Bitcoin jatuh di bawah $106,000 sementara $1.2 miliar dalam posisi terleveraged dilikuidasi

Bitcoin jatuh di bawah level psikologis penting $106,000 selama jam-jam awal perdagangan di Eropa pada hari Jumat, memicu serangkaian likuidasi paksa yang menghapus hampir $1.2 miliar dalam posisi terleverase di pasar cryptocurrency.

Penjualan, yang dimulai pada Kamis malam ketika Bitcoin jatuh di bawah $107.000, mengungkapkan kerapuhan pasar yang telah diperbesar secara berlebihan dan telah melakukan posisi agresif untuk pemulihan yang berkelanjutan.

Menurut data dari platform analisis, sekitar 79% dari posisi yang dilikuidasi adalah posisi panjang, mencerminkan sentimen bullish yang meluas yang terbukti terlalu dini.

Peristiwa likuidasi menandai babak menyakitkan lainnya di pasar kripto yang volatil pada Oktober 2025, datang setelah turbulensi sebelumnya dan menunjukkan betapa cepatnya euforia dapat berubah menjadi kepanikan ketika penggunaan leverage menghadapi pergerakan harga yang merugikan.

Anatomi dari air terjun likuidasi

Sekitar 307.000 akun trading terpengaruh saat harga bergerak melawan posisi yang sangat terleveraj. Ketika trader menggunakan modal yang dipinjam untuk memperbesar taruhan mereka, bursa mengharuskan untuk mempertahankan tingkat margin minimum. Setelah harga melewati ambang tertentu, posisi ditutup secara otomatis untuk menghindari kerugian lebih lanjut - proses yang disebut likuidasi.

Korban individu terbesar adalah posisi panjang ETH-USD senilai $20,4 juta di suatu platform derivatif terdesentralisasi yang secara diam-diam telah muncul sebagai pemain besar dalam perdagangan cryptocurrency yang menggunakan leverage. Ukuran likuidasi tersebut menyoroti seberapa agresif beberapa peserta telah memposisikan diri menjelang apa yang mereka antisipasi akan menjadi kenaikan yang berkelanjutan.

Bitcoin menanggung sebagian besar kerugian dengan sekitar $344 juta dalam kerugian, diikuti oleh Ethereum dengan $201 juta dan Solana dengan $97 juta. Token dengan kapitalisasi lebih kecil seperti XRP dan Dogecoin melihat puluhan juta lebih dihapus dari minat terbuka saat penjualan menyebar melalui pasar altcoin yang lebih luas.

Rincian berdasarkan pertukaran

Distribusi likuidasi melalui platform perdagangan mengungkapkan perubahan signifikan dalam di mana konsentrasi leverage kripto. Sebuah platform terdesentralisasi memimpin semua platform dengan $391 juta dalam likuidasi, menyoroti pentingnya yang semakin meningkat dari pertukaran derivatif terdesentralisasi dalam ekosistem kripto.

Bursa terpusat tradisional masih menangani volume yang substansial: sebuah platform mencatat $300 juta dalam penyelesaian, yang lain melihat $259 juta, dan yang ketiga mencatat $99 juta. Campuran ini menunjukkan bagaimana tempat-tempat di blockchain sekarang bersaing langsung dengan platform yang sudah mapan selama pemulihan pasar yang penting.

Perubahan ini mencolok karena platform terdesentralisasi beroperasi tanpa perantara tradisional, menyelesaikan transaksi melalui kontrak pintar. Namun, selama periode volatilitas ekstrem, platform-platform ini telah menunjukkan bahwa mereka dapat menyamai - atau bahkan melampaui - volume penyelesaian dari rekan-rekan terpusat mereka, menimbulkan pertanyaan tentang manajemen risiko melalui berbagai arsitektur pertukaran.

Memahami mekanika likuidasi

Bagi trader yang tidak terbiasa dengan trading berleverase, likuidasi terjadi ketika persyaratan margin tidak dapat dipenuhi lagi. Dalam istilah sederhana: jika Anda meminjam uang untuk mengambil posisi berleverase 10x dan pasar bergerak 10% melawan Anda, seluruh posisi Anda dapat dihapus.

Peristiwa ini sering memicu apa yang disebut trader sebagai “loop likuidasi” - penjualan berantai di mana kelompok besar perintah stop-loss diaktifkan secara bersamaan. Seiring dengan jatuhnya harga, lebih banyak posisi melintasi ambang likuidasi mereka, memaksa penjualan tambahan yang mendorong harga semakin rendah, memicu lebih banyak likuidasi.

Trader yang canggih memantau peta panas likuidasi dan data minat terbuka untuk mengidentifikasi di mana terdapat konsentrasi besar leverage di pasar. Ketika harga mendekati zona-zona ini, dapat menciptakan efek gravitasi yang kuat, baik dengan mendorong harga melalui pembelian intensif atau, seperti dalam kasus ini, menariknya dalam sebuah air terjun yang ganas.

Penjualan Kamis-Jumat menunjukkan karakteristik klasik dari gelombang likuidasi. Penurunan awal Bitcoin di bawah $107,000 pada Kamis malam memicu reaksi berantai yang semakin cepat ketika pasar Eropa dibuka pada hari Jumat, akhirnya mendorong cryptocurrency di bawah $106,000 dan memaksa penutupan posisi di seluruh spektrum pengungkit.

Angin melawan makroekonomi memperburuk kelemahan kripto

Penurunan terjadi dalam konteks makroekonomi yang memburuk. Ketegangan yang diperbarui antara Amerika Serikat dan China mengenai kebijakan perdagangan telah mempengaruhi selera risiko secara global, dengan para investor beralih dari aset spekulatif ke tempat berlindung yang lebih aman.

Pasar forex menambah ketidakpastian, karena yen Jepang yang lebih kuat mencerminkan pembongkaran operasi carry - dinamika yang biasanya menekan aset berisiko. Sementara itu, harga emas menunjukkan kelemahan meskipun ada ketegangan geopolitik, menunjukkan arus silang yang kompleks dalam aliran tempat berlindung tradisional.

Bitcoin, yang kadang-kadang para pembelanya sebut sebagai “emas digital”, telah diperdagangkan semakin banyak sebagai aset berisiko yang terkait dengan saham teknologi alih-alih sebagai tempat berlindung dari ketidakpastian makroekonomi. Korespondensi ini terlihat jelas dalam aksi pada hari Jumat, karena kelemahan cryptocurrency mencerminkan kecemasan pasar yang lebih luas tentang meningkatnya ketegangan antara AS dan China.

Momen itu terasa sangat menyakitkan bagi para trader yang telah memposisikan diri untuk “Uptober” - jargon kripto untuk kinerja musiman yang secara historis kuat di bulan Oktober. Bitcoin telah naik lebih dari 10% pada minggu pertama bulan Oktober, bahkan sempat menyentuh rekor tertinggi di atas $126,000 pada 6 Oktober. Rally itu mendorong posisi yang terangkat secara agresif yang menjadi rentan ketika sentimen berubah.

Pemulihan masih sulit dicapai

Pada Jumat sore, Bitcoin stabil di sekitar $106,000 tetapi tetap berada di bawah tekanan, setelah menyerahkan sebagian besar keuntungan yang diperoleh di awal minggu. Ethereum diperdagangkan di dekat $3,900, sekitar 4% lebih rendah pada hari itu, sementara Solana dan altcoin lainnya menunjukkan kelemahan yang serupa.

Pemulihan yang moderat menyoroti bagaimana peristiwa likuidasi dapat secara fundamental mengubah struktur pasar. Ketika jumlah besar leverage dihilangkan dari sistem, itu menghilangkan sumber tekanan beli yang signifikan. Trader yang dilikuidasi tidak dapat segera masuk kembali ke posisi, dan mereka yang selamat sering kali menjadi lebih menghindari risiko, mengurangi leverage mereka atau menjauh sepenuhnya.

Minat terbuka - nilai total kontrak derivatif yang berhasil - biasanya jatuh secara mendadak setelah gelombang likuidasi. Pengurangan “mesiu kering” ini berarti bahwa pasar membutuhkan aliran modal baru untuk menghasilkan reli yang signifikan, alih-alih hanya memanfaatkan kembali posisi yang ada.

Pelajaran untuk trader yang menggunakan leverage

Gelombang likuidasi berfungsi sebagai pengingat yang jelas tentang sifat dua sisi dari leverage. Sementara modal yang dipinjam dapat memperbesar keuntungan dalam kondisi pasar yang menguntungkan, ia juga mempercepat kerugian ketika posisi yang diambil salah. Dalam lingkungan cryptocurrency yang volatil, bahkan aset dengan fundamental yang solid dalam jangka panjang dapat mengalami penurunan tajam yang menghancurkan posisi yang terleverage.

Berbagai pelajaran manajemen risiko muncul dari gelombang likuidasi pada hari Jumat:

Ukuran posisi itu penting. Menggunakan leverage yang berlebihan, bahkan dalam perdagangan dengan keyakinan tinggi, meninggalkan sedikit ruang untuk volatilitas pasar yang normal. Pergerakan 10% menjadi bencana pada leverage 10x.

Stop-loss membantu tetapi tidak selalu efektif. Selama pergerakan harga yang cepat, posisi dapat ditutup pada harga yang jauh lebih buruk dibandingkan dengan level stop-loss yang diharapkan - terutama di platform terdesentralisasi di mana likuiditas dapat menguap secara instan.

Risiko pertukaran bervariasi. Konsentrasi penyelesaian di platform tertentu, meskipun dengan basis pengguna yang lebih kecil dibandingkan dengan yang lain, menunjukkan perbedaan dalam bagaimana platform mengelola risiko. Trader harus memahami mekanika penyelesaian dan kebijakan dana asuransi di setiap tempat.

Makro itu penting. Analisis teknis dan narasi spesifik kripto menjadi kurang penting ketika peristiwa geopolitik atau ekonomi yang signifikan mengubah selera terhadap risiko global. Bitcoin dan altcoin telah menunjukkan korelasi yang jelas dengan aset berisiko tradisional selama periode stres.

Refleksi akhir

Seiring pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasar pasa.

Saat ini, likuidasi sebesar $1,2 miliar berfungsi sebagai pelajaran peringatan tentang risiko leverage berlebihan di pasar di mana fluktuasi harga yang tajam tetap menjadi norma ketimbang pengecualian. Seiring dengan terus berkembangnya cryptocurrency menuju integrasi keuangan konvensional, pembersihan periodik dari spekulasi yang berlebihan ini dapat menjadi rasa sakit pertumbuhan yang tak terhindarkan - menyakitkan bagi trader individu yang terjebak di sisi yang salah, tetapi berpotensi sehat untuk stabilitas jangka panjang pasar.

Tantangan bagi para peserta adalah membedakan antara volatilitas sementara yang harus diterima dan perubahan mendasar yang memerlukan penyesuaian pada posisi. Dengan ketidakpastian makroekonomi yang tinggi dan kerusakan teknis yang semakin menumpuk, perbedaan itu jarang sekali lebih sulit untuk dilakukan.