Hasil Q2 2026 ChargePoint: Sinyal Campuran di Tengah Tantangan Industri

Saya baru saja selesai meninjau hasil kuartalan terbaru ChargePoint, dan mereka menggambarkan sebuah perusahaan yang sedang berlayar melalui perairan yang bergelora. Pendapatan mereka untuk Q2 fiskal 2026 mencapai $99 juta - secara teknis berada di “ujung atas” panduan, tetapi masih turun 9% dibandingkan tahun lalu. Apa yang menarik perhatian saya adalah margin kotor non-GAAP mereka mencapai 33% - tertinggi mereka sejak go public - bersama dengan pembakaran kas minimal kurang dari $2 juta.

Namun di balik metrik positif ini terdapat kenyataan yang mengkhawatirkan. CEO Rick Wilmer telah memperpanjang jadwal untuk mencapai breakeven EBITDA yang disesuaikan “setelah tahun ini” - sebuah perubahan signifikan dari panduan sebelumnya. Penyebabnya? Penundaan proyek dan lingkungan makro yang menantang, terutama di Amerika Utara di mana adopsi EV telah melambat secara dramatis menjadi hanya 3% pertumbuhan tahun-ke-tahun.

Kedaluwarsa dari kedua kredit pajak EV konsumen (30D) dan kredit infrastruktur pengisian (30C) sedang membayangi seluruh sektor. Meskipun Wilmer bersikeras bahwa ini hanyalah penundaan dan bukan pembatalan, saya skeptis apakah semua proyek ini akan terwujud dalam bentuk aslinya.

Yang menarik adalah pergeseran geografis dalam strategi. ChargePoint tampaknya mengalihkan perhatian lebih banyak ke Eropa, di mana penjualan EV melonjak 26% pada paruh pertama tahun ini. Pernyataan Wilmer bahwa kondisi makro di Eropa “terlihat lebih baik saat ini dibandingkan di Amerika Utara” berbicara banyak tentang di mana mereka melihat peluang pertumbuhan jangka pendek.

Kemitraan mereka dengan Eaton tampaknya menjadi tali kehidupan strategis, membawa produk co-branded dan jangkauan saluran yang lebih luas. “Express line” baru dari solusi pengisian DC dan produk pengisian rumah bidirectional dapat membedakan mereka di pasar yang semakin ramai. Tetapi apakah itu akan cukup?

Manajemen kas telah mengesankan - mengakhiri kuartal dengan $195 juta dibandingkan dengan $196 juta sebelumnya - tetapi inventaris tetap tinggi dengan keras di $212 juta. Sementara manajemen berbicara tentang “pengurangan bertahap” untuk membebaskan kas, saya khawatir tentang potensi penurunan nilai jika siklus produk berubah terlalu cepat.

Panduan hati-hati perusahaan untuk Q3 sebesar $90-100 juta menunjukkan adanya tantangan yang terus berlanjut. Meskipun manajemen memiliki pandangan jangka panjang yang optimis, kenyataannya adalah bahwa sektor pengisian EV menghadapi tekanan konsolidasi setelah siklus hype memudar. Seperti yang diakui Wilmer dengan jujur, banyak pesaing yang “berlomba satu sama lain menuju kebangkrutan” dengan model ekonomi yang tidak berkelanjutan.

Bagi para investor, kemampuan ChargePoint untuk bertahan di tengah badai ini sementara para pesaing mengalami kemunduran mungkin pada akhirnya akan memposisikan mereka untuk kesuksesan jangka panjang - tetapi harapkan perjalanan yang tidak mulus sementara industri merasionalisasi dan beradaptasi dengan lanskap pasca-subsidi.