensus headline 75k untuk penggajian, saya fokus pada dua elemen kunci: revisi dua bulan dan tingkat pengangguran yang diharapkan sebesar 4,3%. Setiap angka pengangguran di atas konsensus dapat menghantam dolar secara tidak proporsional. Powell sendiri telah menekankan pengangguran daripada penggajian, menunjukkan bahwa Fed melihat ini sebagai indikator yang lebih kritis.

Sinyal kemarin secara uniform negatif. ADP payrolls turun menjadi hanya 54k di bulan Agustus ( di bawah konsensus ), sementara Challenger melaporkan perekrutan Agustus terlemah sejak catatan dimulai pada 2009 bersamaan dengan pemutusan hubungan kerja yang tercatat di luar periode pandemi. Deteriorasi pasar tenaga kerja tampak jelas.

Mengingat ketahanan dolar yang keras kepala meskipun ada pergerakan suku bunga minggu lalu, saya melihat probabilitas tinggi kita akan menguji kembali rendah 1 September di 97,55 dalam DXY. Pasar telah memberikan terlalu banyak keuntungan kepada dolar, dan data hari ini bisa menjadi katalis yang akhirnya mematahkan ketahanannya.

Tren pekerjaan terlihat sangat negatif, dan saya curiga banyak trader berada di sisi yang salah dari pergerakan ini.

FXStreet | 5 Oktober 2025 10:05