Taruhan $60 Miliar Nvidia pada Masa Depannya Sendiri

Melihat kenaikan meteoric Nvidia di lanskap AI, saya tidak bisa tidak bertanya-tanya apakah rally ini masih memiliki kekuatan. Raksasa chip ini telah melihat nilai pasarnya melonjak dari $345 miliar menjadi lebih dari $4 triliun sejak peluncuran ChatGPT - pengembalian 10x bagi para pendukung awal. Tetapi tepat ketika para skeptis seperti saya mulai mempertanyakan keberlanjutannya, manajemen menjatuhkan bom yang membuat saya mempertimbangkan kembali.

Raksasa teknologi telah menginvestasikan miliaran ke dalam infrastruktur AI, dengan Nvidia menguasai sebagian besar pengeluaran ini. Chip mereka mendukung segala sesuatu dari ambisi AI Microsoft hingga Amazon. Namun setelah pertumbuhan yang begitu eksplosif, adalah wajar untuk bertanya: apakah saham ini terlalu mahal?

Melihat angka-angka, rasio harga-terhadap-penjualan Nvidia berada di dekat rata-rata tiga tahunnya, jauh di bawah puncak-puncak hype AI sebelumnya. Rasio P/E-nya yang sebesar 49 sebenarnya mencerminkan profitabilitas yang dinormalisasi daripada euforia yang tidak rasional. Penilaian ini memang tinggi, tentu, tetapi tidak serta merta terputus dari kenyataan.

Apa yang benar-benar membuka mata adalah langkah manajemen baru-baru ini: program pembelian kembali saham sebesar $60 miliar, setelah $24,2 miliar dalam pembelian kembali lebih awal tahun ini. Saya melihat ini lebih dari sekadar kepercayaan - ini adalah posisi strategis untuk fase pertumbuhan berikutnya.

Sementara Nvidia telah berkembang pesat dengan chip untuk pelatihan AI, masa depan sebenarnya terletak pada robotika, komputasi kuantum, dan sistem otonom. Masing-masing mewakili pasar potensial bernilai triliun dolar. Chip “Rubin” generasi berikutnya yang akan dikirim tahun depan dapat menggerakkan transformasi ini, meskipun dampak penuhnya mungkin membutuhkan waktu 5-10 tahun untuk terwujud.

Program buyback dengan cemerlang menjembatani kesenjangan ini - meningkatkan EPS selama transisi sementara gelombang AI berikutnya membangun momentum. Seolah-olah manajemen mengatakan, “Kami begitu yakin dengan masa depan kami sehingga kami menempatkan $60 miliar di belakangnya.”

Apakah saham ini layak dibeli meskipun telah mengalami kenaikan yang besar? Kombinasi faktor pendorong pertumbuhan struktural dan alokasi modal yang ramah pemegang saham menunjukkan bahwa mungkin masih layak. Meskipun saya waspada terhadap siklus hype, posisi strategis Nvidia di bidang AI tetap menarik, bahkan pada level yang tinggi ini.

Bagi para investor yang hanya menyaksikan dari pinggir, dukungan sebesar $60 miliar ini mungkin cukup untuk mempertimbangkan kembali untuk tidak terlibat dalam permainan.