Perusahaan Strategy memperoleh keuntungan tidak terwujud sebesar 14 miliar dolar AS pada kuartal lalu, yang memenuhi semua persyaratan teknis untuk masuk ke indeks S&P 500. Perusahaan yang dipimpin Michael Saylor tidak hanya memenuhi standar ini, tetapi juga membawa sekitar 70 miliar dolar AS dalam Bitcoin untuk kemungkinan pembaruan indeks. Laporan Bloomberg menunjukkan bahwa ini membuat perusahaan Strategy sepenuhnya memasuki wilayah profit yang dibutuhkan oleh indeks tersebut. Selama proses transisi, perusahaan perangkat lunak ini telah bertransformasi menjadi brankas Bitcoin tingkat perusahaan.

Jika dimasukkan, dana indeks pasif yang melacak S&P 500 akan diminta untuk membeli hampir 50 juta saham, yang saat ini diperkirakan sekitar 16 miliar dolar. Ini berarti bahwa investor institusi, termasuk dana pensiun, mungkin menjadi pemegang Bitcoin secara tidak langsung dengan mengikuti indeks. Bagi Saylor, ini memvalidasi model bisnisnya yang menggunakan utang dan pembiayaan ekuitas untuk kemudian berinvestasi dalam cryptocurrency. Meskipun awalnya dianggap sebagai langkah berani oleh Wall Street, sekarang langkah ini membawa dukungan matematis, volume perdagangan, dan perhatian. Pada saat yang sama, ia juga menghadapi reaksi kuat dari pasar terhadap dorongan pendanaan terbarunya.

Dalam reorganisasi indeks terbaru, kinerja perusahaan Strategy mengungguli semua kandidat lainnya, termasuk Robinhood Markets, AppLovin, dan Carvana. Di antara 24 kandidat, Strategy menonjol dengan rasio likuiditas yang disesuaikan dengan saham yang beredar, yang merupakan indikator penting untuk dimasukkan ke dalam indeks. Peneliti utama reorganisasi indeks dari Stephens, Melissa Roberts, menyatakan bahwa S&P 500 memperhatikan perwakilan perusahaan-perusahaan terkemuka, dan jika suatu perusahaan memiliki posisi penting di bidangnya, dewan akan sulit untuk mengabaikan keberadaannya.

Meskipun memenuhi setiap aturan yang telah diterbitkan, komite S&P 500 tetap akan mempertimbangkan keseimbangan industri saat membuat keputusan akhir, terutama mengingat saat ini perusahaan teknologi telah mendominasi sebagian besar indeks. Itulah masalahnya, meskipun Strategi memenuhi semua syarat, komite mungkin tetap menolaknya, untuk menghindari penambahan merek lain yang memiliki volatilitas tinggi dalam indeks.

Strategi meskipun menguntungkan, namun penuh dengan variabel, fluktuasi harga perusahaan selama 30 hari mencapai 96%, lebih tinggi dari Nvidia yang 77% dan Tesla yang 74%. Fluktuasi ini membuat komite khawatir tentang menjaga stabilitas indeks. Beberapa investor pernah mencoba untuk mempersiapkan keputusan indeks sebelumnya, tetapi sering kali merugi. Misalnya, saham Robinhood melonjak pada bulan Juni karena rumor bergabung dengan S&P, tetapi setelah undangan tidak datang, harga saham langsung anjlok.

Strategi untuk masuk ke indeks Nasdaq 100 adalah hal tahun lalu, sementara S&P 500 lebih penting baik dari segi reputasi maupun ukuran aset. Hampir 10 triliun dolar dana pasif melacak S&P, hampir dua kali lipat dari Nasdaq. Saylor pernah menyatakan bahwa 2025 mungkin akan menjadi tahun perusahaannya masuk ke indeks, dan data saat ini mendukung prediksi ini.

Efek indeks masih terus membaik. Penelitian dari Brooklyn Investment Group menunjukkan bahwa perusahaan yang baru bergabung dengan S&P 500 biasanya mengalami kenaikan harga saham setelah dimasukkan. Namun, seiring semakin banyak pedagang yang mencoba memprediksi tindakan komite sebelumnya, peningkatan ini menjadi lambat. Apakah akhirnya diterima atau tidak oleh komite, data keuangan Strategy tidak terbantahkan: likuiditas, profitabilitas, besar.

Penting untuk dicatat bahwa memenuhi syarat tidak berarti otomatis termasuk, komite S&P memiliki hak keputusan akhir, dan memprediksi keputusan mereka menjadi semakin sulit. Terlepas dari hasilnya, semua data Strategy tetap konsisten.