Hubungan aneh 1:4 antara Bitcoin dan perusahaan dengan strategi BTC

Bitcoin telah menunjukkan kekuatan yang luar biasa dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan yang mengadopsinya sebagai bagian dari strategi kas mereka, tetapi gap antara aset digital dan perusahaan-perusahaan ini semakin mencolok.

Selama 10 minggu terakhir, saham Perusahaan dengan Kas dalam Bitcoin (BTCTCs) telah jatuh drastis, kehilangan antara 50% dan 80% dari nilainya. Divergensi ini menunjukkan pola yang tidak biasa, secara efektif menciptakan “hubungan 1:4” dalam perilaku siklik.

12 mini-mercados bajistas dalam 18 bulan

Aksi harga Bitcoin dalam 18 bulan terakhir telah terutama bullish secara makro, dengan cryptocurrency terkemuka menetapkan rekor tertinggi baru selama periode ini. Ini telah menyebabkan banyak perusahaan mengadopsi strategi perbendaharaan dalam Bitcoin di neraca mereka.

Namun, menurut data dari komentator kripto Mark Moss, harga saham perusahaan dengan strategi Bitcoin telah terdivergensi dari BTC itu sendiri, kehilangan antara 50% dan 80% dari nilai pasar mereka dalam sepuluh minggu terakhir. Divergensi ini menunjukkan hubungan siklikal yang tidak biasa 1:4, di mana pemegang korporat Bitcoin mengalami empat mini-siklus untuk setiap siklus pasar Bitcoin.

Perusahaan Jepang MetaPlanet adalah studi kasus utama. Dalam 18 bulan terakhir, sahamnya ($MTPLF) telah mengalami 12 penurunan yang berbeda, mulai dari penurunan tajam dalam satu hari hingga penurunan berkepanjangan selama berbulan-bulan. Rata-rata, penurunan ini menghapus 32,4% dari nilai dan berlangsung sekitar 20 hari. Koreksi terpendek adalah penurunan brutal sebesar 22,2% dalam satu hari pada bulan April 2024, sementara yang terpanjang dan terdalaml berlangsung selama 119 hari dari Juli hingga November 2024, menghilangkan 78,6%.

Apakah ada korelasi dengan Bitcoin?

Menariknya, hanya 41,7% dari penurunan MetaPlanet yang langsung bertepatan dengan koreksi Bitcoin. Dari 12 mini-pasar bearish yang diidentifikasi, hanya 5 yang terjadi bersamaan dengan penurunan BTC. Sebagian besar ( dari 12) tidak terkait dengan Bitcoin dan disebabkan oleh faktor spesifik perusahaan, seperti pelaksanaan jaminan, kegiatan penggalangan dana, dan kompresi premi Bitcoin yang diperdagangkan MetaPlanet dibandingkan dengan kepemilikan BTC-nya.

Namun, dua penurunan paling parah memang bertepatan dengan volatilitas Bitcoin. Keruntuhan sebesar -78,6% pada akhir 2024 dan penurunan sebesar -54,4% bertepatan dengan periode di mana Bitcoin sendiri mengalami koreksi. Peristiwa yang tumpang tindih ini menunjukkan bahwa, meskipun volatilitas BTC kadang-kadang berkontribusi pada penurunan, penjualan besar-besaran saham MetaPlanet cenderung meluas di luar penurunan Bitcoin.

Pada dasarnya, alih-alih siklus 4 tahun BTC, BTCTC sekarang mengalami lebih banyak 4 siklus dalam 1 tahun.

Pada saat penulisan, Bitcoin sedang dalam fase koreksi dan berjuang untuk tetap di atas level suport $110.000. Saham populer BTCTCs juga menghadapi tren bearish bersama dengan Bitcoin. Aksi Strategy telah turun 37,1% sejak puncak 52 minggunya, sementara MetaPlanet telah turun 58,6%. Lainnya, seperti The Smarter Web Company PLC (-83,6%) dan The Blockchain Group (-70,7%), mencatat kerugian yang lebih besar.