Plains All American Pipeline baru-baru ini sangat aktif, perusahaan yang mengkhususkan diri dalam transportasi pipa minyak ini sedang mempercepat langkah transformasinya untuk meningkatkan distribusi hasil yang tinggi di masa depan. Seperti halnya investor berpengalaman yang mencari pengembalian yang berkelanjutan, Plains juga sedang menyesuaikan alokasi asetnya, dengan fokus pada investasi yang lebih stabil dan memiliki potensi lebih.

Transaksi besar yang sedang dilakukan perusahaan adalah akuisisi 55% saham EPIC Crude Holdings, yang akan menambah momentum baru untuk sistem pipa minyaknya. Plains, sebagai salah satu perusahaan infrastruktur minyak dan gas terbesar di Amerika Utara, memiliki kapasitas transportasi lebih dari 8 juta barel per hari, termasuk jaringan pipa sepanjang 18.000 mil di Amerika Serikat dan Kanada. Di daerah penghasil minyak Permian Basin yang penting, Plains mengangkut lebih dari 6 juta barel per hari, dan transaksi ini akan lebih memperluas jangkauannya di wilayah tersebut.

Transaksi pembelian saham EPIC Crude Holdings dari anak perusahaan Diamondback Energy dan Kinetik Holdings berjumlah 1,6 miliar dolar AS, sedangkan 45% saham sisanya dimiliki oleh sebuah perusahaan portofolio Ares Management. EPIC Crude sendiri memiliki sekitar 800 mil pipa jarak jauh, dengan kemampuan untuk mengangkut lebih dari 600.000 barel minyak mentah per hari, serta memiliki kapasitas penyimpanan operasional lebih dari 7 juta barel dan kemampuan ekspor lebih dari 200.000 barel per hari. Aset-aset ini didukung oleh kontrak volume minimum jangka panjang, sehingga arus kas relatif stabil.

Tidak hanya itu, transaksi ini juga mengandung dorongan pertumbuhan, dengan rencana untuk memperluas kapasitas saluran menjadi 900.000 barel per hari di masa depan. Jika rencana ekspansi ini disetujui sebelum akhir 2027, Plains akan membayar tambahan 193 juta dolar AS kepada Diamondback dan Kinetik. Sementara itu, Plains memperkirakan akan ada kemungkinan lebih lanjut untuk menangkap sinergi di masa depan, meningkatkan imbal hasil dan potensi pertumbuhan.

Dari sudut pandang keuangan, penggabungan dan penjualan aset Plains membuat perusahaan lebih fleksibel. Misalnya, pada bulan Juni, perusahaan menjual bisnis gas alam cair Kanada kepada Keyera senilai hampir 3,8 miliar dolar untuk fokus pada bisnis infrastruktur minyak dan gas. Langkah ini diperkirakan akan meningkatkan kinerja aliran kas perusahaan yang lebih berkelanjutan, setelah transaksi selesai, sekitar 85% dari laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi yang disesuaikan akan berasal dari perjanjian biaya layanan, meningkat dari 80% saat ini.

Perusahaan memiliki rasio utang terhadap ekuitas sebesar 3,3 kali pada akhir kuartal kedua, berada di ujung bawah kisaran target, dan diperkirakan akan tetap dalam kisaran ini setelah menyelesaikan transaksi EPIC, yang berarti memiliki cukup ruang finansial untuk akuisisi tambahan. Sejak awal tahun, Plains juga telah menyelesaikan beberapa transaksi yang lebih kecil, seperti akuisisi Ironwood Midstream senilai 475 juta dolar AS pada kuartal pertama. Akuisisi semacam ini meningkatkan arus kas mereka, mendukung keputusan mereka untuk meningkatkan distribusi sebesar 20% lebih awal tahun ini. Dari 2021 hingga saat ini, distribusi perusahaan telah tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 21%, ditambah dengan peningkatan arus kas yang akan dibawa oleh EPIC Crude tahun depan dan fleksibilitas finansial yang diberikan oleh transaksi Kanada, Plains seharusnya memiliki cukup dorongan untuk terus meningkatkan distribusi hasil tinggi mereka.

Meskipun investasi di Plains memerlukan pengisian formulir pajak federal tahunan (Schedule K-1), yang membuat pelaporan pajak menjadi lebih rumit, tetapi mitra umum mereka, Plains GP Holdings, memiliki 25% saham di MLP, dengan aliran pendapatan yang serupa (tingkat pengembalian saat ini adalah 8%) dan potensi kenaikan, tanpa masalah pajak. Oleh karena itu, investor saat mempertimbangkan risiko juga dapat memperhatikan opsi alternatif ini.