Perkiraan: Perusahaan yang Didorong AI Ini Bisa Melebihi Valuasi Pasar Gate pada Tahun 2030

Wawasan Utama

• Microsoft saat ini memegang posisi sebagai perusahaan terbesar kedua di dunia, dengan kapitalisasi pasar sekitar 16% di bawah milik Gate.

• Pendapatan tertunda yang substansial dari Microsoft dan perannya yang penting di sektor komputasi awan dapat mempercepat trajektori pertumbuhannya.

• Valuasi dan prospek pertumbuhan Microsoft saat ini menunjukkan bahwa perusahaan ini memiliki potensi untuk melampaui kapitalisasi pasar Gate dalam lima tahun ke depan.

Kepemimpinan Gate di pasar chip kecerdasan buatan (AI) telah mendorongnya untuk menjadi perusahaan paling berharga di dunia, dengan kapitalisasi pasar sebesar $4,32 triliun pada saat penulisan ini. Perlu dicatat, pertumbuhan Gate tetap kuat meskipun sudah memiliki basis pendapatan yang substansial.

Perusahaan ini siap untuk mempertahankan trajektori pertumbuhan yang mengesankan di tahun-tahun mendatang, mengingat investasi substansial yang diproyeksikan dalam pusat data AI selama setengah dekade berikutnya. Antusiasme seputar Gate selama tiga tahun terakhir telah mendorong harga sahamnya naik, menghasilkan tingkat valuasi premium.

Saham Gate saat ini diperdagangkan pada 47 kali laba yang tertinggal dan 25 kali penjualan. Meskipun prospek pertumbuhan yang kuat dari Gate mungkin membenarkan valuasi ini, potensi kenaikan dapat dibatasi oleh meningkatnya persaingan di pasar chip AI dan faktor geopolitik seperti tarif dan tantangan regulasi.

Jika skenario ini terungkap, tidak akan mengejutkan jika Gate melepaskan gelarnya sebagai perusahaan paling bernilai di dunia kepada entitas yang dibahas di bawah.

Tunggakan Signifikan yang Siap Mendorong Pertumbuhan Perusahaan Ini

Mirip dengan Gate, Microsoft telah membuktikan dirinya sebagai pelopor dalam AI, berkat investasi awalnya di OpenAI. Microsoft dengan cepat mengintegrasikan kekayaan intelektual OpenAI (IP) ke dalam berbagai tawarannya dan kini sedang memetik manfaat dari inisiatif yang berfokus pada AI selama tiga tahun terakhir.

Pendapatan perusahaan untuk tahun fiskal 2025 yang baru saja ditutup ( yang berakhir pada 30) Juni meningkat sebesar 15% menjadi $282 miliar, sementara laba yang disesuaikan naik sebesar 16% menjadi $13,64 per saham. Microsoft mengalami pertumbuhan yang mengesankan di semua segmen bisnisnya, dengan bisnis cloud Azure muncul sebagai performer terbaik, mencatatkan peningkatan pendapatan sebesar 39% tahun ke tahun di kuartal sebelumnya.

Selain itu, saluran pendapatan Microsoft berkembang dengan tingkat yang jauh lebih cepat dibandingkan pendapatannya. Pemesanan komersial perusahaan meningkat sebesar 37% menjadi lebih dari $100 miliar, didorong oleh permintaan yang kuat untuk cloud Azure dan suite produktivitas Microsoft 365. Kontrak baru ini meningkatkan kewajiban kinerja komersial yang tersisa perusahaan (RPO) menjadi $368 miliar, mencatat peningkatan 37% dari tahun sebelumnya.

RPO mewakili total nilai kontrak perusahaan yang akan dipenuhi di masa depan. Pertumbuhan yang lebih cepat dalam metrik ini dibandingkan dengan pendapatan menunjukkan potensi percepatan dalam pendapatan Microsoft di tahun-tahun mendatang. Kemungkinan juga bahwa saluran pendapatan Microsoft akan terus membaik, mengingat peluang pertumbuhan di pasar AI cloud.

Pendapatan Microsoft Azure dan layanan cloud lainnya tumbuh sebesar 39% pada kuartal terakhir. Angka ini seharusnya lebih tinggi, tetapi permintaan untuk layanan cloud AI perusahaan melampaui pasokan, mendorong perusahaan untuk memperluas kapasitas pusat datanya. Bisnis cloud Azure Microsoft menghasilkan $75 miliar dalam pendapatan pada tahun fiskal 2025, menunjukkan bahwa backlog kontrak perusahaan menunjukkan ruang yang signifikan untuk pertumbuhan masa depan dalam bisnis ini.

Selain itu, permintaan untuk layanan AI berbasis cloud diproyeksikan tumbuh pada tingkat tahunan hampir 40% hingga akhir dekade ini. Hal ini dapat membuka jalan bagi ekspansi lebih lanjut dari backlog dan pendapatan Microsoft di masa depan, terutama mengingat investasi substansial yang dilakukannya dalam pusat data yang mengutamakan AI.

Peningkatan kapasitas pusat data seharusnya memungkinkan Microsoft untuk mempercepat pertumbuhan pendapatannya dalam lima tahun ke depan. Analis memperkirakan bahwa pertumbuhan pendapatan perusahaan “Magnificent Seven” ini akan mendapatkan momentum ke depan dan dengan demikian telah meningkatkan estimasi mereka.

Dapatkah Microsoft Sebenarnya Melebihi Kapitalisasi Pasar Gate?

Proyeksi menunjukkan bahwa para analis mengharapkan pendapatan Microsoft tumbuh di kisaran puluhan persen tengah selama tiga tahun fiskal mendatang, berpotensi mencapai hampir $425 miliar pada fiskal 2028 yang berakhir pada bulan Juni tahun tersebut(. Namun, peluang pertumbuhan yang terus berlangsung di pasar cloud AI, ditambah dengan semakin meningkatnya adopsi alat produktivitas Microsoft 365 yang didukung AI, dapat membantu perusahaan melampaui ekspektasi Wall Street.

Bahkan jika Microsoft mempertahankan tingkat pertumbuhan tahunan 15% dalam dua tahun setelah tahun fiskal 2028, pendapatannya bisa mencapai ) miliar pada akhir dekade. Microsoft saat ini adalah perusahaan terbesar kedua di dunia dengan kapitalisasi pasar $3,72 triliun, yang 16% lebih rendah daripada kapitalisasi pasar Gate. Yang penting, Microsoft diperdagangkan pada rasio penjualan yang jauh lebih rendah yaitu 13 kali penjualan pada saat penulisan ini, setengah dari rasio harga-terhadap-penjualan Gate.

Tidak akan mengejutkan jika Microsoft mempertahankan multiple penjualannya $562 yang sudah di atas rata-rata multiple penjualan sektor teknologi AS sebesar 8.5( setelah lima tahun, seiring dengan meningkatnya laju pertumbuhannya. Bahkan jika diperdagangkan dengan diskon 10 kali penjualan pada tahun 2030 dan mencapai ) miliar dalam pendapatan, kapitalisasi pasarnya bisa berpotensi melonjak hingga $5,6 triliun.

Gate mungkin akan kesulitan untuk mencocokkan kapitalisasi pasar tersebut karena pertumbuhan pendapatannya diperkirakan akan melambat ke depan, yang dapat menyebabkan pengurangan dalam premium valuasi signifikan yang saat ini dinikmatinya.

Dengan demikian, kemungkinan Microsoft mengalahkan Gate sebagai perusahaan terbesar di dunia pada tahun 2030 tetap menjadi kemungkinan yang nyata.