VanEck Mengajukan Permohonan untuk ETF Lido Staked ETH, Menandakan Minat Institusional dalam Staking Likuid

VanEck telah mengambil langkah besar ke dalam dunia staking Ethereum yang berkembang. Perusahaan tersebut mengajukan pendaftaran S-1 kepada SEC untuk VanEck Lido Staked ETH ETF, sebuah produk yang akan memberikan eksposur kepada stETH, token yang Anda dapatkan ketika Anda melakukan staking ETH melalui protokol Lido.

Tidak seperti beberapa produk kripto yang mencoba mereplikasi ekonomi on-chain dari pinggir, ETF ini akan benar-benar memegang stETH itu sendiri. Pengajuan VanEck mengandalkan kontrak pintar yang diaudit dari token, likuiditas pasar sekunder yang aktif, dan integrasi kustodian serta bursa yang ada sebagai alasan mengapa struktur ini dapat bekerja untuk investor yang diatur.

“Pengajuan ini menunjukkan pengakuan yang semakin berkembang bahwa staking likuid adalah bagian penting dari infrastruktur Ethereum. stETH dari protokol Lido telah menunjukkan bahwa desentralisasi dan standar institusi dapat coexist, memberikan dasar yang dapat dibangun oleh pasar yang lebih luas,” kata Kean Gilbert, Kepala Hubungan Institusi di Lido Ecosystem Foundation.

Angka-angka tersebut membantu memperkuat argumen. Lido mengatakan pengguna staking telah menghasilkan lebih dari $2 miliar dalam hadiah sejak diluncurkan, dan total nilai terkunci dari protokol berada di dekat $40 miliar. Bagi pembeli institusional, itu penting: ETF yang memegang stETH akan bertujuan untuk mencerminkan ekonomi staking sambil menawarkan likuiditas harian dan pembungkus yang dikenali dan teratur yang banyak disukai oleh investor jangka panjang.

Satu keuntungan praktis muncul dalam pengajuan: karena stETH dapat diperdagangkan atau ditebus tanpa menunggu jendela penarikan Ethereum yang terkadang lama, penerbit tidak perlu menyimpan ETH yang tidak terpakai hanya untuk memenuhi penebusan. Ini dapat membuat penciptaan dan penebusan menjadi lebih lancar dan memungkinkan dana untuk mempertahankan paparan terus-menerus terhadap hasil staking, sentuhan operasional yang rapi yang bisa menjadi penting bagi manajer kas dan kustodian.

Pengajuan ETF AS Pertama untuk Menyebut stETH Secara Langsung

Ini juga penting karena tampaknya menjadi pengajuan ETF AS pertama yang secara langsung menyebut stETH, sebuah tanda bahwa instrumen staking on-chain sedang menuju portofolio mainstream. Waktunya datang setelah pedoman terbaru dari Divisi Keuangan Perusahaan SEC yang menyatakan bahwa kegiatan staking likuid rutin, penerbitan, penebusan, dan perdagangan sekunder token penerimaan staking, tidak secara otomatis mengubah token tersebut menjadi sekuritas, asalkan kegiatan tersebut bersifat administratif dan ministerial. Kejelasan regulasi itu telah membantu membuka jalan bagi produk yang merujuk pada token staking likuid seperti stETH.

“Pengajuan yang merujuk pada staking likuid adalah tanda pemahaman regulasi yang semakin berkembang. Melalui kerja kami di Crypto Council for Innovation (CCI), Aliansi Proof of Stake CCI, Asosiasi Blockchain, dan kelompok industri lainnya, kami bertujuan untuk membantu membentuk percakapan itu secara konstruktif dan memastikan protokol terdesentralisasi seperti Lido dapat mendukung akses staking Ethereum yang patuh dan transparan,” kata Sam Kim, Chief Legal Officer, Lido Labs Foundation.

Lido Institutional, cabang yang fokus pada penggunaan non-retail, telah menyampaikan pesan yang sama: middleware sumber terbuka Lido memungkinkan organisasi untuk mendapatkan imbalan staking dan berpartisipasi dalam validasi jaringan tanpa menjalankan validator mereka sendiri, yang dapat mengurangi hambatan teknis dan membuat staking lebih dapat diakses oleh investor profesional.

Bagi VanEck, langkah ini sesuai dengan pola yang telah lama ada. Perusahaan ini memiliki sejarah dalam mengidentifikasi tema investasi baru secara awal, mulai dari emas dan pasar berkembang hingga ETF itu sendiri, dan membangun produk teratur di sekitar peluang tersebut. Hingga 30 April 2025, VanEck mengelola sekitar $116,6 miliar di seluruh reksa dana, ETF, dan akun institusi, dan mereka memposisikan pengajuan baru ini sebagai cara lain untuk membawa eksposur on-chain yang baru ke dalam portofolio tradisional.

Jika SEC memberikan persetujuan, VanEck Lido Staked ETH ETF akan menjadi contoh lain dari infrastruktur terdesentralisasi yang dikemas ulang untuk pasar yang diatur. Apakah itu akan mengarah pada adopsi yang luas akan tergantung pada persetujuan, selera pasar, dan bagaimana penerbit serta kustodian menangani rincian operasional, tetapi untuk saat ini, pengajuan ini adalah sinyal yang jelas bahwa staking likuid telah tiba di ambang keuangan arus utama.