Baru-baru ini, topik penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) telah memicu diskusi yang luas. Sebagai seorang pengamat ekonomi, saya merasa perlu untuk menganalisis ini secara mendalam.

Pertama, kita perlu memahami misi inti The Federal Reserve (FED): memastikan pekerjaan yang cukup dan stabilitas harga. Kedua tujuan ini terutama berfokus pada ekonomi domestik AS, bukan kondisi ekonomi global. Saat ini, tingkat inflasi di AS masih di atas target 2% dari The Federal Reserve (FED), menunjukkan bahwa pengendalian inflasi belum mencapai standar.

Kedua, ekonomi Amerika menunjukkan ketahanan yang kuat, dengan permintaan pasar kerja yang tinggi. Keadaan ini memberikan keyakinan dan ruang bagi The Federal Reserve (FED) untuk mempertahankan suku bunga yang tinggi guna melawan inflasi. Perlu dicatat bahwa masalah ketenagakerjaan bukan disebabkan oleh kekurangan pekerjaan, melainkan oleh partisipasi pasar tenaga kerja yang tidak memadai.

Lebih lanjut, posisi dolar AS sebagai mata uang cadangan utama global sangat bergantung pada fungsi penyimpanan nilainya. Inflasi yang tinggi yang berkelanjutan akan melemahkan daya beli dolar, yang jelas tidak sejalan dengan kepentingan The Federal Reserve (FED). Penguatan yuan baru-baru ini dan kinerja pasar aset China adalah cerminan kekhawatiran pasar terhadap prospek dolar.

Akhirnya, pasar benar-benar memperhatikan suku bunga riil, yaitu suku bunga nominal dikurangi suku bunga inflasi. Bahkan jika The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga saat ini, seiring dengan turunnya suku bunga inflasi, suku bunga riil juga akan naik, dan efek pengetatan kebijakan moneter akan otomatis meningkat. Untuk menghindari pengetatan yang berlebihan, The Federal Reserve (FED) mungkin akan melakukan 'penyesuaian teknis' ketika inflasi terus menurun, yaitu penurunan suku bunga sedikit untuk menstabilkan suku bunga riil.

Tujuan akhir The Federal Reserve (FED) adalah untuk menyesuaikan suku bunga ke tingkat 'netral', yang tidak merangsang maupun menekan pertumbuhan ekonomi. Namun, tingkat ini masih menjadi perdebatan yang cukup besar saat ini. Dimulainya penurunan suku bunga berarti The Federal Reserve (FED) sedang beralih dari posisi 'pengetatan' yang jelas menuju eksplorasi posisi 'netral' yang tidak pasti. Peralihan ini dapat menyebabkan kekacauan dalam konsensus pasar, meningkatkan volatilitas, dan memberikan peluang serta risiko dalam operasi beberapa produk keuangan (seperti opsi).

Secara umum, keputusan penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) akan menjadi proses yang hati-hati dan kompleks, yang perlu menyeimbangkan berbagai faktor, termasuk pengendalian inflasi, kondisi lapangan kerja, pertumbuhan ekonomi, dan stabilitas pasar keuangan. Proses ini akan menjadi permainan yang berkelanjutan antara keseimbangan ekonomi dan ekspektasi pasar.