China Membuat Penetapan Yuan Terkuat Sejak Januari Setelah Penurunan Dolar

Bank Rakyat Tiongkok menetapkan tingkat referensi yuan-nya pada 7.1161 per Dolar pada hari Senin - level terkuat sejak Januari - merespons dengan cepat penurunan Dolar setelah pidato Jerome Powell di Jackson Hole. Langkah PBOC ini menandakan perbaikan terkuat sejak November, karena komentar Powell tentang tekanan di pasar tenaga kerja membuka kemungkinan untuk pemotongan suku bunga, mengirim Indeks Spot Dolar turun 0,8%.

Sementara yuan onshore naik ke 7.1605 ( tertinggi sejak akhir Juli ), sebenarnya ia kehilangan pijakan terhadap keranjang mata uang yang lebih luas. Ini menunjukkan bahwa pejabat mungkin merespons secara agresif terhadap penurunan dolar untuk mempertahankan stabilitas yuan di tengah tekanan global.

Saya melihat Beijing mencurahkan likuiditas ke pasar seolah tidak ada hari esok. Mereka telah menggelontorkan 600 miliar yuan ($84 miliar) melalui berbagai fasilitas pinjaman - suntikan kas bulanan terbesar sejak Januari. Jelas, mereka khawatir tentang sesuatu.

Suku bunga repo semalam turun menjadi 1,35% sebagai akibatnya, sementara futures obligasi pemerintah 30 tahun melonjak 0,7% - kenaikan satu hari terbesar mereka sejak April. Ini adalah tindakan penyeimbangan yang rumit: mempertahankan pendanaan yang mudah sambil mencegah penjualan obligasi saat uang ritel mengejar ekuitas.

Berbicara tentang ekuitas, dana teknologi China benar-benar memanas. ETF terkait chip melihat premi melambung ke tingkat yang konyol - CPIC SSE STAR Chip Design ETF mencapai premi 6,2% pada hari Jumat, dibandingkan dengan rata-rata historisnya sebesar 0,1%. Ini mencerminkan demam spekulatif, yang dipicu oleh peluncuran model AI DeepSeek dan dorongan kemandirian teknologi Beijing.

Indeks Star 50 melonjak 5,8% pada hari Senin, membawa keuntungan bulanan menjadi sekitar 20%. Saham properti juga naik karena harapan dukungan pemerintah lebih lanjut, dengan China Vanke mencapai level tertinggi dalam enam bulan.

Tapi saya tidak bisa tidak bertanya-tanya apakah kita sedang menyaksikan gelembung lain terbentuk secara real-time. Jurang antara harga dan fundamental semakin melebar dengan cepat, dan kita sudah melihat bagaimana kisah-kisah ini berakhir sebelumnya.