Masa Depan Tidak Pasti Berkshire Hathaway Saat Era Buffett Mendekati Akhir

Pengunduran diri legendaris Warren Buffett dari Berkshire Hathaway yang akan datang telah memberi bayangan pada kinerja saham konglomerat tersebut. Sementara S&P 500 mengalami lonjakan 20% selama setahun terakhir, saham Berkshire hanya bergerak lambat dengan kenaikan sebesar 7%. Kinerja yang kurang baik ini terjadi saat Buffett yang berusia 95 tahun bersiap untuk menyerahkan kepemimpinan kepada Greg Abel pada akhir tahun.

Investor secara wajar merasa cemas. Buffett mengubah sebuah perusahaan tekstil yang sedang berjuang menjadi raksasa senilai $1,05 triliun yang memberikan pengembalian yang mengejutkan sebesar 5.520.000% sejak 1965, jauh lebih besar dibandingkan dengan kinerja S&P 500 yang sebesar 39.000%. Keahlian pemilihan saham Sang Oracle dari Omaha membangun portofolio ekuitas senilai $302 miliar yang menampilkan raksasa seperti Apple dan American Express.

Menambah kekhawatiran, kepala asuransi Ajit Jain, seorang veteran 40 tahun, telah menjual sahamnya, menunjukkan bahwa kemungkinan ada pengunduran diri kunci lainnya yang mungkin mengikuti Buffett. Sementara itu, Buffett sendiri telah mengurangi posisi, menyimpan uang tunai, dan menghentikan pembelian kembali saham - sinyal klasik bahwa ia menganggap pasar dinilai terlalu tinggi.

Meskipun ada kecemasan kepemimpinan, fundamental Berkshire tetap kuat. Pendapatan operasional tumbuh pada tingkat tahunan majemuk yang mengesankan sebesar 15% dari 2019 hingga 2024. Bisnis asuransinya, yang menyumbang setengah dari laba operasional, memberikan stabilitas selama gejolak ekonomi. Float asuransi perusahaan - kas premi yang tersedia untuk investasi sebelum klaim perlu dibayar - telah berkembang dari $129 miliar menjadi $171 miliar sejak 2019.

Dengan 22 kali pendapatan, Berkshire tidak murah tetapi juga tidak terlalu dinilai tinggi. Investor yang menghindari penilaian serupa pada tahun 2019 melewatkan keuntungan 116%. Jika Abel mempertahankan pendekatan disiplin Buffett, perusahaan harus terus memberikan hasil yang kuat.

Selama tahun berikutnya, kecemasan transisi kepemimpinan mungkin membuat saham tetap datar dibandingkan dengan indeks pasar yang lebih luas. Namun, investor jangka panjang tidak perlu khawatir - model bisnis Berkshire yang terdiversifikasi dan fundamental yang kuat memposisikannya untuk akhirnya melanjutkan kinerja yang mengalahkan pasar, bahkan tanpa Buffett di pucuk pimpinan.