Membayangkan kembali brankas netral pasar tanpa broker utama | Opini

image

Pengungkapan: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini sepenuhnya milik penulis dan tidak mewakili pandangan dan pendapat editorial crypto.news.

Selama bertahun-tahun, menangkap arbitrase antara pasar spot cryptocurrency dan pasar futures perpetual hanya diperuntukkan bagi trader institusi yang memiliki modal besar. “Perdagangan basis” ini memerlukan modal yang besar, sistem manajemen risiko yang canggih, dan pemantauan terus-menerus untuk mendapatkan keuntungan dari celah harga yang kecil. Monopoli itu kini berakhir. Brankas lindung nilai satu klik sekarang mengotomatiskan strategi yang sama ini menggunakan bursa terdesentralisasi dan kustodian institusi.

Ringkasan

  • Vault otomatis, onchain “market-neutral” sekarang mereplikasi perdagangan basis kompleks yang sebelumnya terbatas pada hedge fund — memungkinkan siapa saja untuk mendapatkan hasil dari spread spot–futures dengan modal awal hanya $100.
  • Vaults menyeimbangkan posisi panjang dan pendek di pasar spot dan futures abadi, mengumpulkan pembayaran suku bunga sambil menetralkan risiko harga — suatu bentuk hasil yang berbasis matematis dan non-spekulatif.
  • Meskipun risiko counterparty dan pasar tetap ada, brankas blockchain menyediakan bukti cadangan dan visibilitas posisi secara real-time — tingkat transparansi yang tidak dapat dicocokkan oleh hedge fund tradisional.
  • Seiring dengan pertumbuhan adopsi, brankas ini mempersempit celah arbitrase, meredam volatilitas, dan memperkenalkan alat tabungan baru yang dapat diakses — menandakan transisi dari DeFi spekulatif ke keuangan yang berkelanjutan dan berbasis imbal hasil.

Tiba-tiba, siapa pun dengan $100 dan dompet kripto dapat mengakses hasil netral pasar yang sebelumnya hanya eksklusif untuk broker utama. Para pemain yang menawarkan hasil sintetis telah mencapai pasokan hampir $12 miliar, menunjukkan betapa nyatanya permintaan ini.

Implikasinya melampaui akses yang terdemokratisasi: seiring semakin banyak modal mengalir ke strategi ini, celah harga spekulatif menyempit, dan para penabung mendapatkan imbal hasil yang stabil dalam denominasi dolar tanpa bertaruh pada token yang volatil. Adopsi terus meningkat, dan ini secara resmi membentuk pasar tabungan baru yang sepenuhnya berbasis onchain.

Bagaimana cara kerja brankas netral pasar

Membongkarnya dalam bahasa Inggris yang sederhana, sebuah brankas membuka posisi di kedua pasar spot ( membeli aset yang sebenarnya ) dan kontrak futures permanen ( yang melacak harga aset ). Satu sisi mendapatkan keuntungan jika aset naik, sisi lainnya jika turun. Ketika seimbang dengan benar, perdagangan ini netral terhadap arah harga. Secara historis, pelaksanaan ini memerlukan jaminan, jalur kredit besar, dan pemantauan konstan. Sekarang, brankas menangani pekerjaan berat, secara dinamis menyesuaikan posisi untuk menangkap tingkat pendanaan secara otomatis. Beberapa operator brankas bahkan mengambil langkah penting dalam strategi tingkat institusi ini dengan memanfaatkan sistem untuk memberikan transparansi yang dapat diverifikasi secara real-time ke dalam dukungan jaminan dan pelaksanaan.

Tingkat pendanaan, yaitu pembayaran yang dilakukan kontrak perpetual kepada posisi long atau short, adalah penggerak utama pengembalian. Mereka berfluktuasi berdasarkan ketidakseimbangan permintaan antara long dan short. Vault mengumpulkan pembayaran mikro ini dalam skala besar, menciptakan pengembalian yang halus dan lebih dapat diprediksi. Ini bukan “uang gratis,” tetapi cara yang metodis dan berbasis matematika untuk mendapatkan hasil tanpa risiko arah.

Sebagai contoh, jika kontrak perpetuitas pada aset kripto utama diperdagangkan sedikit di atas harga spot, para trader melakukan short pada kontrak tersebut sambil memegang aset yang mendasarinya. Ini menciptakan aliran pembayaran pendanaan dari posisi long ke posisi short. Sebuah vault menjalankan ini secara otomatis dalam skala besar, memanen pembayaran ini.

Tentu saja, strategi ini tidak bebas risiko. Risiko counterparty bursa tetap ada; misalnya, jika sebuah platform derivatif menghadapi kebangkrutan, dana pengguna bisa hilang. Kegagalan bursa kripto baru-baru ini telah menunjukkan bahwa kekhawatiran ini nyata, bukan teoritis. Tingkat pendanaan juga berfluktuasi berdasarkan kondisi pasar. Selama periode bearish, kontrak berjangka perpetu dapat diperdagangkan dengan diskon dibandingkan harga spot, yang berpotensi menghasilkan pembayaran pendanaan negatif.

Hasil untuk penabung, stabilitas untuk pasar

Meskipun ada risiko ini, brankas netral pasar mewakili perubahan mendasar dalam generasi hasil. Berbeda dengan banyak protokol DeFi yang bergantung pada inflasi token atau mekanisme spekulatif, strategi ini mengekstrak nilai dari ketidakefisienan pasar yang sebenarnya: secara spesifik, kesediaan trader lain untuk membayar premi untuk eksposur yang diperdagangkan secara terangkat.

Brankas ini juga menawarkan keunggulan transparansi dibandingkan dengan keuangan tradisional. Hedge fund hanya diwajibkan untuk melaporkan posisi mereka setiap kuartal, meninggalkan investor dalam ketidakpastian selama berbulan-bulan. Brankas berbasis blockchain memungkinkan verifikasi waktu nyata dari kepemilikan dan strategi. Pengguna dapat secara independen memantau bagaimana setoran mereka digunakan dan apakah hasil yang diharapkan sesuai dengan kondisi pasar yang sebenarnya.

Seiring dengan pertumbuhan adopsi, brankas dapat menstabilkan pasar kripto. Dengan secara sistematis menangkap pembayaran pendanaan dan mempersempit celah spot-futures, mereka mengurangi peluang arbitrase bagi pelaku spekulatif, menurunkan volatilitas. Modal yang dulunya mengalir secara eksklusif melalui saluran institusional yang tidak transparan sekarang berkontribusi pada penetapan harga pasar yang lebih efisien dan dapat diaudit.

Agar brankas yang netral pasar dapat berkembang dengan bertanggung jawab, operator brankas harus menerapkan manajemen risiko yang kuat di luar pemantauan posisi dasar, termasuk pengujian stres, cadangan yang memadai, dan pengungkapan yang jelas tentang eksposur mitra. Pengguna harus menuntut transparansi tentang sumber hasil, penyimpanan jaminan, dan rencana kontingensi. Brankas netral pasar pada akhirnya dapat menjadi kategori baru produk tabungan, menawarkan pengembalian yang stabil sambil berkontribusi pada pasar crypto yang lebih efisien.

Era arbitrase yang hanya untuk institusi akan segera berakhir. Apa yang muncul selanjutnya tergantung pada seberapa baik industri, pengguna, dan regulator menavigasi tantangan yang ada. Dengan membuat hasil yang canggih dapat diakses, transparan, dan lebih aman, brankas netral pasar terdesentralisasi akhirnya dapat memenuhi janji DeFi: alat keuangan yang terbuka, adil, dan dapat diandalkan untuk semua.

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
  • Hadiah
  • Komentar
  • Posting ulang
  • Bagikan
Komentar
0/400
Tidak ada komentar
  • Sematkan
Perdagangkan Kripto Di Mana Saja Kapan Saja
qrCode
Pindai untuk mengunduh aplikasi Gate
Komunitas
Bahasa Indonesia
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)